金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 金融衍生品日报 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 一、财经要闻 1.8月份，消费市场运行总体平稳，居民消费价格指数（CPI）环比持平，同比下降0.4%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.9%，涨幅连续第4个月扩大。国内市场竞争秩序持续优化，部分行业供需关系改善，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比由上月下降0.2%转为持平；同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点。 2.8月份中国电商物流指数为112.3点，比上月上升0.3点，继续创出年内新高。电商物流指数已实现连续6个月上涨。分项指数中，电商物流总业务量指数突破131点，比上月上升0.5点，加快上涨。 研究员：彭烜 期货从业证号：F3035416投资咨询从业证号：Z0015142：pengxuan_qh@chinastock.com.cn 3.美国政府9月9日表示，在截至今年3月的12个月内，美国经济新增就业岗位可能比此前估计少91.1万个，这表明在特朗普对进口商品实施强硬关税之前，就业增长已出现停滞迹象。此前，2023年4月至2024年3月的就业水平已被下调59.8万个岗位。 4.央行公告称，9月10日以固定利率、数量招标方式开展了3040亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量3040亿元，中标量3040亿元。Wind数据显示，当日2291亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放749亿元。 二、投资逻辑 研究员：沈忱CFA 股指期货：周三股指小幅反弹，至收盘，上证50指数涨0.37%，沪深300指数涨0.21%，中证500指数涨0.05%，中证1000指数涨0.06%，全市场成交额为2万亿元。 期货从业证号：F3053225投资咨询从业证号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 开盘后市场震荡反弹，但上行无力出现回落，午盘前市场再度回升，午后股指大部分时间稳中有涨，尾盘再度回落，守住红盘。两市个股跌多涨少，2442家个股上涨，2769家个股下跌。光模块、CPO、PCB等人工智能硬件再度反弹，通信设备、短剧游戏、传媒娱乐等纷纷表现，旅游、餐饮等也有表现。锂矿、稀有金属、电池等跌幅居前。 股指期货表现分化，至收盘，主力合约IH2509涨0.54%，IF2509涨0.26%，IC2509跌0.05%，IM2509跌0.03%。除IH外，各品种贴水再度扩大。IM、IF和IH成交分别增加8.4%、7.4%和1%，IC成交下降2.8%；IM、IC和IF持仓分别增加0.8%、0.7%和2.7%，IH持仓下降0.1%。 后市展望： 板块轮动再度上演。受隔夜美股甲骨文订单大增、股价盘后跳涨影响，光模块板块再度活跃，龙头公司大幅高开，早盘一度回落，午盘前再度走强，带动PCB、AI服务器、液冷等人工智能硬件。另一方面，寒武纪定增获批、海光信息股权激励条件业绩大涨，使相关公司、板块也出现大幅反弹。科技板块的活跃进一步转向AI应用，午后游戏、传媒 等纷纷表现。另一方面，本周活跃的有色、光伏新能源板块回落，但部分个股继续强势，市场出现明显轮动。但是，虽然科技股再度活跃，前期天量成交的压力仍在，股指表现平淡，成交萎缩，尾盘回落。因此，面临长假，投资者态度谨慎，技术上也需要进一步消化上档压力，预计股指仍将保持震荡整理。 金融期权：A股市场个股层面涨跌互现，全市场成交额回落至2万亿元。宽基指数日内震荡，小幅收涨。 期权方面，A股上行趋势放缓，期权市场成交量回落。品种上看，创业板ETF期权成交相对活跃。波动率方面，多数期权标的日内以震荡为主实际波动有限，叠加前期隐波涨幅不小，多数期权隐波中枢小幅回落。 自6月中旬以来不少期权品种隐波反弹幅度不小，隐波溢价走阔同时虚值认购隐波普遍偏贵。但考虑到目前市场情绪反复较为频繁，预计多数期权品种隐波将维持较高弹性，卖权头寸建仓需谨慎。 交易策略：股指期货，震荡整理 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法 规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司金融衍生品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799