银行业周报：个人消费贷“国补”开启，近六成上市银行中收同比正增

银行周报（0901-0907）：个人消费贷“国补”开启，近六成上市银行中收同比正增 报告摘要 行情回顾：1）大盘方面，本周上证指数、沪深300指数涨跌幅分别为-1.18%、-0.81%；中证全债、中证全债（净）指数涨跌幅分别为0.14%、0.09%。2）板块方面，申万银行指数涨跌幅为-0.49%，跑赢沪深300指数0.32pct，在申万一级行业中排名第11；国有行、股份行、城商行、农商行指数涨跌幅分别为1.26%、-1.63%、-0.49%、-0.15%。3）个股方面，国有行板块农业银行（3.99%）、邮储银行（2.65%）、建设银行（0.56%）表现居前，股份行板块浦发银行（0.44%）、招商银行（-0.30%）、中信银行（-1.14%）表现居前，城商行板块青岛银行（8.15%）、宁波银行（1.81%）、北京银行（1.00%）表现居前，农商行板块渝农商行（2.86%）、常熟银行（0.66%）、沪农商行（0.23%）表现居前。 ◼子行业评级 数据跟踪：1）估值及交易热度，截至2025年09月05日，银行板块PB-LF估值为0.71倍，位于近5年83.50%分位数水平；个股股息率中位数为4.45%，高出10年期国债到期收益率2.62pct；当周成交额占比为1.65%，环比+0.30pct；当周换手率为2.13%，环比+0.20pct。2)流动性，7月末M1、M2同比分别+5.60%、+8.80%，M1-M2剪刀差为-3.20pct；当周央行净回笼资金1.20万亿元，本年累计净投放资金1.09万亿元。3)利率及信用利差，截至2025年09月05日，7天OMO为1.40%，1年期、5年期LPR分别为3.00%、3.50%；10年期国债YTM为1.83%，周环比-1.19bp；5年期AAA级企业债、城投债信用利差分别为22.31bp、25.60bp，周环比分别+3.08bp、-4.13bp。4）社融及信贷收支，7月末社融存量为431.26万亿元，同比+9.00%；7月单月、累计社融增量为1.13、23.99万亿元，同比+0.36、+5.12万亿元；7月末中资银行贷款、存款余额分别为261.56、299.35万亿元，同比分别+7.54%、+8.94%。 国 有 大 型 银行Ⅱ看好全 国 性 股 份制银行Ⅱ看好区域性银行看好 ◼推荐公司及评级 中信银行增持招商银行买入重庆银行增持渝农商行买入 相关研究报告 板块观点：增量政策持续落地稳定市场预期，公募基金考核评级机制改革落地有望提高银行板块配置力度；适度宽松的货币政策环境下，银行板块作为红利资产仍具备强吸引力。建议关注：1）受益于增量政策下预期修复的顺周期标的，如【中信银行】【招商银行】；2）区域红利充足、基本面改善、红利属性强劲标的，如【重庆银行】【渝农商行】。 <<邮储银行2025年中报点评：非息收 入表 现 突 出 ， 负 债 成 本 优 势 稳固>>--2025-09-07 风险提示：经济增长不及预期、息差持续收窄、资产质量恶化 证券分析师：夏芈卬电话：010-88695119E-MAIL：xiama@tpyzq.com分析师登记编号：S1190523030003研究助理：王子钦E-MAIL：wangziqin@tpyzq.com一般证券业务登记编号：S1190124010010 目录 一、行情回顾......................................................................4二、数据跟踪......................................................................6三、行业动态......................................................................9 图表目录 图表1：近5年上证指数、沪深300走势.................................................4图表2：近5年中证全债、中证全债（净）走势...........................................4图表3：本周申万一级行业涨跌幅.......................................................4图表4：本周银行各板块涨跌幅.........................................................4图表5：本周国有行板块个股涨跌幅.....................................................5图表6：本周股份行板块个股涨跌幅.....................................................5图表7：本周城商行板块个股涨跌幅.....................................................5图表8：本周农商行板块个股涨跌幅.....................................................5图表9：申万银行指数PB估值及5年分位数..............................................6图表10：静态股息率TOP20及10年期国债YTM............................................6图表11：申万银行指数成交额占比及换手率..............................................6图表12：M1、M2同比增速及