近期核心事件&行情回顾
- 马棕油：预估8月产量183-186万吨，出口145万吨，库存220万吨。MPOA预估产量环比增2.07%至185万吨，或继续增产累库。印尼上调CPO参考价至954.71美元/吨，出口税从74美元/吨上调至124美元/吨。马来和印尼现货价坚挺，处于历史同期高位。
- 印度油市：8月食用油进口环比增3.6%至160万吨，棕榈油进口增16%至99.3万吨，豆油进口降28%至35.5万吨，葵油进口增27%至25.5万吨。印度港口库存或降至85万吨，豆棕价差处历史同期低位，采购旺盛。
- 国内棕榈油：8月29日库存61.01万吨，环比增4.81%，处历史同期中性偏高水平。产地报价增加，进口利润倒挂缩小，近月船期倒挂200以内，本周有三船近月买船。现货成交低，基差偏稳。
- 国内豆油：8月29日库存123.88万吨，环比增4.45%，略低于历史同期但高于三年同期。上周压榨量230.39万吨，开机率64.76%。8、9月大豆进口月均1000万吨，豆油或阶段性累库但库存水平不宽松。
- 国内菜油：上周压榨量4.5万吨，开机率11.99%。8月29日库存66.4万吨，环比增1.8万吨，仍处历史同期高位但持续边际去库。欧洲菜油FOB报价增至1030美元附近，进口利润倒挂扩大至-700美元附近。基差稳中有增。
逻辑梳理
- 马棕油：8月或继续增产累库，印尼库存偏低支撑价格，短期盘面回调幅度有限，维持逢低做多思路。
- 豆油：国内大豆到港减少，压榨高位回落，后期或将小幅去库，短期震荡运行，可逢低试多。
- 菜油：基本面变化不大，供大于求格局持续，但库存边际去库，底部支撑仍存。
策略
- 单边策略：短期油脂缺乏上涨动力，回调后逢低做多。
- 套利策略：观望。
- 期权策略：观望。
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