期指周报：闪崩、暴跌重现IC/IH再反转

敬请参阅最后一页之特别声明 .6333333333.3.. 传证监会要求新加坡和香港机构提供股票交易记 K kk 5 研究员 商祺（F0275920，Z0010964） Tel：021-61701586 E-mail：shangq@zcfutures.com 地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦23楼 (200120) • 全国金融工作会议召开。 • 证监会核发9家企业IPO批文，筹资总额不超过42亿元； 发布2016年度上市公司年报会计监管报告：存在资产计量方法运用不恰当、政府补助运用不到位、少数公司财报存在各种简单错误等问题 • M2增速如期新低但表内信贷火爆超预期，外贸超预期，央行续作MLF。6月银行间债券待回购余额单月暴增7717亿至5.26亿刷新历史新高，理财、非银杠杆率暴增。 • 统计局自2002年以来首次调整GDP核算体系。增加核算项目：卫生、旅游、新兴经济、知识产权；资本形成总额包含研发、娱乐等IP， 修订财产收入指标。采用市场租金法计算城镇居民自有住房服务产出。 • 板块：IF：平安银行强力放量轮动（PB<1），保险券商建工涨，；IC：闪崩股增加拖累明显，建材煤焦钢股上涨。 • 中小创中报、预告修正地雷集中爆发，闪崩疑似抢跑。 • HF前20净空大幅回落，IF一度再次净多引发蓝筹暴涨。AH溢价同步回落。50ETF和300ETF持续赎回，创2015年股灾以来新低，同时中证500ETF也持续四周净赎回。银行股融资余额下滑0.4%，保险股融资余额增加。 • 一定程度上，闪崩的突然发作和万达这种民企的大规模清空资产降杠杆同步， 触发中小创民企的杀跌，另一方面银行体系的杠杆快速回升跟IH同步。 技术上， 上证50沿5日均线持续放量上攻。中证500重大阻力位杀跌后20日均线支撑反弹，若再次跌破可能加速。 研究报告 周报 期指 2017年7月14日 周五 闪崩、暴跌重现 IC/IH再反转 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明 1 1、7/10-7/14股指期现表现回顾 图1：当周IF合约行情。 图2：沪深300板块权重、成交额占比 开盘收盘涨跌涨跌%周日均成交量持仓量周增仓中证5006,221.53 6,128.74-97.3-1.56923.85亿上证502,538.16 2,622.9879.33.12418.33亿沪深3003,647.94 3,703.0947.161.291394.05亿IF17073,622.0 3,698.871.61.9714,49321,390 -3758IF17083,607.2 3,684.469.41.921,4324,693 +2623IF17093,600.0 3,664.264.21.781,48711,148 +1008IF17123,570.6 3,627.452.21.463133,030+233合计17,72540,261 +106行业/股数权重成交%贡献点行业权重成交%贡献点行业权重成交%贡献点银行/2119.5013.8831.49食品/41.701.580.42商贸/51.631.57-0.05地产/175.624.751.70农业/40.590.620.01环保/50.971.48-2.61券商/3010.1911.846.08国防/60.921.310.12自贸区/80.870.600.26保险/46.654.127.05机械/102.101.47-0.21电气/71.201.22-0.56医药/164.292.73-1.40电力/182.701.080.31化工/61.442.540.15煤炭/61.091.40-0.35石油/61.350.910.54综合/101.801.610.08有色/122.318.591.13汽车/143.473.20-1.43铁路/31.590.740.60建工/144.885.995.43传媒/162.741.80-1.63钢铁水泥/101.762.840.14家电/74.034.243.30信息/297.8813.20-4.80航空/61.040.84-0.23酿酒/43.872.581.61电信/41.831.280.02沪深3001001394亿/天47.16图1a：当周IC&IH合约行情 图2a：中证500板块权重、成交额占比 开盘收盘涨跌涨跌%周日均成交量持仓量周增仓IC17076,177.6 6,093.4-89.8-1.4512,128.217,244 -2775IC17086,139.0 6,042.6-94.6-1.541,094.63,344 +1837IC17096,104.0 5,987.0-117.0-1.921,163.09,199+257IC17125,980.0 5,871.2-126.2-2.10221.42,402+49合计14,607.232,189 -632IH17072,518.2 2,626.2102.84.079,72315,404 -1334IH17082,510.2 2,622.0109.04.341,1593,757 +1972IH17092,506.0 2,619.2110.24.391,1836,941+298IH17122,497.6 2,609.8109.44.382972,565+256合计12,36228,667 +1192行业/股数权重 成交%贡献点行业权重 成交% 贡献点行业权重成交%贡献点硬件/367.3 7.61-10.21建工/142.43 3.390.43煤炭/81.22.261.38软件/275.69 3.50-16.64综合/193.98 8.990.47环保/122.772.96-11.92房地产/346.54 4.27-6.50建材/112.68 5.893.51生物/92.081.630.13医药/4710.2 5.10-11.21军工/81.43 1.21-2.10酿酒/81.350.770.37机械/315.62 4.85-7.32食品农业/12.71 1.860.00电力/1021.02-4.24化工/316.33 7.14-1.77家电/112.06 1.11-0.08造纸印刷/41.011.700.46有色/255.9 14.12-4.32服装/91.63 2.07-0.70金融/30.670.52-0.05电气/214.28 3.43-5.82消费/101.68 0.35-1.72汽配/60.911.34-2.59物流/111.92 1.540.61港口/61.34 0.72-0.58公用/61.370.38-1.47传媒/182.73 0.95-5.49汽车/102.02 1.24-0.69钢铁/91.852.261.47零售/162.52 1.60-3.35通信/123.22 1.30-7.32中证500100日均923.9亿-97.27图3：沪深300成分股最大贡献和拖累点数 图4：中证500成分股最大贡献和拖累点数 最大拖累三聚环保-1.127最大贡献招商银行5.719第二大拖累碧水源-0.915第二大贡献中国平安5.612第三大拖累康美药业-0.834第三大贡献浦发银行4.241招商银行涨8.25%，中国平安涨4.58%，浦发银行涨7.86%；三聚环保跌15.09%，碧水源跌10.32%，康美药业跌5.31%最大拖累神雾环保-6.434最大贡献多氟多1.743第二大拖累顺网科技-5.217第二大贡献四川路桥1.728第三大拖累信维通信-2.311第三大贡献上海贝岭1.595多氟多暴涨6.78%，神雾环保暴跌24.95%。图:5：IF两近月合约前20净空单 图6： 两近月合约前20净空单数据表 资料来源：中金所 中财期货研究院 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明 2 2、ETF申赎情况 3、价差 IF1707贴水明显收窄，IF行情看涨所致。 IC/IH大跌。 图:7沪深300ETF+2只RQFII基金份额。 2,1002,6003,1003,6004,1004,6005,100050100150200250300350400华泰柏瑞嘉实RQFII华夏华夏300沪深300（右轴）亿份 来源: 中财期货研究院 Wind 沪深300ETF份额周度变化（亿份）融资额周度变化（亿元）上证50ETF上证50ETF中证500ETF华泰柏瑞嘉实华夏南方易方达华泰柏瑞嘉实份额变化融资额变化份额变化2017/7/14-0.76-0.16-0.04-0.06-0.08+0.57-0.04-3.23+0.59-0.672017/7/7-1.77+0.00-0.04+0.00-0.10-1.07-0.01-2.28-0.87-0.292017/6/23-2.80-1.08-0.11+0.00+0.00+0.82-0.10-3.12-1.42-0.642017/6/16+0.96-0.44-0.04-0.02-0.08+2.02-0.05+2.82+0.41-0.092017/6/9-1.12-0.03-0.15-0.02-0.14+1.82-0.04+1.01+0.15+0.082017/6/2-0.02-0.13-0.06+0.00-0.06-0.22-0.03+1.29-0.35+0.532017/5/26+0.22+0.00+0.01+0.00-0.04+0.26-0.09-5.43-0.65+0.922017/5/19-0.27+0.00-0.01-0.02+0.00-0.55-0.02-1.05-0.24+0.372017/5/12+0.16+0.00-0.01+0.00-0.04-2.03-0.08-3.46-0.80+0.84 图8a IF1707-沪深300 图8b .IC1707/IH1707(7天) 来源: 中财期货研究 Wind 来源: 中财期货研究 Wind 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明 3 4、股票账户持仓与资金 截至2月3日，A股持仓账户环比上周减少13.91万至4993.61万户。当周参与交易账户减少195.18万户至1186.45万户；截至7/07,当周散户新开22.87万户，环比减少24.08%。 截止06/16股市结算资金期末余额12205亿元，较前一周减少414亿，日均余额减少309亿。截至当周银证转账净流出677亿。期权日均保证金60.08亿元，期末保证金59.74亿元，银证转账净流入0.33亿元。 截止06/16沪深两市融资余额8841亿元，增加41.55亿元；融资担保现金余额1362亿元，增加79亿元。 图9 沪深两市账户统计 4,450