银行业2021年A股上市银行中报业绩综述及下半年展望：营收增速拐点已现，信用成本下行开启

2021年A股上市银行中报业绩整体符合市场预期，局部超出预期。其中，二季度营收增速的改善幅度好于市场预期，出现企稳上行迹象；净利润增速延续改善趋势，且主要是由于2020年同期低基数的影响，尚未动用信用成本下行。展望2021下半年，预计行业业绩表现仍将超出市场预期，主要体现为营收增速将持续向上，累计净利润增速至少能维持在中报水平。核心驱动因素在于：净息差同比收窄幅度缩小、非息收入改善、信用成本下行。我们预计三季度开始信用成本将取代低基数效应，成为支撑盈利增速的核心要素。