敬请参阅最后一页之特别声明 .6333333333.3.. 传证监会要求新加坡和香港机构提供股票交易记 K kk 5 研究员 商祺（F0275920，Z0010964） Tel：021-61701586 E-mail：shangq@zcfutures.com 地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦23楼 (200120) • 中央深改组第35次会议要求积极推广成功经验，带动面上改革；规范企业海外经营行为；放宽外资准入。 • 国务院要求未来三年再改造各类棚户区1500万套。 • 人民币对美元突破性上涨后，央行拟调整人民币中间价形成机制新增“逆周期调节因子”部分。 • 证监会核发7家企业IPO批文，募集资金总额不超过23亿元。调整可转债、可交换债发行方式，将资金申购方式转为信用申购方式，从而减少申购活动对资金市场的冲击，类似打新取消缴款。将修改若干与上市公司大股东减持相关规定。沪深交易所：积极落实证监会减持监管要求，促进市场稳健运行。增持潮涌现但仅是增持记录数>减持，减持市值依然>增持市值。 • 板块：IF：保险继续强势，平安逼近历史前高，银行股普遍收复4月强监管后的跌幅，三券商遭定稿罚款后次日反而暴涨，可能与衍生品市场论坛有关。IC：板块普跌，钢铁股家电股勉强上涨。IH/IC历史新高，现货回到15年7月救市新高。 • 期指持仓不断下降，IH前20净持仓 自从去年10月以来首次转为净空。期权持仓新高，525成交量157万手历史新高且远超20161215当日成交的47%，成交持仓比创8月以来新高。 • 技术上，IF和IH强势放量突破均线阻力后预计将进入震荡，参考此前金融股爆发后的走势，中证500仍将在MA5\10之间震荡。 研究报告 周报 期指 2017年5月26日 周五 IH /IC历史新高 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明 1 1、5/22-5/26股指期现表现回顾 图1：当周IF合约行情。 图2：沪深300板块权重、成交额占比 开盘收盘涨跌涨跌%周日均成交量持仓量周增仓中证5005,962.29 5,836.93 -138.0-2.31681.54亿上证502,359.97 2,471.21109.64.64376.62亿沪深3003,400.59 3,480.4376.592.251135.26亿IF17063,380.0 3,480.698.82.9216,48531,064 -1880IF17073,349.2 3,449.699.62.971,3003,140 +3140IF17093,315.2 3,418.6101.63.061,1026,426-99IF17123,283.8 3,388.099.83.042071,339+57合计19,09441,969 +1218行业/股数权重成交%贡献点行业权重成交%贡献点行业权重成交%贡献点银行/1616.9213.2631.94食品/51.862.331.03商贸/51.451.210.35地产/174.966.315.34农业/40.630.510.09环保/51.163.68-2.49券商/2810.4210.3010.72国防/61.261.08-2.41自贸区/80.990.47-0.11保险/46.055.8020.10机械/102.401.67-1.12电气/71.510.82-0.90医药/164.453.330.10电力/182.852.072.10化工/71.411.88-0.30煤炭/61.051.091.17石油/61.402.651.24综合/102.021.800.15有色/122.612.97-0.71汽车/143.823.632.55铁路/31.680.960.69建工/135.275.851.42传媒/162.402.30-0.79钢铁水泥/51.703.451.68家电/74.314.052.18信息/298.7811.42-2.65航空/61.041.231.79酿酒/53.952.793.41电信/41.651.080.03沪深3001001135亿/天76.59图1a：当周IC&IH合约行情 图2a：中证500板块权重、成交额占比 开盘收盘涨跌涨跌%周日均成交量持仓量周增仓IC17065,918.8 5,814.6-99.0-1.6715,587.026,709 +803IC17075,865.0 5,773.0-6.0-0.10649.61,374 +1374IC17095,813.4 5,698.6-108.6-1.871,103.86,721+431IC17125,714.8 5,620.0-98.8-1.73275.81,946+223合计17,616.236,750 +2831IH17062,347.2 2,464.4116.04.948,24319,604+11IH17072,336.6 2,435.6102.04.371,0622,672 +2672IH17092,293.2 2,408.8110.44.807355,500-574IH17122,282.0 2,388.4108.64.761731,073+137合计10,21328,849 +2246行业/股数权重 成交%贡献点行业权重 成交% 贡献点行业权重成交%贡献点硬件/367.56 