一周简评-白糖

证监许可【2011】1288号 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 研究员：李方磊联系方式：19339940612期货从业资格证号：F03104461期货交易咨询号：Z0021311 白糖期货一周简评 外盘方面:本周ICE原糖大幅下行，并于周四跌破前低支撑，创下近2个月以来新低。本周海外糖市多空消息交织。UNICA公布 的最新数据显示巴西中南部制糖比仍居高位，同时由于天气条件利于压榨，8月上半月巴西中南部糖产量同比出现明显增量，整体制糖进程也有所追赶。除此之外，ISO预计2025/26榨季全球糖业产量仅会出现23.1万吨的供给缺口，以上消息对外盘价格形成压制。但需要注意，巴西天气预报显示未来将有干燥天气出现，同时糖醇比和降息预期也在一定程度上对糖价形成支撑。 内盘方面：本周郑糖走弱。国内基本面上并未有新变数出现，更多是受外盘影响跟随下行。当下国内食糖产销率居高，全国 食糖工业库存仍处历史低位，这一趋势已从今年二季度延续至今。单从广西数据来看，截至8月底广西累计产销率89.04%，同比提高0.62%。进口方面，海关公布的进口数据显示7月国内进口食糖总量居近10年历史最高位，缓解了国内供应紧缺问题。整体看当下郑糖基本面信息有限，内蒙部分甜菜种植地区因前期水涝而遭受一定损失，但整体产量预期未有明显变动，CAOC的预测数据也与上月保持一致。短期郑糖下方支撑仍存，跌破前低且进一步打开下方空间的概率有限，后市主要关注原糖走势，警惕利空出尽引发的反弹行情。 操作建议：下周SR601合约关注5500附近支撑，若支撑有效可考虑轻仓试多。 白糖期价走势回顾 截至2025年9月5日，ICE原糖10合约收盘价15.58美分/磅，周跌幅4.65%。周中盘中最高值触及16.52元/吨，最低值为15.51美分/磅。 截至2025年9月5日，郑糖SR601合约收盘价5523元/吨，周跌幅1.45%。周中盘中最高值触及5624元/吨，最低值为5509元/吨。 巴西：制糖比依然居高制糖进程有所追赶 8月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4763万吨，较去年同期的4403.4万吨增加359.6万吨，同比增幅8 . 1 7 %； 甘 蔗A T R为1 4 4 . 8 3 k g /吨 ， 较 去 年 同 期 的151.17kg/吨减少6.34kg/吨；制糖比为55%，较去年同期的49.15%增加5.85%；产糖量为361.5万吨，较去年同期的311.8万吨增加49.7万吨，同比增幅达15.96%。 巴西：制糖进程追赶同比依然落后 2025/26榨季截至8月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为35388.1万吨，较去年同期的37898.1万吨减少2510万吨，同比降幅达6.62%；甘蔗ATR为129.26kg/吨，较去年同期的135.3kg/吨减少6.04kg/吨；累计制糖比为52.51%，较去年同期的49.14%增加3.37%；累计产糖量为2288.6万吨，较去年同期的2400.6万吨减少112万吨，同比降幅达4.67%。 巴西食糖出口数据 7月巴西食糖出口量为358.09吨，环比增加6.61%，同比减少4.94%。 7月巴西食糖出口均价为409.76美元/吨，环比下跌4.36%，同比下跌10.85%。 截至7月末，巴西中南部双周食糖库存为638.02万吨，环比增加18.22%，同比下降25.80%，当前库存量仍处于近5年历史最低值。 巴西：未来生物能源占比或进一步扩大 7月下半月，巴西中南部产乙醇21.93亿升，较去年同期的23.14亿升减少1.21亿升，同比降幅5.21%；累计产乙醇160.71亿升，较去年同期的180.82亿升减少20.11亿升，同比降幅达11.12%；截至8月29日，巴西周度乙醇折糖价15.67美分/磅，周环比上涨1.82%。 国内食糖产销数据 中国农业农村市场部预警专家委员会表示：本月对中国食糖供需形势预测与上月保持一致。7月份以来，云南和内蒙古出现极端降雨，降雨量较常年偏多，局地甘蔗和甜菜受灾，后期需跟踪评估对食糖产量的影响。受暑期冷饮需求带动，食糖消费季节性回暖。由于国内外价差扩大，近期食糖进口增长明显，但年度进口总量仍有望保持在预期水平。 广西食糖产销数据 进口食糖数据 据海关总署公布的数据显示，2025年7月份我国进口食糖74万吨，同比增加31.82万吨。2025年1-7月份我国进口食糖177.78万吨，同比增加5.39万吨，增幅3.12%。2024/25榨季截至7月，我国进口食糖323.95万吨，同比下降34.43万吨，降幅9.61%。 7月份我国进口糖浆、预混粉合计15.98万吨，同比减少6.85万吨。2025年1-7月我国进口糖浆、预混粉合计62.23万吨，同比减少55.76万吨。24/25榨季截至7月底我国进口糖浆、预混粉合计126.14万吨，同比减少33.48万吨.。 配额内外进口利润 白糖月差与仓单 截至9月5日，SR509-SR601价差为14元/吨，同比-23元/吨。截至9月5日，白糖仓单合计12476张，同比-1440张。 THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及 完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn