有色金属周报
【华宝期货】有色金属周报 目录 01 有色周度行情回顾 本周有色行情预判02 03品种数据（铝、锌） 02本周有色行情预判 铝锭：海外降息预期升温价格支撑加强 Ø逻辑：上周铝价高位运行。宏观上美国非农数据惨淡引爆市场对美国经济衰退的担忧，美联储降息预期升温。基本面氧化铝基本面维持过剩格局，上周因部分企业检修焙烧负荷降低，氧化铝周度运行产能降低，本周预计检修逐步结束复产，运行产能预计再度回升。据了解，当前电解铝厂氧化铝原料库存相对较高，过剩格局之下，短期内氧化铝现货价格预计延续跌势，后续需关注氧化铝企业成本利润情况。需求端上周国内铝下游加工龙头企业整体开工率环比上升1个百分点至61.7%，"金九"效应逐步显现，各版块复苏态势向好。原生铝合金开工率微升0.2%至56.6%，旺季复苏节奏平缓，政策托底向终端需求传导的时滞效应仍在显现，暂无明确利好因素推动开工率大幅上行；铝板带龙头企业开工率强势攀升1.2个百分点至68.6%，受益于汽车、3C领域订单放量及外贸回暖，高位铝价下企业备库意愿增强，成为产业链复苏领头羊。据SMM统计，9月8日国内主流消费地电解铝锭库存63.10万吨，较上周四增长0.5万吨，较上周一上涨0.8万吨。 Ø观点：宏观降息预期、旺季预期支撑价格，预计近期高位运行为主，下方支撑有所加强。 Ø后期关注/市场风险：关注地缘危机发展、宏观政策落地、供给放量情况、消费释放情况。 锌锭：国产加工费小幅下调供给逐步放量 Ø逻辑：上周锌价震荡运行。国产锌矿加工费小幅下调。SMM Zn50国产周度TC均价环比降低50元/金属吨至3850元/金属吨，SMM进口锌精矿指数环比上涨2.5美元/干吨至96.25美元/干吨。现货市场上，多个地区9月国产锌矿加工费基本敲定，其中国内部分地区冶炼厂加工费下调50-100元/金属吨不等，国产加工费下调态势初显。上周镀锌开工率录得50.08%，较上周下降5.39个百分点。在原料库存方面，周内锌价回落至下游较能接受位置，部分企业逢低点价，但由于北方环保刚结束，实际拿货并不多，前期点价锌锭刚发货，锌锭库存小幅下滑。截至9月8日，SMM七地锌锭库存总量为15.21万吨，较9月1日增加0.58万吨，较9月4日增加0.32万吨，国内库存增加。上周逢低点价下游于周末不断提货，因此上海地区库存微降低。广东及天津周末不断到货，叠加下游提货速度较慢，两地库存继续增加。而浙江地区因周末进口有所到货，使得库存出现较明显增加。库存整体来看，原三地库存增加0.12万吨，七地库存增加0.32万吨。 Ø观点：短期关注宏观情绪，中长期放量仍给到上方压力，锌价上方压力加大。 Ø后期关注/市场风险：关注宏观政策落地、矿端投产释放、消费释放情况。 03品种数据—铝 铝土矿：价格 Ø国产高品铝土矿价格：河南：9月5日当周640元/吨，环比8月29日当周不变；同比+5；Ø国产低品铝土矿价格：河南：9月5日当周570元/吨，环比8月29日当周不变；同比+20；Ø进口铝土矿价格：指数平均价：9月5日当周75.53美元/吨，环比8月29日当周+0.65，同比-0.59； 铝土矿：到港量及出港量 Ø到港量-港口汇总：9月5日当周339.58万吨，环比8月29日当周-140.85，同比+50.96；Ø出港量-港口汇总：9月5日当周363.51万吨，环比8月29日当周-86.98，同比-22.3； 氧化铝：价格及成本利润 Ø国产价格：河南：9月5日当周3140元/吨，环比8月29日当周-55，同比-805； Ø利润：山西：9月5日当周132.88元/吨，环比8月29日当周-97.6，同比-873.36； 电解铝 Ø总成本：9月5日当周16571.26元/吨，环比8月29日当周-71.73，同比-973.02； Ø地区价差：佛山-SMM A00铝：9月5日当周-70元/吨，环比8月29日当周-10，同比+30； 电解铝：下游加工端 Ø开工率：铝线缆：9月4日当周64.8，环比8月28日当周+1，同比-6.2；Ø开工率：铝箔：9月4日当周71.9，环比8月28日当周+0.8，同比-4；Ø开工率：铝板带：9月4日当周68.6，环比8月28日当周+1.2，同比-4.2；Ø开工率：铝型材：9月4日当周53，环比8月28日当周+1，同比+0.5； 电解铝：下游加工端 