苯乙烯周报：供需仍偏弱 高空思路不变

请务必阅读正文后的声明及说明苯乙烯周报供应方面， 创元研究创元研究能化组研究员：高赵邮箱：gzhao@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0016216联系人：白虎邮箱：bhu@cyqh.com.cn期货从业资格号：F030995452025年7月6日 。 2本周产业链价格延续偏弱调整格局，纯苯进口货到船数量维持高位整体港口库存继续累积，而苯乙烯自身供需走弱，随着国产供应的增量，港口库存出现连续累积，，基差持续收缩。图：国内纯苯相关品种价格走势（万吨，%）资料来源：钢联、创元研究图：韩国BTX估值（美元/吨）13B图：美国BTX估值（美元/吨）资料来源：钢联、创元研究45050055060065070075050005500600065007000750080008500900095001000024/6/1524/9/1524/12/1525/3/1525/6/15纯苯甲苯苯乙烯华东石脑油韩国甲苯-石脑油韩国二甲苯-石脑油0100200300400500600欧洲甲苯-石脑油欧洲二甲苯-石脑油美国纯苯-石脑油 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：钢联、创元研究 纯苯估值回落，下游综合利润压缩13B图：纯苯华东-石脑油（人民币）（元/吨）资料来源：钢联、创元研究图：甲苯歧化装置：理论利润（元/吨）13B图：乙烯裂解装置：理论利润：东北亚（美元/吨）资料来源：钢联、创元研究图：加氢苯装置：理论利润：中国（元/吨）13B图：纯苯下游：综合加权利润：中国（元/吨）资料来源：钢联、创元研究苯产量预计短期平稳，7月下仍有回升预期本周石油苯产能利用率78.14%，较上周上升0.13%，短期开工率预计9月1日10月1日11月1日12月1日20222025-50050015002500350045001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日20202021202320249月1日10月1日11月1日12月1日20222025-20002004006001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日20202023月日9月1日10月1日11月1日12月1日20222025-5000500100015002000250030001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日20222023 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：钢联、创元研究12B资料来源：钢联、创元研究12B资料来源：钢联、创元研究-700-20030080013001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日20202023-1000-5000500100015001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日20202023 3 波动有限，7月下旬部分装置检修回归预计开工仍有回升。国内苯加氢装置开工率继续提升至高位。图：石油苯：产能利用率：中国（%）13B图：甲苯：产能利用率：中国（%）资料来源：钢联、创元研究图：PX：产能利用率：中国（%）13B图：乙烯：石脑油裂解：产能利用率：中国（%）资料来源：钢联、创元研究图：加氢苯：产能利用率：中国（%）13B图：加氢苯装置：理论利润：中国（元/吨）资料来源：钢联、创元研究月日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日202320242025505560657075801月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日20222023202420257月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日202120222024202560657075808590951月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日20222023202420258月1日9月1日10月1日11月1日12月1日202320242025-1000-5000500100015001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日202020212022202320242025 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：钢联、创元研究12B资料来源：钢联、创元研究12B资料来源：钢联、创元研究60657075808590951月1日2月1日3月1日4月1日5月1日202020234045505560657075801月1日2月1日3月1日4月1日5月1日20212022 纯苯进口到货偏高位，后期边际减弱预期进口方面5月中国纯苯进口量环比回落至40.56万吨，同比仍处于高位格局。目前亚美价差回落，美国纯苯跌幅偏小，6月韩国纯苯出口量仍以中国为主，后期关注边际变化。图：纯苯：进口量：中国（万吨）13B图：纯苯：出口量：韩国（万吨）资料来源：钢联、创元研究图：韩国纯苯出口至中国（万吨）13B图：韩国纯苯出口至美国（万吨）资料来源：钢联、创元研究13B图：纯苯：亚美价差（美元/吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023年051015201月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日20202021202320248月1日9月1日10月1日11月1日12月1日202220250246810121月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日20202021202320248月1日9月1日10月1日11月1日12月1日202320242025-700-600-500-400-300-200-10001001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日202020212022 图：甲苯：亚美价差（美元/吨）2022年2025年8月1日9月1日10月1日11月1日20222025月日202120248月1日9月1日10月1日11月1日202220257月1日8月1日9月1日10月1日11月1日20232024 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：钢联、创元研究12B资料来源：钢联、创元研究12B024681012141月1日2月1日3月1日4月1日5月1日20202023-900-700-500-300-1001001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日20202021 资料来源：钢联、创元研究图：纯苯进口和船期（万吨）纯苯需求继续提升，下游综合利润再度转弱本周纯苯下游综合加权开工率进一步提升至76.5%，主力下游苯乙烯、苯酚、己二酸、己内酰胺负荷增加带动纯苯需求进一步提升至中高位。不过下游利润再度转弱。13B图：纯苯下游行业：加权理论利润：中国（元/吨）资料来源：钢联、创元研究2023/1/12023/3/12023/5/12023/7/12023/9/12023/11/12024/1/12024/3/12024/5/12024/7/1船货到港进口量-5000500100015002000250030001月1日2月1日3月1日4月1日2022 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：钢联、创元研究12B图：纯苯下游行业：加权产能利用率：中国（%）资料来源：钢联、创元研究6065707580851月1日2月1日3月1日4月1日5月1日20212022 资料来源：钢联、创元研究月日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日202320242025 5月1日6月1日7月1日2023 8月1日9月1日10月1日2024 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：钢联、创元研究12B图：苯酚：产能利用率：中国（%）资料来源：钢联、创元研究12B图：苯胺：产能利用率：中国（%）资料来源：钢联、创元研究4555657585951月1日2月1日3月1日4月1日5月1日2021202250607080901001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日20212022 资料来源：钢联、创元研究13B图：酚酮装置：理论利润：中国（元/吨）资料来源：钢联、创元研究13B图：苯胺装置：理论利润：中国（元/吨）资料来源：钢联、创元研究-3000-10001000300050001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日202020212022-100010003000500070001月1日2月1日3月1日4月1日20202021 资料来源：钢联、创元研究本周周内苯乙烯产量36.65万吨，同比明显增加。苯乙烯开工率也提升至80%高位水平。宝来和巴陵石化苯乙烯装置存在重启预期，河北旭阳苯乙烯装置计划停车检修，整体产量小幅增加。图：苯乙烯：产能利用率：中国（%）资料来源：钢联、创元研究图：苯乙烯非一体化装置：理论利润：中国（元/吨）资料来源：钢联、创元研究55606570758085901月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日20212022-1500-1000-500050010001500200025001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日202020212022 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：钢联、创元研究12B图：苯乙烯：周度产量：中国（万吨）资料来源：钢联、创元研究12B图：苯乙烯一体化装置：理论利润：中国（元/吨）资料来源：钢联、创元研究101520253035401月1日2月1日3月1日4月1日5月1日20212022-10000100020003000400050001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日20202023 供应维持高位月日9月1日10月1日11月1日12月1日202420258月1日9月1日10月1日11月1日12月1日20222025 813B13B8120237月1日8月1日9月1日10月1日11月1日202320242025月日202120247月1日8月1日9月1日10月1日11月1日20232024 苯乙烯终端需求偏弱苯乙烯主体下游（EPS、PS、ABS）消费量在24.36万吨，较上周-1.34万吨。EPS新增订单有限，叠加成品库存稍有压力，整体开工稍有下降。终端家电淡季且排产计划一般，整体终端需求偏弱格局不变图：苯乙烯下游行业：加权开工率：中国（%）13B图：ABS/PS/EPS：合计周产量：中国（万吨）资料来源：钢联、创元研究图：ABS：周度产量：中国（万吨）13B图：ABS：生产毛利：华东（元/吨）资料来源：钢联、创元研究8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日2022202510121416182022242628309月1日10月1日11月1日12月1日20242025-20002000400060008000 月日202120241月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日20212022202320248月1日202301月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日20202021202220232024 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：钢联、创元研究12B资料来源：钢联、创元研究5678910111213141月1日2月1日3月1日4月1日5月1日20212022 资料来源：钢联、创元研究图：EPS：生产毛利：华东（元/吨）资料来源：钢联、创元研究纯苯和苯乙烯库存延续累积图：甲苯：港口库存：中国（吨）-4001006001100160021001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日202020230200004000060000800001000001200001400001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日20202023 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：钢联、创元研究12B图：EPS：周度产量：中国（万吨）资料来源：钢联、创元研究12B图：纯苯：港口库存：中国（万吨）0246810121月1日2月1日3月1日4月1日5月1日202120220510152025301月1日2月1日3月1日4月1日5月1日20202023 13B 月日9月1日10月1日11月1日12月1日20222025 请务必阅读正文后的声明及说明资料来源：钢联、创元研究1