锰硅周报：关注锰矿到港压力，中长期逢高空思路不变

锰硅周度观点

• 成本-利润：宁夏地区出厂成本约5840元/吨，即期亏损140元/吨；内蒙古地区即期亏损100元/吨；广西地区即期亏损780元/吨。产区实际生产成本比估算低100-200元/吨。
• 锰矿库存：天津港本周去库19.14万吨，预计下周累库15-20万吨。
• 供需：全国硅锰日产环比下降765吨至2.9825万吨，宁夏减量明显。8月全国硅锰产量97.8万吨，环比增9.56%。
• 钢招：河钢集团9月硅锰定价6000元/吨，采量17000吨。
• 进出口：7月出口硅锰合金2376.458吨，进口2091.306吨。
• 观点：中长期过剩格局难改，锰矿累库趋势难以扭转，后期下行可能性大。主力合约绝对价格已来到内蒙古地区扣余热出厂对标的微升水位置，后期套保压力增大，中长期以逢高偏空为主。
• 重点关注：港口锰矿价格变动、天津港锰矿到港、主产区开工变动。

硅铁周度观点

• 成本-利润：宁夏地区即期硅铁出厂成本约5450元/吨，点对点估算盈亏平衡；内蒙古地区即期亏损80元/吨；青海地区即期微利50元/吨。
• 供需：全国硅铁日产环比持平，8月总产量47.93万吨，环比增4.11%。
• 钢招：河钢75B硅铁9月定价5800元/吨，招标数量3151吨。
• 进出口：7月出口硅铁约3.5946万吨，进口1.25万吨。
• 观点：硅铁盘面跟随黑色震荡，主力合约涨至5800元/吨以上时部分期现商入场收货套保。中期内硅铁成本下方仍有空间，供应过剩或为中长期难以扭转的预期，推荐中长期逢高偏空为主。
• 关注：新一轮钢招变动、厂家套保意向。

策略建议

• 趋势：逢低布局10合约多单。套利：观望。

风险提示

• 宏观情绪变动风险。