AI电商进展研究

AI电商进展研究 增持（维持） 阿里重大业务调整，AI电商迎新机遇。9月10日阿里旗下高德地图宣布推出全球首个基于用户行为产生的榜单“高德扫街榜”，构建线下服务信用体系，同时启动“烟火好店支持计划”，通过发放超10亿元补贴等措施，鼓励用户到店消费，希望每天能为线下餐饮及其他服务业多带去1000万客流。我们认为阿里此举有望将分散在饿了么、高德、支付宝的消费订单+商户评价+用户画像数据聚合起来，与大众点评、抖音等平台的到店业务产生有力竞争，对其他AI电商公司也有积极影响：1）阿里发力到店业务会带来本地商户新的营销需求，包括广告生成与智能投放、平台代运营等都是AI电商公司可以切入的应用场景。2）阿里入局后，与大众点评等平台竞争，商户要多平台运营，会需要跨平台AI工具，利好AI电商SaaS。 电商领域AI落地处于早期，可渗透场景丰富。当前电商中AI的主要用例包括：个性化产品推荐、AI驱动的聊天机器人和代理、动态定价和促销、视觉和语音搜索、需求预测和库存管理、欺诈检测和安全、生成式内容创建、情绪和行为分析等。腾讯大股东prosus发布的数据显示目前AI电商渗透仍处于早期状态，截止2024年9月美国零售贸易业使用AI的比例不足10%，但丰富的电商AI应用正在涌现，电商庞大的生态系统将为AI的部署提供巨大的规模，涉及身份、客户关系管理、信任、产品、库存、数据基础设施、定价、支付、供应链、地图、本地化、市场营销、分派、服务、广告、个性化、订单处理、生命周期等环节。prosus提出电商的未来是Agentic商业，智能体为用户自主做出购买决策。 作者 分析师刘高畅执业证书编号：S0680518090001邮箱：liugaochang@gszq.com 分析师李可夫执业证书编号：S0680525060001邮箱：likefu@gszq.com 相关研究 1、《计算机：再谈算力下一站》2025-09-062、《计算机：算力下一站？》2025-08-313、《计算机：智驾整车军团更新》2025-08-31 上海出台12条新政，打造“AI+数字广告”新高地。为贯彻国务院关于深入实施“人工智能+”行动的部署，上海市市场监管局印发《上海市支持人工智能赋能广告业创新发展的若干措施》，从支持“AI+数字广告”智能体研发、强化生产要素支撑、创新金融支持方式、培育复合型人才、推动生态集聚等方面，提出“12条”新政。支持力度空前，多项补贴政策为首创，支持金额创历史新高：包括对AI广告智能体研发、优质产业项目建设，由广告业专项资金予以支持，市区两级最高可支持1200万元。对采用第三方大模型私有化部署的数字广告企业，给予核定合同额最高50%、最高500万元补贴。对购买非关联方语料的数字广告企业，给予核定合同额最高30%、最高500万元补贴等。我们认为“AI+数字广告”是AI在电商领域的重要应用场景，此次“12条”新政的出台，尤其是其中对模型研发、算力租赁、语料采购等方面的补贴，将积极促进AI在电商领域的应用落地。 建议关注： 阿里巴巴、壹网壹创、光云科技、青木科技、焦点科技、石基信息、宝尊电商、微盟集团、有赞等。 风险提示：技术迭代不及预期、经济下行超预期、行业竞争加剧。 内容目录 阿里重大业务调整，AI电商迎新机遇............................................................................3电商领域AI落地处于早期，可渗透场景丰富.................................................................7上海12条新政打造“AI+数字广告”新高地.................................................................10建议关注....................................................................................................................10风险提示....................................................................................................................11 图表目录 图表1：高德扫街榜店铺界面......................................................................................4图表2：抖音来客APP内的AI视频创作界面...............................................................5图表3：抖音生活服务AI助手“探饭”.......................................................................6图表4：美国各行业使用AI的比例（prosus）.............................................................8图表5：AI电商应用获得的风险投资...........................................................................8图表6：电商生态系统中可以部署AI的部分................................................................9图表7：智能体AI将为我们自主做出购买决策.............................................................9 阿里重大业务调整，AI电商迎新机遇 阿里巴巴正围绕AI+云和大消费两大战略重心坚定投入。据证券时报，今年2月底，阿里宣布未来三年投入3800亿元建设云和AI硬件基础设施，并于4月底上线即时零售业务，7月阿里宣布投入500亿元用于消费领域。 AI+云方面，阿里巴巴2025自然年第二季度财报显示，该季度集团在AI+云的Capex（资本支出）投资达386亿元，创历史新高。阿里云收入增长继续加速至26%，创三年新高，AI相关产品收入已连续8个季度实现三位数同比增长。 大消费方面，阿里即时零售快速取得阶段成果，赢得消费者心智，8月前三周带动淘宝app的月度活跃消费者同比增长25%。该季度，集团即时零售业务收入为人民币147.84亿元（20.64亿美元），相较2024年同期的131.96亿元增长12%，主要得益于2025年4月底推出的淘宝闪购带来的订单量增长。 9月10日阿里在杭州举办高德扫街榜发布会。阿里旗下高德地图宣布推出全球首个基于用户行为产生的榜单“高德扫街榜”，构建全新的线下服务信用体系，以全力支持线下餐饮及服务消费。高德同时启动“烟火好店支持计划”，通过发放超10亿元补贴等措施，鼓励用户到店消费，希望每天能为线下餐饮及其他服务业多带去1000万客流。 资料来源：阿里巴巴公众号，国盛证券研究所 我们认为，阿里此举有望将分散在饿了么、高德、支付宝的消费订单+商户评价+用户画像数据聚合起来，构建具备强大竞争力的本地生活消费决策平台，与大众点评、抖音等平台的到店业务产生激烈竞争。 我们认为阿里发力到店业务对其他AI电商公司也有积极影响：1.商户营销端需求增加 我们认为阿里发力到店业务会带来本地商户新的营销需求，包括广告生成与智能投放、平台代运营等。比如帮助餐饮、美业商户快速生成图文/视频内容，自动化运营高德团购或口碑页面，利用大模型对海量用户评价提炼分析，这些都是AI电商公司可以切入的应用场景。 类似的应用已经在抖音本地生活生态被验证，阿里重启后可能也需要这类AI服务。例如Tech星球报道抖音来客APP已经上线多个AI功能，包括智能剪辑、短视频智能创作工具、智能图文创作等，为商家提供相关的AIGC智能营销和创作服务。 资料来源：Tech星球，国盛证券研究所 新浪财经6月报道字节跳动旗下抖音生活服务正式上线AI助手“探饭”，通过抖音小程序为用户提供全方位的美食智能向导服务，包括探店和菜品推荐、美食攻略、团购外卖下单及AI点菜服务。 2.平台生态竞争利好跨平台电商SaaS 我们认为阿里发力到店业务后，其与大众点评等平台竞争意味着更多商户要多平台运营。这对独立的AI中台型SaaS是利好，因为商户会需要跨平台AI工具。AI电商SaaS公司可以做多平台数据分析+智能运营工具，帮助商户一键同步不同平台。 潜在风险是平台自研AI的压力，阿里自身有强大的大模型和算法团队，可能会把很多基础AI电商能力内嵌进口碑/高德里。独立AI电商公司更适合从垂直场景/跨平台切入。 电商领域AI落地处于早期，可渗透场景丰富 据海外upwork报道，当前电商中AI的主要用例包括： 1、个性化产品推荐 AI推荐引擎分析客户数据、购买历史、浏览模式，甚至一天中的时间，以推荐人们最有可能购买的产品。结果：更大的购物车尺寸和更高的平均订单价值（AOV）。 2、AI驱动的聊天机器人和代理 虚拟助理和代理现在所做的不仅仅是回答常见问题解答。AI助手可以帮助处理订单、推荐产品并主动解决交付问题。Salesforce的Agentforce等AI工具更进一步，将复杂的案例上报给人工代表，并管理跨渠道的完整对话，从而降低客户支持成本并提高满意度。 3、动态定价和促销 AI根据竞争对手的活动、客户满意度和需求以及库存水平实时调整价格。它使品牌能够保持竞争力，而无需手动跟踪趋势。基于AI的定价优化策略可以通过在正确的时刻提供更智能的折扣来提高利润率并减少降价依赖。 4、视觉和语音搜索 AI改变产品发现方式。购物者可以上传照片或提出请求，AI会立即显示相关结果。这消除了关键字猜测并加快了购买路径。Salesforce中的可视化搜索等工具以及Shopify与搜索和发现的集成可帮助客户完全跳过传统搜索。 5、需求预测和库存管理 预测性AI模型分析趋势、过去的销售，甚至社交信号，以提高库存准确性。这意味着更少的缺货、更少的积压库存以及更好地利用营运资金。麦肯锡指出，AI驱动的库存系统减少了盲目交接，并为企业节省了数百万美元的物流成本。 6、欺诈检测和安全 机器学习算法可以通过实时检测异常交易模式、在欺诈企图完成之前标记欺诈企图来提供帮助。AI可以捕捉人类可能错过的行为，例如不匹配的运输地点或重复的低价值测试购买。这些工具还通过自动化数据安全协议来支持法规遵从性。 7、生成式内容创建 AI工具现在可以大规模生成产品描述、电子邮件、广告文案和SEO元数据。Shopify等品牌使用生成式AI来本地化内容、以品牌声音重写页面并测试活动绩效的变化，所有这些都只需最少的人工输入。 8、情绪和行为分析 自然语言处理（NLP）使AI能够扫描评论、社交媒体帖子和支持互动，以了解客户行为以及客户对品牌的感受。这有助于确定产品修复的优先级、触发保留活动并根据实时反馈个性化用户体验。 今年2月，全球科技投资巨头Prosus（隶属于南非Naspers，投资过腾讯）发表《The AI xEcommerce Revolution:How AI is shaping the Future of Online Marketplaces》，深度分析了AI如何影响电商的未来。Prosu提供的美国各行业使用AI的比例显示，截止2024年9月零售贸易业使用AI的比例不足10%，未来渗透率提升空间巨大。 资料来源：prosus.国盛证券研究所 同时AI赋能的电商应用正在涌现，许多电商AI应用获得了大量A/B轮融资，包括定价、库存管理、营销组合、交易监控、