Ø开工率：原生铝合金：9月4日当周56.6，环比8月28日+0.2，同比+1.6； Ø开工率：再生铝合金：9月4日当周55.3，环比8月28日+1.8，同比+1.3； 电解铝：库存 Ø保税区库存：上海：9月4日当周75100吨，环比8月28日当周-4400，同比+37300；Ø保税区总库存：9月4日当周96100吨，环比8月28日当周-3400，同比+49100；Ø社会库存：9月8日当周63.1万吨，环比9月1日当周+0.8，同比-16.3；Ø主要消费地铝锭周度出库量：9月1日当周11万吨，环比8月25日当周-0.12，同比+0.48； 电解铝：交易所库存 Ø上期所库存：9月5日当周124078吨，环比8月29日当周-1518，同比-162417；ØLME库存：9月4日当周484675吨，环比8月28日当周+3625，同比-352250； 电解铝：基差：SMM A00铝 Ø现货：SMM A00铝 Ø基差：当月：9月5日当周-55元/吨，环比8月29日当周-20，同比-165；Ø基差：主力：9月5日当周-35元/吨，环比8月29日当周-25，同比-140；Ø基差：连三：9月5日当周10元/吨，环比8月29日当周-5，同比-30； 电解铝：基差：佛山 Ø现货：SMM A00铝:佛山 Ø基差：当月：9月5日当周-125元/吨，环比8月29日当周-30，同比-135；Ø基差：主力：9月5日当周-105元/吨，环比8月29日当周-35，同比-110；Ø基差：连三：9月5日当周-60元/吨，环比8月29日当周-15，同比不变； 沪铝：月间价差 Ø价差：当月-主力：9月5日当周20元/吨，环比8月29日当周-5，同比+50； Ø价差：当月-连三：9月5日当周65元/吨，环比8月29日当周+15，同比+175； 03品种数据—锌 锌精矿：价格及加工费 Ø国产锌精矿价格：9月5日当周16660元/金属吨，环比8月29日当周+8；同比-3594； Ø锌精矿加工费：国产：9月5日当周3900元/金属吨，环比8月29日当周不变；同比+2450； Ø锌精矿加工费：进口：9月5日当周96.25美元/干吨，环比8月29日当周+2.5； 锌精矿：生产利润、进口盈亏及库存 Ø企业生产利润：9月5日当周3660元/金属吨，环比8月29日当周+8，同比-3074；Ø进口盈亏：9月5日当周-1588.96元/吨，环比8月29日当周-275.35，同比-2529.22；Ø进口锌精矿库存：连云港：9月5日当周13万实物吨，环比8月29日当周-1，同比+9； 精炼锌：库存 Ø锌锭社会库存：SMM七地：9月8日当周15.21万吨，环比9月1日当周+0.58，同比+3.45；Ø锌锭保税区库存：9月4日当周0.8万吨，环比8月28日当周+0.05，同比+0.25；Ø上期所精炼锌库存：9月5日当周87032吨，环比8月29日当周+1052，同比+5337；ØLME锌库存：9月4日当周56500吨，环比8月28日当周-2450，同比-185225； Ø产量：9月4日当周289100吨，环比8月28日当周-41230，同比-34405；Ø开工率：9月4日当周50.08，环比8月28日当周-5.39，同比-6.05；Ø库存：原料：9月4日当周12670吨，环比8月28日当周-770，同比+520；Ø库存：成品：9月4日当周396900吨，环比8月28日当周-13000，同比-26100； 锌：基差：SMM 0#锌锭 Ø现货：SMM0#锌锭 Ø基差：当月：9月5日当周-95/吨，环比8月29日当周+25，同比-300；Ø基差：主力：9月5日当周-155/吨，环比8月29日当周-15，同比-365；Ø基差：连三：9月5日当周-145/吨，环比8月29日当周-15，同比-805； 沪锌：月间价差 Ø价差：当月-主力：9月5日当周-40元/吨，环比8月29日当周-30，同比-115；Ø价差：当月-连三：9月5日当周-50元/吨，环比8月29日当周-40，同比-505； 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 地址：中国北京海淀大街8号电话：86-10-62688567传真：86-10-62685676网址：www.zgfcc.com 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653