5.72-20.91建工/142.62 6.16-2.52煤炭/101.391.41-0.12软件/234.67 5.48-8.75综合/213.94 4.17-6.99环保/122.987.09-5.68房地产/377.3 5.26-10.64建材/122.68 5.54-4.35生物/71.511.46-0.32医药/4910.5 6.52-5.75军工/81.61 0.94-4.67酿酒/81.221.14-0.08机械/346.07 7.41-7.23食品/122.17 1.64-3.35电力/111.953.22-2.69化工/316.39 5.11-12.32家电/91.88 1.370.11造纸印刷/51.10.73-1.21有色/255.65 7.14-3.89服装/111.88 2.66-2.73农业/51.390.50-2.79电气/234.76 4.17-8.05消费/71.34 0.49-1.70汽配/71.120.82-2.31物流/91.71 1.27-1.86港口/61.49 1.66-2.48公用/50.910.48-1.16传媒/152.21 1.23-8.13汽车/102.17 1.30-1.55钢铁/81.641.610.65零售/182.91 3.61-2.04通信/123.26 1.30-2.51中证500100日均681.5亿-138.04图3：沪深300成分股最大贡献和拖累点数 图4：中证500成分股最大贡献和拖累点数 最大拖累三聚环保-1.279最大贡献中国平安15.121第二大拖累京东方A-1.085第二大贡献招商银行7.332第三大拖累碧水源-0.818第三大贡献浦发银行5.969中国平安涨10.17%，招商银行涨10.28%，浦发银行涨12.55%；三聚环保跌10.62%，京东方A跌3.13%，碧水源跌5.55%最大拖累省广股份-3.737最大贡献盾安环境2.058第二大拖累天海投资-2.502第二大贡献首航节能1.667第三大拖累利亚德-2.275第三大贡献驰宏锌锗1.664盾安环境暴涨23.68%，省广股份暴跌19%。图:5：IF两近月合约前20净空单 图6： 两近月合约前20净空单数据表 资料来源：中金所 中财期货研究院 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明 2 2、ETF申赎情况 3、价差 IF1706贴水在周四强力拉升过程中转为升水。 IC/IH大幅下跌，上证50/中证500创2015年7月以来新高。 图:7沪深300ETF+2只RQFII基金份额。 2,1002,6003,1003,6004,1004,6005,100050100150200250300350400华泰柏瑞嘉实RQFII华夏华夏300RQFII汇添富沪深300（右轴）亿份 来源: 中财期货研究院 Wind 沪深300ETF份额周度变化（亿份）融资额周度变化（亿元）上证50ETF上证50ETF中证500ETF华泰柏瑞嘉实华夏南方易方达华泰柏瑞嘉实份额变化融资额变化份额变化2017/5/26-0.81+0.00+0.01+0.00-0.04+0.26-0.09-5.54-0.65+0.892017/5/19-0.27+0.00-0.01-0.02+0.00-0.55-0.02-1.05-0.24+0.372017/5/5+0.55+0.02+0.00+0.00+0.00-2.35-0.02+0.79-0.41+0.182017/4/28+1.73+0.01-0.39+0.00+0.04+0.39-0.46+0.88-0.30+0.892017/4/21+1.20-0.02-0.01+0.00+0.00-1.76-0.19+0.99-0.64+0.552017/4/14-0.37-0.05+0.01-0.02-0.08-0.96-0.22+2.54-0.92-0.272017/4/7-0.22+0.00-0.52+0.00-0.04-3.08-0.03-3.08-0.91-0.222017/3/31-0.03-0.14-0.08+0.00-0.06-1.13-0.00+1.20+0.11-0.192017/3/24-0.67-0.84-0.02+0.00+0.00+0.75-0.03-0.53-0.05-0.06 图8a IF1706-沪深300 图8b .IC1706/IH1706(7天) 来源: 中财期货研究 Wind 来源: 中财期货研究 Wind 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明 3 4、股票账户持仓与资金 截至2月3日，A股持仓账户环比上周减少13.91万至4993.61万户。当周参与交易账户减少195.18万户至1186.45万户；截至5/19,当周散户新开30.83万户，环比减少2.01%。 截止05/19股市结算资金期末余额12333亿元，较前一周减少134亿，日均余额减少117亿。截至当周银证转账净流出15亿。期权日均保证金60.04亿元，期末保证金59.72亿元，银证转账净流入-0.67亿元。 截止05/19沪深两市融资余额8825.2亿元，减少114.55亿元；融资担保现金余额1552亿元，减少68亿元。 图9 沪深两市账户统计 4,4504,6004,7504,9005,0505,2