生猪期货早报

近期要闻

• 中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税，提振市场信心。
• 中秋国庆临近，大猪出栏增多，生猪供需双增，现货价格短期回归震荡。
• 高温天气导致猪肉需求短期转淡，生猪现货价格受供应增加影响震荡偏弱。
• 生猪养殖利润维持偏低位，短期利润转差，大猪出栏积极性短期尚好。
• 国庆节前生猪现货价格或会震荡偏强，期货短期整体回归区间震荡格局。

利多因素

• 国内生猪消费进入长假前旺季。
• 国内生猪现货价格继续下跌空间或有限。

利空因素

• 国内宏观环境受中美关税战影响存在悲观预期。
• 国内生猪存栏同比增加。

当前主要逻辑

• 市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求。

主要风险点

• 生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期猪肉价格承压。
• 国内猪肉消费信心不足，需求不旺。

基本面分析

• 供给端
  • 生猪存栏量环比增加，能繁母猪存栏量同比增加。
  • 规模场存栏量增加，90kg以下和150kg以上猪占比变化。
  • 猪肉进口量波动。
  • 育肥成本下降，饲料盈利预期改善。
  • 生猪出栏量增加，出栏均重上升，出栏利润改善。
  • 自繁自养及外购仔猪利润均改善。
  • 猪牛肉价差缩小。
• 屠宰端
  • 毛白价差收窄，白条均价上涨，36城猪肉均价上涨。
  • 屠宰结算价上涨，屠宰加工利润改善。
  • 生猪每日屠宰量增加，开工率上升。
  • 鲜销率下降，冻品库存率上升。
• 需求端
  • 年度猪肉消费总量上涨。
• 收放储
  • 生猪收储计划量和放储计划量波动，收储和放储价格波动。

技术分析

• 生猪价格在20日均线下方且方向向下。
• 主力持仓净多，多减。

预期

• 近期生猪供需均开始回升，预计本周猪价探底回升维持区间震荡格局。
• 生猪LH2511：13100至13500附近区间震荡。