金融期货早班车

2025-09-11 于虎山,徐世伟招商期货福肺尖

市场表现：9月10日，A股四大股指全线上行，上证指数上涨0.13%，深成指上涨0.38%，创业板指上涨1.27%，科创50指数上涨1.09%。市场成交20,040亿元，较前日减少1,481亿元。行业板块方面，通信、电子、传媒涨幅居前，电力设备、综合、基础化工跌幅居前。从市场强弱看，IH>IF>IM>IC，个股涨/平/跌数分别为2,440/219/2,767。沪深两市资金流向显示，机构净流入45亿元，主力净流出58亿元，大户净流出68亿元，散户净流入80亿元。
基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为141.57、129.11、22.56与3.39点，基差年化收益率分别为-22.25%、-21.16%、-5.77%与-1.31%，三年期历史分位数分别为2%、1%、18%及32%。
交易策略：中长期维持做多经济的判断，建议逢低配置各品种远期合约；短期市场有降温迹象。
风险提示：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击。

市场表现：9月10日，国债期货收益率全线上行，活跃合约中，二债隐含利率上涨2.78bps，五债隐含利率上涨3.23bps，十债隐含利率上涨4.25bps，三十债隐含利率上涨4.38bps。
现券：活跃合约收益率变动情况：2年期国债期货CTD券收益率变动+1bps，对应净基差0.007，IRR1.45%；5年期国债期货CTD券收益率变动+2.5bps，对应净基差0.062，IRR1.25%；10年期国债期货CTD券收益率变动+4bps，对应净基差0.135，IRR0.98%；30年期国债期货CTD券收益率变动+3bps，对应净基差0.145，IRR1.08%。
资金面：央行公开市场操作净投放749亿元。
交易策略：风偏上行叠加经济复苏预期，建议中长线T、TL逢高套保。
风险提示：货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期。