信用债类ETF行情修复，转债类ETF增势收敛

摘要 西 南证券研究院 S各类债券ETF份额走势：信用债类ETF份额显著回升，转债类ETF热度减弱。截至2025年9月5日收盘，国债类、政金债类、地方债类、信用债类和可转债类份额分别为675.94百万份、467.14百万份、79.98百万份、3208.58百万份、5719.55百万份，债券类ETF合计10151.19百万份，较2025年8月29日收盘分别变化25.72百万份、0.23百万份、0.20百万份、109.92百万份、36.30百万份，债券类ETF合计变化172.38百万份。 分析师：叶昱宏执业证号：S1250525070010电话：18223492691邮箱：yeyuh@swsc.com.cn 主要债券ETF份额及净值走势：30年国债ETF温和扩容，城投债与可转债ETF份额持续增长。截至2025年9月5日收盘，所选各类债券ETF标的份额较前周收盘分别变化7.86百万份、-0.42百万份、无变化、55.70百万份、23.40百万份。净值全线上行，可转债ETF领涨。截至2025年9月5日收盘，所选各类债券ETF龙头标的净值较前周收盘分别变化0.02%、0.08%、0.13%、0.07%、0.57%。 相 关研究 1.调整已至尾声，9月债市或震荡转强(2025-09-01) 2.2015年与2019年股市走强下的债市复盘(2025-08-26)3.货政报告：稳预期与控空转并举(2025-08-18)4.新券税锚落地：曲线或迎二次陡化(2025-08-11)5.税收格局重塑带来的市场冲击与投资机会(2025-08-03)6.跨市场联动下的债市“逆风期”何时结束？(2025-07-28)7.科创债ETF广发（511120.SH）投资价值分析(2025-07-23)8.重启国债买卖基础再度夯实(2025-07-21)9.“季节性弱势”的终结？(2025-07-14)10.保险配置点位有望突破(2025-07-07) 信用债ETF份额及净值走势：信用债ETF整体份额持稳，公司债ETF易方达、信用债ETF小幅流出。截至2025年9月5日收盘，现有8只信用债ETF份额较前一周收盘分别表现为0.40百万份、无变化、无变化、无变化、无变化、-1.74百万份、-4.00百万份、无变化。净值增势延续。截至2025年8月22日收盘，8只信用债ETF较前周收盘分别表现为0.07%、0.06%、0.06%、0.06%、0.08%、0.09%、0.11%、0.08%。信用债ETF上周PCF清单扩容情况。重复纳入25润租G2等4只债券，各扩容债券超额收益变动与对应久期乘积排名前三个券为24越租G2、25润租G2、23吉高02；排名最后三名个券为25东莞K1、24焦煤K2、24吉高02。 科创债ETF份额及净值走势：科创债ETF份额普增。现存10只科创债ETF份额较前周收盘分别变化1.60百万份、0.20百万份、无变化、6.50百万份、2.50百万份、0.00百万份、2.50百万份、2.40百万份、无变化、2.00百万份。净值延续上涨态势。截至2025年9月5日收盘，10只科创债ETF净值较前周收盘分别变化0.09%、0.09%、0.11%、0.10%、0.09%、0.10%、0.10%、0.09%、0.08%、0.10%。科创债ETF上周PCF清单扩容情况。上周PCF清单重复纳入25北控K3等7只债券。各扩容债券超额收益变动与对应久期乘积排名前三个券为25铝集K1、25北控K4、25浙资K2，排名最后三名个券为25兵器K2、25铁工K1、25兵器K1。 部分债券ETF净流入情况：城投债ETF本周累计净流入最高，城投债ETF本月净流入最高。从周度来看，上周累计净流入前三的债券ETF分别为城投债ETF、短融ETF和可转债ETF，净流入金额分别为79.81百万元、56.20百万元和31.21百万元；月度来看，本月累计净流入前三的债券ETF分别为城投债ETF、短融ETF和可转债ETF，净流入金额分别为79.81百万元、56.20百万元和31.21百万元。 风险提示：市场大幅波动、样本数据遗漏、统计出现偏差等风险。 目录 1债券ETF周度情况........................................................................................................................................................................................1 1.1各类债券ETF份额走势......................................................................................................................................................................11.2主要债券ETF份额及净值走势.........................................................................................................................................................11.3信用债ETF份额及净值走势.............................................................................................................................................................31.4科创债ETF份额及净值走势.............................................................................................................................................................41.5部分债券ETF净流入情况..................................................................................................................................................................7 1债券ETF周度情况 1.1各 类债券ETF份额走势 信用债类ETF份额显著回升，转债类ETF热度减弱。截至2025年9月5日收盘，国债类、政金债类、地方债类、信用债类和可转债类份额分别为675.94百万份、467.14百万份、79.98百万份、3208.58百万份、5719.55百万份，债券类ETF合计10151.19百万份，较2025年8月29日收盘分别变化25.72百万份、0.23百万份、0.20百万份、109.92百万份、36.30百万份，债券类ETF合计变化172.38百万份；较上月底收盘分别变化25.72百万份、0.23百万份、0.20百万份、109.92百万份、36.30百万份，债券类ETF合计变化172.38百万份。 数据来源：Wind，西南证券整理 1.2主 要债券ETF份额及净值走势 30年国债ETF温和扩容，城投债与可转债ETF份额持续增长。主要债券ETF我们选择国债类、政金债类、地方债类、信用债类和可转债类ETF中各自份额最大的一只，分别为30年国债ETF、政金债券ETF、5年地债ETF、城投债ETF、可转债ETF。具体来看，截至2025年9月5日收盘，份额分别为255.93百万份、405.74百万份、31.73百万份、2437.38百万份、4849.19百万份，较2025年8月29日收盘分别变化7.86百万份、-0.42百万份、无变化、55.70百万份、23.40百万份。 数据来源：Wind，西南证券整理 净值全线上行，可转债ETF领涨。截至2025年9月5日收盘，30年国债ETF、政金债券ETF、5年地债ETF、城投债ETF和可转债ETF净值分别为1.2648、1.1472、1.2508、1.4328和1.3338，较2025年8月29日收盘分别变化0.02%、0.08%、0.13%、0.07%、0.57%；较上月底收盘分别变动0.02%、0.08%、0.13%、0.07%、0.57%。 数据来源：Wind，西南证券整理 1.3信 用债ETF份额及净值走势 信用债ETF整体份额持稳，公司债ETF易方达、信用债ETF小幅流出。现存信用债ETF共8只，分别为信用债ETF大成、信用债ETF博时、信用债ETF广发、信用债ETF天弘、上证公司债ETF、公司债ETF易方达、信用债ETF、信用债ETF基金。具体来看，截至2025年9月5日收盘，份额分别为125.67百万份、110.59百万份、134.47百万份、103.40百万份、209.93百万份、220.20百万份、140.64百万份、203.52百万份，较2025年8月29日收盘分别变化0.40百万份、无变化、无变化、无变化、无变化、-1.74百万份、-4.00百万份、无变化。 数据来源：Wind，西南证券整理 信用债ETF净值增势延续。截至2025年9月5日收盘，8只信用债ETF，信用债ETF大成、信用债ETF博时、信用债ETF广发、信用债ETF天弘、上证公司债ETF、公司债ETF易方达、信用债ETF、信用债ETF基金净值分别为1.0114、1.0104、1.0091、1.0098、1.0073、1.0093、1.0091和1.0101，较2025年8月29日收盘分别变化0.07%、0.06%、0.06%、0.06%、0.08%、0.09%、0.11%、0.08%；较上月底收盘分别变动0.07%、0.06%、0.06%、0.06%、0.08%、0.09%、0.11%、0.08%。 数据来源：Wind，西南证券整理 信用债ETF上周PCF清单扩容情况。上周PCF清单重复纳入25润租G2、25蜀道KY1、25广州数字科技K1、25吉电K1。上周各扩容债券超额收益变动与对应久期乘积排名前三个券为24越租G2、25润租G2、23吉高02，分别录得0.09%、0.03%、0.2%，排名最后三名个券为25东莞K1、24焦煤K2、24吉高02，分别录得-0.10%、-0.09%、-0.09%。 1.4科 创债ETF份额及净值走势 科创债ETF份额普增。现存科创债ETF共10只，分别为科创债ETF富国、科创债ETF景顺、科创债ETF嘉实、科创债ETF南方科创债ETF广发、科创债ETF博时、科创债ETF鹏华、科创债ETF易方达、科创债ETF华夏、科创债ETF招商。具体来看，截至2025年 9月5日收盘，份额分别为144.37百万份、31.94百万份、198.50百万份、107.10百万份、60.26百万份、100.52百万份、167.27百万份、124.82百万份、153.76百万份、135.81百万份，较2025年8月29日收盘分别变化1.60百万份、0.20百万份、无变化、6.50百万份、2.50百万份、0.00百万份、2.50百万份、2.40百万份、无变化、2.00百万份。 科创债ETF净值延续上涨态势。截至2025年9月5日收盘，10只科创债ETF，科创债ETF富国、科创债ETF景顺、科创债ETF嘉实、科创债ETF南方、科创债ETF广发科创债ETF博时、科创债ETF鹏华、科创债ETF易方达、科创债ETF华夏、科创债ETF招商净值分别为0.9983、0.9989、0.9971、0.