格林大华期货鸡蛋季报：现货涨幅有限，鸡蛋高空思路不变
证监许可【2011】1288号 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 本周玉米期货分析逻辑及策略建议 前期观点：玉米波段看多上方空间谨慎乐观（上周提示2511合约关注2220压力效果，2601合约关注2200-2210压力效果，盘面再次试探上方压力效果，重点关注能否有效突破压力，若有效突 破则有望打开进一步向上空间，反之仍维持区间运行思路。） 本周观点：上方压力显现玉米盘面重回区间运行【重要资讯】 1、中国粮油商务网数据显示12日南北港口价格稳定。锦州港（15%水容重680-720）收购价2240-2260元/吨，蛇口港散粮玉米成交价2370元/吨。 2、中国粮油商务网数据显示12日深加工企业收购价涨跌互现。东北地区企业主流收购均价2205元/吨，较前一日涨4元/吨；华北地区企业收购均价2374元/吨，较前一日跌14元/吨。3、中储粮网12日组织进口玉米拍卖成交率34%，上期成交率为26%。4、山东小麦-玉米价差转正。截至9月11日山东地区小麦玉米价差为+50元/吨，较前一日扩大10元/吨。5、玉米期货仓单数量继续减少。截至9月12日玉米期货仓单数量较前一日减少4420张，累计47454张。6、中国粮油商务网监测数据显示，截止到2025年第37周末，广州港口谷物库存量为185.3万吨，环比增加1.70%，同比增加14.59%。其中：玉米库存量为61.7万吨，环比下降6.94%，同比增加64.53%；高粱库存量为40万吨，环比下降13.04%，同比下降40.56%；大麦库存量为83.6万吨，环比增加19.6%，同比增加46.92%。 【市场逻辑】 短期来看，新旧交替之际东北价格企稳走强、华北走弱，盘面下方支撑关注新季玉米种植成本折港价区间，上方压力关注小麦玉米价差。关注进口玉米拍卖节奏及玉麦价差。中期来看，围绕新季玉米驱动展开波段交易，关注新粮开秤价、基层售粮情绪、下游建库力度等，下有支撑上有压力维持宽幅区间交易思路；长期来看，仍然维持进口替代+种植成本的定价逻辑，重点关注政策导向。【交易策略】 本周一夜盘提示2511、2601合约压力显现，建议多单止盈；周二早报提示短线观望或短空为主；当前维持观点不变，关注支撑是否有效。2511合约第一支撑2190，第二支撑2150；2601合约支撑关注2150-2160。【风险提示】 进口政策、小麦替代规模、政策粮源投放节奏等。 本周生猪期货分析逻辑及策略建议 上周观点：生猪弱势延续下方空间相对有限 本周观点：会议预期扰动关注生猪近月波段高空机会【重要资讯】 1、12日全国生猪均价13.29元/公斤，较前一日涨0.03元/公斤；预计13日早间猪价弱稳为主，东北稳定至12.4-13.4元/公斤，山东稳定至13.1-13.7元/公斤，河南弱稳至13-13.8元/公斤，四川稳定至12.9-13.5元/公斤，广东稳定至14.4-14.8元/公斤，广西稳定至11.9-12.5元/公斤。 2、官方口径显示我国25年7月能繁母猪存栏4042万头（6月为4043万头），是正常保有量的103.64%；7月全国规模猪场母猪淘汰量环比增2.1%。上半年全国新生仔猪量处于历史高位，对应下半年生猪供给仍呈增加趋势。3、9月12日生猪肥标价差为0.22元/斤，较前一日持平。4、9月11日生猪周度出栏均重为124.32公斤，较前一周增加0.66公斤。5、9月12生猪期货仓单增减0张，共计428张。6、农业农村部畜牧兽医局将于9月16日召开生猪产能调控企业座谈会。【市场逻辑】 短期来看，阶段性供强需弱施压猪价偏弱运行，下周行业会议预期影响短期市场情绪；中期来看，2-6月全国新生仔猪数量环比增加，对应下半年生猪供给增量预期仍存，限制猪价上涨幅度；长期来看，能繁母猪存栏仍高于正常水平且生产效率同比提升，若排除疫病影响，则今年全年生猪产能仍将持续兑现。【交易策略】 会议预期影响市场情绪，然而母猪去产能政策导向只能影响明年下半年生猪供给。待情绪退去，近月合约仍将围绕供需逻辑运行，关注近月合约的高空机会；远月合约继续交易政策驱动下的去产能预期差，关注母猪存栏变化。2511合约压力关注13400-13500，支撑关注13000-13200；2601合约支撑继续压力关注13800-13900，关注13500-13600；2603合约压力关注13100-13200，支撑关注12800-12900；2605合约压力关注13600-13800，支撑关注13200-13300；2607合约压力关注14400-14700，支撑14000-14100。【风险提示】 产业政策、生猪疫病、猪肉收储等。 本周鸡蛋期货分析逻辑及策略建议 上周观点：现货涨幅有限鸡蛋高空思路不变 本周观点：现货涨幅有限鸡蛋高空思路不变【重要资讯】 1、12日鸡蛋价格稳中有涨。主产区均价3.55元/斤，较前一日涨0.05元/斤；主销区均价3.9元/斤，较前一日涨0.06元/斤；馆陶粉蛋现货 为3.33元/斤，较前一日涨0.06元/斤。 2、12日库存水平基本稳定。全国生产环节平均库存0.91天，较前一日持平；流通环节库存0.99天，较前一日持平。3、淘汰鸡方面，12日老母鸡均价4.52元/斤，较前一日跌0.01元/斤。截至9月11日老母鸡周度淘汰日龄为495天，较前一周持平。4、卓创资讯数据显示8月全国在产蛋鸡存栏量约为13.65亿只，环比增幅0.66%，同比增幅5.98%。根据影响产蛋鸡存栏量的重要指标补栏量、出栏量、上月存栏基数等，可推断9月产蛋鸡存栏量理论预估值为13.53亿只，环比降幅0.8%。【市场逻辑】 中短期来看，院校开学叠加中秋备货支撑现货短期稳中偏强；然而，当前淘鸡不及预期且冷库蛋库存压力较大，现货上涨高点不宜过分乐观；长期来看，重点关注淘鸡幅度，若三季度蛋鸡养殖利润转正、养殖端淘鸡幅度或不及预期，则四季度供给压力或将再度兑现。【交易策略】 大规模集中淘鸡发生前维持高空思路不变。2511合约压力3080-3100,2512合约压力3250-3300，2601合约压力3400-3450，2602合约压力3150-3160。若有效跌破前期低点则有望打开进一步下跌空间。另外，养殖企业也可关注2607、2608合约冲高后锁定养殖利润的卖保机会。【风险提示】 产业政策、淘鸡节奏、蔬菜价格等。 THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及 完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn
