格林大华期货鸡蛋波段看多，上方空间谨慎乐观，生猪弱势延续，下方空间相对有限

证监许可【2011】1288号 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 研究员：张晓君联系方式：0371-65617380期货从业资格证号：F0242716期货交易咨询号：Z0011864 本周玉米期货分析逻辑及策略建议 前期观点：利空持续兑现玉米关注低多机会本周观点：玉米波段看多上方空间谨慎乐观【行情复盘】 本周玉米现货止跌企稳，玉米期货下探新粮种植成本折港价区间上沿2150元/吨附近止跌持续回升，主力合约周涨幅1.51%，收于2224元/吨。 【重要资讯】 1、5日南北港口价格小幅上涨，锦州港（15%水/容重680-720）收购价2220-2240元/吨，高点较前一日涨10元/吨；蛇口港散粮玉米成交价2380元/吨，较前一日涨10元/吨。 2、5日深加工企业收购价稳中偏强。东北地区主流收购价2178元/吨，较前一日涨3元/吨；华北地区收购均价2439元/吨，较前一日持平。3、中储粮网9月5日组织进口玉米（转基因）拍卖成交率26%。 4、玉米期货仓单数量持续减少。9月5日仓单减少6685手，共计57753手。 5、小麦玉米价差再度倒挂。WIND数据显示截至9月5日山东地区小麦玉米价差为-10元/吨，较前一日持平。6、中国粮油商务网监测数据显示，截止到2025年第36周末，广州港口谷物库存量为182.2万吨，环比增加2.30%，同比增加12.12%。其中：玉米 库存量为66.30万吨，环比下降11.95%，同比增加107.84%；高粱库存量为46万吨，环比下降11.37%，同比下降33.43%；大麦库存量为69.9万吨，环比增加37.33%，同比增加13.66%。 7、9月5日，中储粮公司举行玉米竞价销售交易，计划销售玉米量1.8万吨，全部成交。其中，成都公司全部成交，成交价2435-2470元/吨。储运公司全部成交，成交价2280元/吨。9月5日，中储粮公司举行玉米竞价采购交易，计划采购玉米量8062吨，成交量6162吨，成交率76%。其中，成都公司全部成交，成交价2380-2410元/吨。9月5日进口玉米拍卖总投放19.26万吨，实际成交4.95万吨，成交率约25.74%，成交均价2337.98元/吨。【市场逻辑】 短期来看，新旧交替之际现货企稳走强，盘面下方支撑关注新季玉米种植成本折港价区间，上方压力关注小麦玉米价差。关注进口玉米拍卖节奏及玉麦价差。中期来看，围绕新季玉米驱动展开波段，关注新粮开秤价、基层售粮情绪、下游建库力度等。下有支撑上有压力维持宽幅区间交易思路；长期来看，仍然维持进口替代+种植成本的定价逻辑，重点关注政策导向。【交易策略】 上周早报持续提示建议关注玉米验证2150-2160支撑后的波段做多机会，本周持续提示2511合约关注2220压力效果，2601合约关注2200-2210压力效果，昨日盘面再次试探上方压力效果，重点关注能否有效突破压力，若有效突破则有望打开进一步向上空间，反之仍维持区间运行思路。【风险提示】 进口政策、小麦替代规模、政策粮源投放节奏等。 本周生猪期货分析逻辑及策略建议 本周观点：生猪弱势延续下方空间相对有限 【行情复盘】本周生猪现货震荡走弱，生猪期货震荡下行，主力合约周跌幅1.7%，收于13325元/吨。 【重要资讯】 1、5日全国生猪均价13.73元/公斤，较前一日跌0.1元/公斤；预计6日早间猪价北稳南弱，东北稳定至12.6-13.8元/公斤，山东稳定至13.6-14.1元/公斤，河南弱稳至13.6-14.3元/公斤，四川跌至13.2-13.8元/公斤，广东跌至14.6-15.2元/公斤，广西跌至12.2-13元/公斤。2、官方口径显示我国25年7月能繁母猪存栏4042万头（6月为4043万头），是正常保有量的103.64%；7月全国规模猪场母猪淘汰量环比增2.1%。上半年全国新生仔猪量处于历史高位，对应下半年生猪供给仍呈增加趋势。3、9月4日生猪肥标价差为0.25元/斤，较前一日收窄0.02元/斤。4、9月4日生猪周度出栏均重为123.66公斤，较前一周降低0.08公斤。5、9月5生猪期货仓单增减0张，共计430张。 【市场逻辑】 短期来看，养殖端恢复出栏节奏施压猪价走弱；中期来看，2-6月全国新生仔猪数量环比增加，对应下半年生猪供给增量预期仍存，限制猪价上涨幅度；长期来看，能繁母猪存栏仍高于正常水平且生产效率同比提升，若排除疫病影响，则今年全年生猪产能仍将持续兑现。然而去产能预期增强，若政策执行到位，则明年二季度之后供给压力有望持续减弱，或驱动明年下半年合约估值上移。【交易策略】 近月合约围绕现货偏弱运行，远月合约交易政策驱动下的去产能预期差。2511合约支撑关注13200-13300，压力关注13650-13750；2601合约支撑关注13500-13600，压力关注13800-14000；2603合约支撑关注12800-12900，压力关注13150-13200；2605合约支撑关注13500，压力继续关注13700-13800。【风险提示】 产业政策、生猪疫病、猪肉收储等。 本周鸡蛋期货分析逻辑及策略建议 本周观点：现货涨幅有限鸡蛋高空思路不变【行情复盘】 备货旺季支撑鸡蛋现货本周稳中有涨，鸡蛋期货合约先扬后抑，主力合约周涨幅0.85%，收于3964元/500kg。 【重要资讯】 1、5日鸡蛋现货稳中有涨。昨日主产区均价3.31/斤，较前一日涨0.09元/斤；主销区均价3.6元/斤，较前一日涨0.06元/斤。馆陶粉蛋现货为3元/斤，较前一日涨0.07元/斤。2、5日库存水平较前一日持平。全国生产环节平均库存0.93天，较前一日持平；流通环节库存1.03天，较前一日持平。 3、淘汰鸡方面，5日老母鸡均价4.57元/斤，较前一日涨0.03元/斤。截至9月4日老母鸡周度淘汰日龄为495天，较前一周减1天。 4、卓创资讯数据显示8月全国在产蛋鸡存栏量约为13.65亿只，环比增幅0.66%，同比增幅5.98%。根据影响产蛋鸡存栏量的重要指标补栏量、 出栏量、上月存栏基数等，可推断9月产蛋鸡存栏量理论预估值为13.53亿只，环比降幅0.8%。【市场逻辑】 中短期来看，院校开学叠加中秋备货支撑现货短期稳中偏强；然而，当前淘鸡不及预期且冷库蛋库存压力较大，现货上涨高点不宜过分乐观；长期来看，重点关注淘鸡幅度，若三季度蛋鸡养殖利润转正、养殖端淘鸡幅度或不及预期，则四季度供给压力或将再度兑现。【交易策略】 前期早报提示2510合约仍维持波段高空思路，本周二盘面早报提示2900整数关口未有效跌破，多空资金大量减仓，盘面展开技术性修复，前期空单可适量止盈，等待库存止降回升、供给压力持续累积，和盘面冲高承压形成共振确认后的波段高空机会，上方压力暂关注3050-3080。本周四、周五确认3050压力位有效，进场空单可谨慎持有，若有效跌破2900则将打开进一步下跌空间；反之，若2900支撑持续有效则建议考虑止盈。10月合约即将限仓120手，关注资金持仓变化。本周一早报提示2512合约、2601合约前期空单可考虑适量止盈；本周五早报提示重点关注淘鸡幅度，若淘鸡不及预期仍维持高空思路， 2512合约压力3280-3300,2601合约压力3460-3480。当前2512合约、2601合约压力位均得到盘面验证，进场空单可谨慎持有，若跌破前期低点则有望打开进一步下跌空间；反之若前低支撑有效，则建议止盈离场。另外，养殖企业也可关注2607、2608合约冲高后锁定养殖利润的卖保机会。 【风险提示】 产业政策、淘鸡节奏、蔬菜价格等。 THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及 完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn