尿素基本面继续承压 烧碱下游需求尚好

尿素

• 盘面动态：尿素期货主力合约收涨0.00%至1713.0元，资金整体流入1624.34万元。现货市场周末国内尿素行情弱势下滑，跌幅10-40元/吨，主流区域中小颗粒1570-1670元/吨。
• 库存：截至2025年9月3日，中国尿素生产企业109.5万吨（环比增加0.85%），港口总库存量62.09万吨（环比增加3.48%）。
• 观点：国内尿素行情先强后弱窄幅调整，阅兵结束后工业、复合肥需求区域性小幅提升，但整体影响不大。印标发布引发市场关注中国供货量及货源集中情况。上游收单压力渐显，工厂陆续降价收单，15反套机会值得关注。中期尿素二批次出口对需求端形成支撑，但农业需求逐渐减弱，下半年基本面继续承压。尿素处于下有支撑上有压制的格局，01合约预计1650~1850震荡。
• 后市展望：工厂待发订单与库存压力提升，现货报价下降，但出口通道逐步放开或有阶段性反弹。

烧碱

• 盘面动态：烧碱2601合约收于2610，上涨0.66%。
• 基本面信息：全国液碱工厂库存25.44万吨（折百，环比减少2.94%，同比增加18.42%）。华东地区库存稍有增长，主要因山东运输不畅；其他区域库存缩减，下游需求好转。西北地区库存下降，下游需求尚好。
• 观点：近端现货区间偏强，暂无明显降价。下游氧化铝厂送货量稳定，碱厂保持去库。供应端产量因检修恢复增加，成本端维持，液氯下调，氯碱利润300+。非铝下游处于淡旺季切转中，刚需预期季节性回升。后市关注现货节奏、旺季成色及下游备货积极性。