格林大华期货鸡蛋周报：利空持续兑现，玉米关注低多机会收储再度启动，生猪情绪扰动增强

证监许可【2011】1288号 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 研究员：张晓君联系方式：0371-65617380期货从业资格证号：F0242716期货交易咨询号：Z0011864 本周玉米期货分析逻辑及策略建议 本周观点：利空持续兑现玉米关注低多机会【重要资讯】 1、22日南北港口价格弱势延续。锦州港（15%水/容重680-720）收购价2230-2240元/吨，较前一日跌20元/吨；蛇口港散粮玉米成交价2360元/吨，较前一日持平。 2、22日深加工企业收购价弱势延续。东北地区企业主流收购均价2212元/吨，较前一日跌8元/吨；华北地区企业主流收购均价2460元/吨，较前一日跌1元/吨。3、中储粮网8月22日组织进口玉米拍卖成交率16%。 4、昨日玉米期货仓单数量继续减少。8月22日玉米期货仓单减少2561张，共计103290张。 5、小麦玉米价差延续倒挂。WIND数据显示截至8月22日山东地区小麦玉米价差为-20元/吨，较前一日持平。6、中国粮油商务网监测数据显示，截止到2025年第34周末，广州港口谷物库存量为138.5万吨，环比下降11.78%，同比下降27.79%。其中： 玉米库存量为77.9万吨，环比增加14.22%，同比增加36.43%；高粱库存量为49.6万吨，环比下降2.17%，同比下降18.95%；大麦库存量为11.00万吨，环比下降71.13%，同比下降85.03%。【市场逻辑】 短期来看，进口玉米拍卖持续、局部春玉米上市，阶段性供给充足，玉米现货弱稳为主。中期来看，新季玉米交易驱动增强，新季种植成 本同比下降施压远月合约预期，利空预期持续兑现，下方空间不宜过分乐观，关注验证底部后的波段做多机会。长期来看，仍然维持进口替代+种植成本的定价逻辑，重点关注政策导向。【交易策略】 当前盘面持续兑现看空预期，前期空单进入止盈区间；可关注验证底部支撑后的波段做多机会。2511合约、2601合约支撑继续关注2150支撑效果。【风险提示】 产业政策、小麦替代规模、政策粮源投放节奏等。 本周生猪期货分析逻辑及策略建议 本周观点：收储再度启动生猪情绪扰动增强 【重要资讯】1、22日全国生猪均价13.76元/公斤，较前一日跌0.03元/公斤；预计23日早间猪价北强南稳，东北稳定至12.9-13.6元/公斤，山东稳定至 13.5-13.8元/公斤，河南微涨至13.7-14.2元/公斤，四川弱稳至13.3-13.8元/公斤，广东稳定至15.2-15.6元/公斤，广西微跌至13-13.9元/公斤。 2、官方口径显示我国25年6月能繁母猪存栏4043万头，同比增长0.1%，是正常保有量的103.7%。上半年全国新生仔猪量处于历史高位，对应下半年生猪供给仍呈增加趋势。 3、8月21日生猪肥标价差为0.21元/斤，较前一日扩大0.01元/斤。 4、8月21日生猪周度出栏均重为123.74公斤，较前一周增加0.07公斤。5、8月22生猪期货仓单增减0张，共计430张。 6、21日发改委价格监测中心发布数据显示8月13日全国猪粮比价为5.94，全国平均猪粮比价近期跌至6:1以下，触发《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》规定的三级预警区间。为稳定生猪市场，国家发改委将联合相关部门启动中央冻猪肉储备收储工作。华储网21日晚间发布关于2025年8月25日中央储备冻肉收储竞价交易的通知，将于8月25日收储冻猪肉1万吨。【市场逻辑】 短期来看，肥标价差为正，周度出栏均重环比持平略增，多空交织猪价短期震荡整理。关注收储启动对市场情绪影响程度；中期来看，2-6月全国新生仔猪数量环比增加且当前出栏体重下降幅度有限，对应下半年生猪供给增量预期仍存，限制猪价上涨幅度；长期来看，能繁母猪存栏仍高于正常水平且生产效率同比提升，若排除疫病影响，则今年全年生猪产能仍将持续兑现。然而去产能预期增强，若政策执行到位，则明年二季度之后供给压力有望持续减弱，或驱动明年下半年合约估值上移。【交易策略】 近月合约围绕现货交易基差修复，关注收储启动对短期市场情绪影响程度；远月合约交易政策驱动下的去产能预期差。2511合约继续验证13650-13750支撑效果，短线压力关注14000-14100；2601合约验证14000-14100支撑效果，上方压力关注14300-14400。【风险提示】 宏观形势、产业政策、疫病防控等。 本周鸡蛋期货分析逻辑及策略建议 本周观点：现货表现不及预期鸡蛋高空思路不变 【重要资讯】1、22日蛋价弱势延续。主产区均价3.08元/斤，较前一日跌0.08元/斤；主销区均价3.37元/斤，较前一日跌0.03元/斤。馆陶粉蛋现货为 2.6元/斤，较前一日跌0.04元/斤。2、22日库存水平持续回升。全国生产环节平均库存1.11天，较前一日增加0.09天；流通环节库存1.22天，较前一日增加0.06天。3、淘汰鸡方面，22日老母鸡均价4.71元/斤，较前一日跌0.06元/斤。截至8月21日老母鸡周度淘汰日龄为500天，较前一周减6天。4、卓创资讯数据显示7月全国在产蛋鸡存栏量约为13.56亿只，环比增幅1.19%，同比增幅6.19%。根据影响产蛋鸡存栏量的重要指标补栏量、出栏量、上月存栏基数等，可推断8月产蛋鸡存栏量理论预估值为13.63亿只，环比增幅0.52%。【市场逻辑】 短期来看，阶段性供给宽松压力持续，库存水平持续回升，现货仍处于低位震荡整理；中期来看，中秋消费旺季或驱动8月底9月初现货呈现阶段性反弹行情，反弹高点取决于淘鸡节奏，目前来看淘鸡不及预期且冷库蛋库存压力较大，现货上涨高点不宜过分乐观，盘面继续交易收升水逻辑；长期来看，若三季度蛋鸡养殖利润转正、养殖端淘鸡幅度或不及预期，则四季度供给压力或将再度兑现。【交易策略】 现货表现不及预期，期货盘面逐月合约挤升水。本周一早报提示2509/2510合约进入空单止盈区间；2509合约空单止盈后建议观望为主， 2510合约仍维持波段高空思路，短线支撑关注3000，若有效跌破3000则仍向下仍有一定空间。另外，本周一早报提示若现货预期走强，则2512合约、2601合约或仍有一定向下空间，亦得到盘面验证，可继续关注。 【风险提示】 原料价格、淘鸡节奏等。 THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及 完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn