一周简评-橡胶

证监许可【2011】1288号 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 研究员：李方磊联系方式：19339940612期货从业资格证号：F03104461期货交易咨询号：Z0021311 橡胶系期货一周简评 天然橡胶： 宏观方面，美联储降息预期给予橡胶系利多氛围，周内国内外宏观环境偏稳，但美国关税政策的不确定性依然在向市场注入不稳定因素。供应方面，本周海内外产区降水扰动持续，上游实际供应不及预期，原料价格高位坚挺。天气预报显示下周泰国与海南产区雨水天气反复，短时原料收购价格或居高难下。需求方面，本周国内全钢胎与半钢胎企业产能利用率环比降幅明显，周内部分企业因检修计划对整体开工率形成拖拽。但预计下周随着各企业陆续复工，产能将再度恢复。库存方面，本周天胶社会库存微降，青岛港口延续降库但下降幅度略有缩量。下周随着轮胎企业开工率回升，橡胶库存或继续以小幅去库为主。整体来看，短时天胶基本面中性偏多，同时技术面在主力合约向上突破万六压力位后或有惯性延续，建议近期仍以偏强看待为主。 合成橡胶：本周丁二烯价格小幅走强，下游主要产品涨跌互现。周内受进口货船集中到港影响，丁二烯供应略有增量，预计 下周丁二烯供需变动有限，价格或维持相对稳定。顺丁橡胶近期价格偏强运行，当前国内高顺顺丁橡胶产能利用率仍维持在较高水平，但由于部分民营顺丁装置存在检修预期，届时供应收窄或对现货价格形成支撑。预计下周BR期价仍有向上试探可能，具体仍需关注供需端能否出现缺口以及天胶的实际运行方向。 操作建议:RU2601关注16300-16500压力区间，NR关注13500附近压力位，BR关注12500附近压力位，下方均暂以60日均线为底部支撑。橡胶系短线走势偏强，前期多单继续持有。 橡胶系品种 RU主力合约收盘价为16325元/吨，周涨幅2.93%。周内最高价16370元/吨，周内最低价15720元/吨。NR主力合约收盘价为13090元/吨，周涨幅3.11%。周内最高价13145元/吨，周内最低价12560元/吨。BR主力合约收盘价为12210元/吨，周涨幅2.61%。周内最高价12255元/吨，周内最低价11685元/吨。 主产区天气 原料价格 本周期，泰国胶水价格周均价55.58泰铢/公斤，较上周均价涨0.47%；杯胶价格51.22泰铢/公斤，较上周均价涨2.05%。周期内泰国新台风入侵，强降雨影响割胶工作，北部部分地区出现洪灾，原料供应紧张，工厂高价采购，原料均价继续上涨。云南产区降雨减弱，胶水产出明显改善，但原料供应压力仍存，支撑原料收购价格延续坚挺态势。截止9月4日，胶水进干胶厂价格14.4-14.8元/公斤，胶水进浓乳厂价格14.5-14.7元/公斤，胶块价格13.213.5元/公斤。海南产区天气情况改善，割胶作业陆续开展，原料逐步恢复正常生产释放，听闻全岛日收胶量大致在5000吨左右水平，受订单及利润欠佳影响，当地加工厂高价原料补库积极性出现下滑，原料收购价格下跌，据了解部分民营加工厂实际收购价格在16200-16400元/吨。 现货价格 本周）天然橡胶市场原料端支撑较强，胶价继续上涨。上海全乳胶周均价14990元/吨，+120/+0.81%；青岛市场20号泰标周均价1844美元/吨，+17/+0.93%；青岛市场20号泰混周均价14876元/吨，+116/+0.79%。 下游轮胎情况 本周中国半钢胎样本企业产能利用率为66.92%，环比-4.05个百分点，同比-12.98个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为60.74%，环比-4.15个百分点，同比-1.12个百分点。周期内东营地区部分企业存3-4天检修计划，拖拽整体产能利用率下行。 天然橡胶库存表现 数据来源：隆众资讯截至2025年8月31日，中国天然橡胶社会库存126.5万吨，环比下降0.6万吨，降幅0.5%。中国深色胶社会总库存为79.6万吨，环比降0.09%。其中青岛现货库存降0.6%；云南增1.2%；越南10#增加9.5%；NR库存小计增1.25%。中国浅色胶社会总库存为46.8万吨，环比降1.1%。其中老全乳胶环比降2.6%，3L环比增3.2%，RU库存小计降0.13%。截至2025年8月31日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量60.2万吨，环比上期减少0.4万吨，降幅0.6%。保税区库存7.32万吨，降幅0.14%；一般贸易库存52.9万吨，降幅0.7%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加2.9个百分点，出库率下降0.7个百分点；一般贸易仓库入库率增加2.1个百分点，出库率增加1.6个百分点。 成本利润表现 本周期，中石化丁二烯周均价格涨40元/吨至9500元/吨。主流市场价格区间整理，山东鲁中送到丁二烯周均价格在9565元/吨，环比涨0.78%。本周期，原料丁二烯端碳四抽提工艺利润为2189元/吨，较上周期-3元/吨；氧化脱氢工艺利润为235元/吨，较上周期-41元/吨； 丁二烯进出口情况 7月中国丁二烯进口数量为2.26万吨，环比上涨17.71%。同比上升17.10%。7月中国丁二烯出口数量为2.9396万吨，环比下降1.19%，同比上升53.19%。 顺丁橡胶基本面情况 THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及 完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn