核心观点与关键数据
市场表现
上周，中债新综合指数上涨0.02%，短期纯债、中长期纯债基金分别上涨0.05%、0.07%，中证AAA科创债指数、上证基准做市公司债指数分别上涨0.06%、0.07%。
资金流向
截至2026年3月20日，债券型ETF近一周合计净流出8.04亿元，其中利率型ETF净流出15.77亿元，信用型ETF净流入53.50亿元，可转债型ETF净流出45.77亿元。信用型ETF细分来看，短融、公司债、城投债分别净流入52.62亿元、1.58亿元、15.74亿元，做市信用债净流出5.35亿元，科创债净流出11.10亿元。自2025年以来，利率型、信用型、可转债ETF累计净流入分别为509.08亿元、4702.65亿元、301.75亿元，合计5513.49亿元。
净值表现
全周债券ETF产品净值分化，30年国债ETF下跌0.28%，国开债ETF上涨0.08%，国债ETF东财上涨0.07%。可转债ETF、上证可转债ETF分别下跌3.06%、2.96%。
信用债ETF及科创债ETF表现
截至2026年3月20日，信用债ETF、科创债ETF单位净值中位数分别为1.0184、1.0060，均上涨0.06%。信用债ETF中，公司债ETF易方达表现较好（上涨0.08%）；科创债ETF中，科创债ETF工银、科创债ETF永赢表现较好。升贴水率方面，信用债ETF中位数7BP，科创债ETF中位数9BP。
信用型ETF久期跟踪
截至2026年3月20日，短融ETF、公司债ETF、城投债ETF持仓久期分别为0.29年、2.02年、2.06年；做市信用债ETF中，跟踪沪做市公司债、深做市公司债的产品持仓久期中位数分别为3.45年、2.81年；科创债ETF中，跟踪AAA科创债、沪AAA科创债、深AAA科创债的产品持仓久期中位数分别为3.26年、3.21年、3.10年。
研究结论
信用型ETF资金流入显著，其中短融、公司债、城投债表现突出，而做市信用债和科创债资金流出。信用债ETF整体表现稳健，科创债ETF略有分化。久期方面，信用债ETF整体较短，科创债ETF久期较长。市场风险提示包括货币政策收紧、理财回表、信用风险事件等。
