因子情绪观察与基金仓位高频探测

摘要 西 南证券研究院 市场情绪跟踪 股指期货升贴水情况：截至2025年9月5日，沪深300、上证50、中证1000和中证500股指期货都处于升水状态（现货价格低于期货价格），沪深300、中证1000、上证50和中证500股指期货贴水率分别为-0.19%、-0.38%、-0.16%、-0.32%。 联系人：祝晨宇邮箱：zhcy@swsc.com.cn 两融情况：截至2025年9月5日，两融余额为22721.80亿元，其中融资余额为22568.47亿元，融券余额为153.33亿元。整体来看，截至2025年9月5日，本周融资净买入额为187.47亿元，相较于上周（1053.12亿元）大幅下降，本周融券净卖出额为-5.44亿元，相较于上周（9.35亿元）有所下降。 相 关研究 1.中银基金周斌：聚焦智能制造，“五维”框架掘金景气度(2025-09-05)2.DAFAT：基于Transformer模型的自适应解决方案(2025-08-29)3.加权影线频率与K线形态因子(2025-08-28)4.科创综指：聚焦前沿科技，高成长性投资新引擎(2025-07-25)5.西部利得基金陈保国：坚持绝对收益理念，掘金泛制造成长(2025-07-22)6.可转债K线看跌信号与交易增强策略——量化方法在债券研究中的应用四(2025-06-09)7.长城基金曲少杰：以估值盈利匹配为核心掘金质优个股(2025-05-28)8.基于历史K线形态的因子选股研究(2025-05-26)9.科技成长产业变革趋势下基金产品投资策略评价与优选(2025-05-26)10.2025年公募基金一季报持仓透视出哪些重要信息？(2025-05-10) 主动权益基金发行情况：本周主动权益基金发行规模总计230.82亿元。主动权益基金近一个月发行规模817.39亿元。 公募基金仓位及行业配置高频探测：截至2025年9月5日，全市场主动权益基金平均仓位86.08%，较于上一周加仓1.02%。 分行业来看，最近一周主动权益基金主要加仓基础化工、通信等行业，仓位分别上升0.70%、0.32%；最近一周主动权益基金主要减仓综合金融、汽车、国防军工等行业，仓位分别下降0.43%、0.40%、0.32%。 从最近一个月（四周）主动权益基金仓位变动情况来看，基础化工、有色金属、医药等行业仓位明显增加，分别加仓1.37%、0.93%和0.95%；国防军工、综合金融等行业仓位明显减少，分别减仓1.19%、0.96%。 相较于本周指数表现来看，电力设备及新能源、消费者服务周内涨幅明显，但呈现主动减仓现象，分别减仓0.03%、0.01%。此外电子行业周内状态不佳，跌幅为4.86%，但整体呈现逆势加仓0.27%，同样通信行业周内下跌2.18%，但整体主动加仓0.32%。 因子表现跟踪：从IC表现来看，近一周对数市值、reverse_20、PS因子等因子表现较好，IC值分别为-24.48%、-21.03%、-19.03%；速动比率、流动比率等因子表现较差，IC分别为-10.89%、--10.48。近一个月ROETTM、ROIC、归母净利润同比因子、1/PE表现较好，IC为5.92%、5.16%、4.98%、4.85%；对数市值、1/PB因子等因子表现较差。近一年reverse_20、对数市值、reverse_120_5因子等因子表现较好，IC分别为-6.48%、-4.91%、4.13%；ROIC、ROETTM等因子表现较差。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险，且不构成任何投资建议；投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，市场有风险，投资需谨慎。 目录 1市场情绪跟踪................................................................................................................................................................................................11.1股指期货升贴水....................................................................................................................................................................................11.2两融情况..................................................................................................................................................................................................21.3公募基金相关指标................................................................................................................................................................................42公募基金仓位及行业配置高频探测........................................................................................................................................................43因子表现跟踪................................................................................................................................................................................................74风险提示.........................................................................................................................................................................................................9 图目录 图1：沪深300股指期货升贴水及收盘价.................................................................................................................................................1图2：中证1000股指期货升贴水及收盘价..............................................................................................................................................1图3：上证50股指期货升贴水及收盘价...................................................................................................................................................1图4：中证500股指期货升贴水及收盘价.................................................................................................................................................1图5：融资余额与融券余额（单位：亿元）............................................................................................................................................2图6：两融余额与交易占比情况..................................................................................................................................................................2图7：主动权益基金发行规模.......................................................................................................................................................................4图8：主动权益基金仓位变化.......................................................................................................................................................................5图9：2023年初至今各板块仓位变化........................................................................................................................................................5图10：2023年初至今部分行业仓位变化..................................................................................................................................................7 表目录 表1：本周股指期货升贴水情况（%）......................................................................................................................................................1表2：分行业融资净买入与融券净卖出情况（中信一级分类）.........................................................................................................3表3：主动权益基金仓位情况......................................