钢材&铁矿石日报
核心观点
- 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得0.19%日涨幅，量缩仓增。现阶段，供需双弱局面下螺纹钢基本面并未好转，库存持续增加，钢价易承压运行。相对利好的旺季预期与成本抬升，短期钢价延续震荡寻底态势，关注需求表现情况。
- 热轧卷板：主力期价震荡走高，录得0.96%日涨幅，量缩仓稳。目前来看，限产扰动带来产量下降，而需求韧性有所趋弱，供需双弱局面下产业矛盾累积有限，基本面相对良好，叠加交割压力不大，短期走势延续相对偏强，关注需求表现情况。
- 铁矿石：主力期价高位震荡，录得0.64%日涨幅，量缩仓增。现阶段，矿石需求开始趋弱，而供应迎来回升，矿石基本面存走弱预期，高估值矿价仍易承压。相对利好则是假期补库预期，多空因素博弈下预计矿价延续高位震荡运行态势，关注钢价表现情况。
关键数据
- 宏观经济：2025年前8个月我国货物贸易进出口增长3.5%，其中出口增长6.9%，进口下降1.2%。
- 工程机械：2025年8月我国挖掘机开工率为54.8%，月平均工作时长为63.3小时，同比下降6.83个百分点。
- 钢材进出口：2025年8月中国出口钢材951万吨，环比下降3.3%；1-8月累计出口钢材7749.0万吨，同比增长10.0%。8月中国进口钢材50.0万吨，环比增长10.6%；1-8月累计进口钢材397.7万吨，同比下降14.1%。
研究结论
- 螺纹钢：供需格局变化不大，建筑钢厂生产趋弱，螺纹钢周产量环比降1.88万吨，再度回落但依旧处于年内相对高位。需求表现偏弱，周度表需环比微降，高频成交低位运行。供需双弱局面下螺纹钢基本面并未好转，库存持续增加，钢价易承压运行。短期钢价延续震荡寻底态势，关注需求表现情况。
- 热轧卷板：供需两端均走弱，阅兵期间钢厂生产受限，热卷周产量环比降10.50万吨，大幅收缩但持续性不强。需求延续弱势运行，周度表需环比降15.36万吨，高频成交弱势运行。供需双弱局面下产业矛盾累积有限，基本面相对良好，短期走势延续相对偏强，关注需求表现情况。
- 铁矿石：供需格局有所变化，限产扰动使得矿石终端消耗大幅下行，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗双双大降。钢材产业矛盾在累积，钢材利润不断收缩，后续回升空间存疑。国内港口到货再度回升，海外矿石发运大幅增加并至年内高位。矿石需求开始趋弱，而供应迎来回升，基本面存走弱预期，高估值矿价仍易承压。相对利好则是假期补库预期，多空因素博弈下预计矿价延续高位震荡运行态势，关注钢价表现情况。
