生鲜软商品板块日度策略报告

生鲜软商品板块日度策略报告

摘要

软商品板块中，白糖受巴西乙醇价格走强和库存偏低影响，存在利多因素，但丰产预期压制反弹高度，巴西收获高峰期若生产数据持续改善，期价或再度走弱。郑糖利空情绪释放后企稳，食糖生产集团库存偏低，企业现金流充裕，现货价格有望止跌。纸浆近期盘面反弹，港口现货持稳，阔叶浆生产商报价提涨，但成品纸市场未有改善，供应压力未减，关注阔叶浆减产情况。漂针浆库存高企，期货价格承压，漂阔浆价格上涨，对针叶有一定利多，短期价格或有支撑。棉花受南半球棉花上市、美国对等关税政策抑制消费预期及美棉收获表现较好影响，但印度取消进口关税时间延长和新季全球棉花微去库构成支撑，短期美棉期价或继续低位震荡。国内市场旧季供应收紧与新季预期宽松博弈，短期市场聚焦抢收情绪与消费旺季表现，期价或继续震荡整理。

生鲜果品板块

苹果市场近期回落反映市场对新季预期较弱，旧季苹果影响基本尾声，新季苹果产量同比变化幅度不大，优果率预期不太好，9月底新季开始进入收获期，产量及优果率将迎来兑现，预期差可能带动期价区间波动。红枣现货库存去化速度加快，终端补货积极性有所改善，销区市场好货价格偏强运行，一般货价格稳硬运行。后期关注产地天气的影响。

交易策略

原糖小幅反弹，郑糖低位震荡企稳。操作上建议空单低位止盈离场，主力合约支撑位参考5480-5500，压力位参考5580-5600。阔叶浆提涨外加针叶浆价格处于成本线附近，对短期价格形成支撑，不过向上驱动的出现仍有待成品纸市场好转。2511合约上方压力5150-5200元，支撑4900-5000元，区间偏空操作。消费旺季表现一般，短期期价或继续震荡整理，操作方面建议维持区间思路。棉花01合约支撑区间13500-13600，压力区间14300-14400，期权方面建议卖出宽跨式组合策略。市场分歧增加，期价回归区间预期。操作上建议回归观望。苹果2601合约支撑区间7500-7600，压力区间8400-8500。期权方面建议卖出跨式组合策略。激进投资者继续持有2601合约多头同时买入保护性看跌期权，谨慎投资者持有空01多05反套盈，期权当前波动率自底部显著反弹，建议宽跨市价差组合止盈。01合约低位参考区间10500-10800点，高位参考区间11500-12000点。