美国非农弱于预期，国际金价创新高

市场综述

• 伦敦金涨4%至3586美元/盎司，创历史新高。
• 10年期美债收益率4.07%，通胀预期2.39%，实际利率回落至1.76%。
• 美元指数震荡收于97.7，标普500指数涨0.33%。
• 沪金主力合约上涨至820元/克，内盘涨势略逊于外盘。
• 美联储独立性问题引发市场担忧，海外资金流入黄金增加。
• 美国8月非农就业报告显示新增就业2.2万人，低于预期，失业率回升至4.3%。
• 非农数据为9月降息扫清障碍，市场已充分定价25bp降息，直接降息50bp可能性小。
• 8月美国ISM制造业PMI从48反弹至48.7，新订单反弹至51.4，非制造业PMI反弹至52。
• 物价分项维持在69.2的高位，经济维持韧性。

投资建议

• 金价短期高位运行，市场维持多头情绪，美联储进入会议前的静默期。
• 内盘维持折价外盘状态。

风险提示

• 地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击将引发黄金回调。

核心数据

• 黄金相关高频数据：内盘基差扩大，COMEX黄金库存减少，SPDR黄金ETF持有量回升。
• 金融市场数据：美元指数震荡，美债收益率下行，标普500指数上涨，VIX指数降至15.1。
• 实际利率回落至1.77%，金价涨4%。

研究结论

• 在美联储9月降息落地前，黄金价格预计维持偏强走势。