氧化铝周报：供应压力不减 氧化铝难改弱势

供应压力不减 氧化铝难改弱势 核心观点及策略 ⚫矿端看，国产矿偏紧，不过氧化铝价格回落影响，国产矿上方受阻。进口矿虽有几内亚雨季影响，但供应整体宽松，价格表现出一定压力。供应端山西某氧化铝企业由于矿石原因近期开始少量压产，预计影响产能40万吨，其他氧化铝厂考虑到长单洽谈及氧化铝月均价尚未抵达现金亏损等因素，减产意愿不强，暂未见规模减产计划。消费端电解铝企业并没有增减产计划，行业供应持稳，对氧化铝需求暂无明显变化。仓单库存周内继续增加11万吨，至22.1万吨，厂库0吨，持平。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫整体，氧化铝目前仍维持高开工率现状，供应压力仍然不小，社会库存及仓单库存高位且仍在持续累库，氧化铝预计延续弱势运行。不过当前已有零星产能减产，且期货主力合约已抵达氧化铝行业平均现金成本线附近，氧化铝再下空间或有限。未来继续关注氧化铝减产，及西北冬储情况。 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙从业资格号：F031122984投资咨询号：Z00210404 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 ⚫风险因素：矿端扰动，氧化铝集中减产 一、交易数据 二、行情评述 氧化铝期货主力上周跌1.96%，收2800元/吨。现货市场全国加权平均周五报2956元/吨，较上周跌-36元/吨。 铝土矿方面，北方山西、河南两地在多重因素影响下，矿山开工率继续维持低位，现货供应缺口较大；南方地区矿石市场暂无过多消息传出，供应基本延续前期局面运行。进口矿近期市场反馈到港有所减少，港口库存有所下降，但依旧维持在3000万吨以上。下游氧化铝价格继续回落，企业成本压力加剧，对于进口矿采购积极性不高，进口矿价格承压运行。 供应端，氧化铝供应小幅减少，山西某氧化铝企业由于矿石原因近期开始少量压产。目前部分企业已接近亏损，但采取减产措施的较少，减产产能有限，对氧化铝价格的支撑不足。截至10月16日，中国氧化铝建成产能为11480万吨，开工产能为9630万吨，开工率为83.89%。 消费端，电解铝企业并没有增减产计划，行业供应持稳，对氧化铝需求暂无明显变化。西北电解铝厂例行招标采购，同时部分电解铝厂少量采购现货补库，成交价格多延续贴水走势。 库存方面，上周五氧化铝期货仓单库存增加11万吨，至22.1万吨，厂库0吨，持平。 三、行情展望 矿端看，国产矿偏紧，不过氧化铝价格回落影响，国产矿上方受阻。进口矿虽有几内亚雨季影响，但供应整体宽松，价格表现出一定压力。供应端山西某氧化铝企业由于矿石原因近期开始少量压产，预计影响产能40万吨，其他氧化铝厂考虑到长单洽谈及氧化铝月均价尚未抵达现金亏损等因素，减产意愿不强，暂未见规模减产计划。消费端电解铝企业并没有增减产计划，行业供应持稳，对氧化铝需求暂无明显变化。仓单库存周内继续增加11万吨，至22.1万吨，厂库0吨，持平。整体，氧化铝目前仍维持高开工率现状，供应压力仍然不小，社会库存及仓单库存高位且仍在持续累库，氧化铝预计延续弱势运行。不过当前已有零星产能减产，且期货主力合约已抵达氧化铝行业平均现金成本线附近，氧化铝再下空间或有限。未来继续关注氧化铝减产，及西北冬储情况 四、行业要闻 1.金迪亚消息——几内亚金迪亚铝矿公司（CBK）局势紧张。因不满公司管理层“漠视员工权益”，该公司工人自本周二起发起无限期全面罢工，要求立即执行国家签署的矿业行业集体劳动协议，并要求公司总经理彼得·加耶夫斯基（Peter Gaevskiy）下台。2.据相关媒体报道，澳大利亚峡谷资源公司旗下的Camalco，为开发喀麦隆的敏姆玛塔铝土矿，计划投入总计4.47亿美元。其中，超过70%的资金（约合1.768亿中非法郎）将专门用于采购铁路设备。具体采购计划包括：向中国中车订购22台机车，以及向印度Texmaco订购560辆敞车，以满足每年1000万吨矿石的运输需求。 五、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，铜冠金源期货 氧化铝周报 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司 深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。