剪刀差.....................................................6图表13：央行货币投放量与回笼量......................................................7图表14：1年、5年LPR及7天逆回购利率...............................................7图表15：R007及DR007................................................................7图表16：隔夜、1周、1月shibor......................................................7图表17：1月、3月、6月同业存单发行利率..............................................8图表18：1年、10年、30年国债到期收益率..............................................8图表19：5年期AAA、AAA-、AA+企业债信用利差..........................................8图表20：5年期AAA、AA+、AA城投债信用利差............................................8图表21：社融存量及同比..............................................................9图表22：社融增量累计值及累计同比....................................................9图表23：中资银行贷款余额及同比增速..................................................9图表24：中资银行存款余额及同比增速..................................................9 一、行情回顾 大盘：本周上证指数、沪深300涨跌幅分别为-1.18%、-0.81%；中证全债、中证全债（净）指数涨跌幅分别为0.14%、0.09%。 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 板块：申万银行指数涨跌幅为-0.49%，跑赢沪深300指数0.32pct，在申万一级行业中排名第11；其中国有行、股份行、城商行、农商行指数涨跌幅为1.26%、-1.63%、-0.49%、-0.15%。 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 个股： 国有行板块，涨跌幅前三为农业银行（3.99%）、邮储银行（2.65%）、建设银行（0.56%），涨跌幅后三为工商银行（0.13%）、中国银行（0.00%）、交通银行（-0.14%）。 股份行板块，涨跌幅前五为浦发银行（0.44%）、招商银行（-0.30%）、中信银行（-1.14%）、光大银行（-1.85%）、平安银行（-2.74%），涨跌幅后四为民银行（-2.83%）、兴业银行（-2.95%）、华夏银行（-3.04%）、浙商银行（-4.94%）。 城商行板块，涨跌幅前五为青岛银行（8.15%）、宁波银行（1.81%）、北京银行（1.00%）、齐鲁银行（0.72%）、南京银行（-0.18%），涨跌幅后五为郑州银行（-2.40%）、兰州银行（-2.42%）、重庆银行（-2.44%）、贵阳银行（-2.75%）、厦门银行（-3.13%）。 农商行板块，涨跌幅前五为渝农商行（2.86%）、常熟银行（0.66%）、沪农商行（0.23%）、江阴银行（0.00%）、苏农银行（-1.32%），涨跌幅后五为瑞丰银行（-1.96%）、紫金银行（-2.01%）、张港行（-2.21%）、无锡银行（-2.95%）、青农商行（-4.39%）。 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 二、数据跟踪 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 资料来源：IFIND，太平洋证券整理 三、行业动态 【个人消费贷“国补”9月1日开启最多可获财政贴息3000元】 根据财政部、中国人民银行、国金融监管总局日前印发的《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，个人消费贷款贴息政策将于9月1日正式开始实施，个人消费贷款累计贴息上限为3000元。具体来看，2025年9月1日至2026年8月31日期间，居民个人使用贷款经办机构发放的个人消费贷款中实际用于消费，且贷款经办机构可通过贷款发放账户等识别借款人相关消费交易信息的部分，可按规定享受贴息政策。其中年贴息比例为1个百分点，且最高不超过贷款同利率的50%。（来源：华声在线） 【A股近六成上市银行上半年中间业务收入同比增长】 随着A股42上市银行2025年半年报披露完毕，银行中间业务收入（即手续费及佣金净收入）情况受到市场广泛关注。在当前银行业净息差普遍收窄的背景下，中间业务收入已成为银行转型发展的重要突破口。从整体表现来看，今年上半年银行中间业务收入情况较去年同期有所改善。数据显示，2025年上半年，A股42上市银行手续费及佣金净收入计总额达4095.27亿元，较去年同期增长3.06%。具体来看，有25上市银行手续费及佣金净收入实现正增长，其中3银行同比增幅超100%，还有9银行同比增幅也超过了10%。从银行类别看，国有六大行今年上半