公司概况
英諾賽科（蘇州）科技股份有限公司（以下简称“公司”或“本集团”）是一家於中國註冊成立的股份有限公司，其H股於香港聯交所主板上市（股份代號：2577）。公司主要從事氮化鎵功率半導體產品的設計、研發及製造。
财务及业务亮点
- 营业收入持续高速增长，实现毛利率转正里程碑：报告期内实现销售收入人民币553.4百萬元，同比增长43.4%；毛利率为+6.8%，对比2024年同期-21.6%，实现毛利转正。
- 高端业务市场布局进展飞速：氮化鎵應用在數據中心、新能源汽車、人形機器人等關鍵領域實現全面突破並飛速增長；AI/數據中心進入氮化鎵高效節能時代；新能源汽車電子產品保持快速增長；全球首個氮化鎵人形機器人產品量產出貨。
- 消費電子領域保持龍頭地位：產品在快充、手機、筆記本等應用領域持續保持絕對領先優勢，並陸續在空調、電視、音頻系統等高端消費市場應用上全面展開。
- 研发成果顯著：多款芯片產品實現全球首次量產突破，技術領先優勢加大；3.0代產業化平台技術持續優化，器件性能進一步提升，生產成本進一步下降。
- 海外市場保持快速增長：报告期内海外收入達人民幣63.7百萬元，同比增长57.8%。
管理层讨论与分析
- 行业趋势：AI算力需求爆發式增長，推動AI及數據中心企業加速部署高壓HVDC架構，氮化鎵芯片成為提升能源轉換效率的關鍵技術；新能源汽車繼續加速市場滲透，汽車智能化快速發展；人形機器人產業處於爆發增長前夕。
- 产品研发：公司聚焦高壓大功率與中低壓高頻化兩大氮化鎵應用發展方向，產品電壓覆蓋15V到1200V。
- 产品应用：AI及數據中心、人形機器人、汽車電子、消費電子、可再生能源及工業應用等多個應用領域實現新的突破。
- 工艺技术平台升級迭代：3.0代工藝技術平台以及車規、雙嚮導通和合封IC等新器件平台的升級迭代，擴大了產品電壓範圍、優化器件性能，大幅提升了晶圓的產出效益。
- 制造及供應鏈管理：公司為業內領先的硅基氮化鎵IDM製造企業，掌握芯片設計、晶圓製造、封裝測試等核心業務環節；晶圓產能達每月1.3萬片，整體生產良率超過95%。
- 销售及營銷：公司抓住下游市場需求爆發的機遇期，積極拓展各細分領域的合作客戶，重點發力海外市場。
- 业务展望及經營策略：計劃將產能擴充至每月2萬片晶圓，持續提升產能利用率和製造良率；完善生態佈局，深耕消費電子應用，拓展數據中心、汽車電子等領域，加大人形機器人、無人機等新興應用領域研發投入；廣泛的全球業務合作。
财务分析
- 收益：报告期内收益總額為人民幣553.4百萬元，同比增长43.4%；氮化鎵分立器件及氮化鎵集成電路所得收益同比增长49.9%；氮化鎵晶圓所得收益同比減少22.2%；氮化鎵模組所得收益同比增长121.7%。
- 銷售成本：报告期内銷售成本為人民幣515.5百萬元，同比增长9.9%。
- 毛利及毛利率：报告期内毛利為人民幣37.8百萬元，毛利率由上年同期的-21.6%轉為報告期內的6.8%。
- 其他收入淨額：报告期内其他收入淨額為人民幣48.0百萬元，同比增长27.7%。
- 銷售及營銷開支、行政開支、研發成本、財務成本：报告期内銷售及營銷開支、行政開支、研發成本、財務成本分别同比增长6.4%、21.5%、11.5%、19.0%。
- 期內虧損：由于上述原因，报告期內虧損為人民幣428.7百萬元，同比減少12.2%。
- 流動資金及資本資源：截至2025年6月30日，現金及現金等價物為人民1,425.2百萬元；經營活動現金流淨流出為人民幣387.3百萬元。
- 債務及財務比率：截至2025年6月30日，貸款及借款總額為人民幣2,495.2百萬元；流動比率上升至3.2倍，速動比率上升至2.5倍，淨負債比率上升至40.0%。
风险管理
公司經營業績受到多項因素的重大影響，包括整體經濟增長及狀況、全球半導體產業發展、半導體產業下游市況、半導體產業的技術開發及競爭、相關法律法規、政府政策及舉措等。公司定期管理和監控集團的財務風險，包括信用風險、流動性風險、利率風險和匯率風險。
人力资源与薪酬
截至2025年6月30日，公司共有1,238名僱員，大部分僱員位於中國內地。公司採用多種招聘方式，包括校園招聘、在線招聘、其他外部招聘渠道以及內部推薦和調動；除薪金及福利外，公司通常為全職僱員提供績效獎金；此外，公司已採納股份激勵計劃，擬通過獎勵股份來激勵本公司員工。
企业管治及其他资料
公司致力於維持高水平的企業管治，已採納企業管治守則及標準守則；董事會決議不宣派截至2025年6月30止六個月的中期股息；公司已採納2025年股份獎勵計劃，旨在通過獎勵股份來激勵本公司員工。
研究结论
公司受益於氮化鎵功率半導體產業的快速發展，產品應用領域不斷拓寬拓強，研發成果顯著，產能不斷提升，財務狀況逐步改善，公司核心競爭力進一步加大，未來發展前景可期。
