宏观逻辑
- 降息预期升温，但美国就业数据不及预期，ISM制造业数据连续放缓，市场担忧美国经济增长放缓及衰退。
- 中国经济数据：7月外汇储备规模环比上涨0.91%，央行连续第10个月增持黄金；8月出口同比增长4.4%，进口同比增长1.3%；CPI同比转降0.4%，PPI同比降幅收窄至2.9%。
- 有色金属走势反复，受供需及宏观因素影响。
有色金属策略
铜
- 短期上方压力区间81000-82000元/吨，下方支撑区间79000-80000元/吨。
- 期权策略：卖出近月轻度虚值看跌期权以收取权利金。
- 运行逻辑：下游需求受抑制，进口资源增加，国内社库累库，冶炼厂产量可能下降，需求逐步走出淡季，美联储降息预期强，美元指数回落。
锌
- 上方压力继续暂看22800-23000附近，下档继续关注21800-22000附近支撑。
- 期权策略：逢低牛市价差参与，或考虑逢低阶段略偏多。
- 运行逻辑：锌锭供应增长，9月产量环比下滑，国产矿加工费下调，9月冶炼企业冬储预期回温，需求或有恢复，进口窗口关闭，7月矿进口刷新历史新高。
铝产业链
- 沪铝资金流入，主力多头增仓较多。
- 供给方面：电解铝产能转移，氧化铝供应增减并行，需求方面：铝下游加工龙头企业开工率环比上升，各版块复苏态势向好。
- 库存方面：国内铝锭社会库存周环比微幅累库，伦铝库存环比暂时持平。
- 策略：铝高位震荡；氧化铝震荡偏弱；铸造铝合金高位震荡；观望；空单谨慎续持；观望。
锡
- 上方压力区间280000-290000，下方支撑区间260000-265000。
- 期权策略：买入虚值看跌期权。
- 运行逻辑：基本面供需双弱格局延续，国内锡冶炼厂加工费持平，冶炼企业检修，原料短缺，废锡回收体系承压，需求方面，锡焊料企业面临双重压力，库存周环比累库120吨。
铅
- 短期继续关注16500-16600支撑，短线逢低略偏多，上档暂关注17200-17400压力。
- 期权策略：较宽区间的期权双卖策略。
- 运行逻辑：国内工业品共振阶段转暖，降息预期提振有色，供应端，再生铅企减停产消息增多，需求来看，铅蓄电池开工回升，进口窗口仍关闭。
镍及不锈钢
- 沪镍整理，上档暂观12.5-12.8万元压力位，下档支撑暂观11.8-12万元附近。
- 不锈钢期货阶段逢低偏多为主，支撑位12700-12800附近继续有效，上方暂关注13000-13200压力。
- 运行逻辑：镍价价格波动反复，印尼矿端供应扰动影响有所消化，国内近期供需趋增；不锈钢成本支撑逻辑继续起效，印尼青山不锈钢连续减产，成本端继续对不锈钢形成支撑，需求端面临回升，现货库存降库有望延续。
有色金属行情回顾
- 表格展示各品种期货收盘价及涨跌幅。
- 图表展示有色金属主连涨跌幅。
有色金属持仓分析
有色金属现货市场
有色金属产业链
- 各品种图表展示交易所库存、社会库存、加工费、现货市场价格、库存变化等数据。
有色金属套利
- 各品种图表展示沪伦比、升贴水、基差、期现价格走势等数据。
有色金属期权
- 各品种图表展示期权历史波动率、加权隐含波动率、成交持仓变化、持仓量认购认沽比等数据。
