2月非农强化降息预期，金价大涨创新高

2月非农强化降息预期，金价大涨创新高 伦敦金大涨4.6%至2179美元/盎司。10年期美债收益率降至4.07%，通胀预期回落至2.28%，实际利率降至1.79%，美元指数跌1.11%至102.7，标普500指数跌0.26%，人民币微升，沪金溢价明显收窄。 金价突破上行连涨8天创历史新高，投机净多仓显著增加，对美联储货币政策将要步入降息周期的预期，叠加地缘政治风险挥之不去，共同推动本轮行情，先有比特币大涨，而后是黄金大涨，二者作为对冲主权货币的标的物获得资金流入。美国经济数据表现不佳，2月ISM非制造业PMI从53.4回落至52.6，预期53，就业分项跌破50，但新订单分项反弹，物价分项有所回落但仍处于相对高位，2月非农新增就业27.5万人，高于市场预期的20万人，但12月1月数据大幅下修16.7万人，新增就业主要是教育及医疗、休闲与住宿行业贡献，其他行业就业表现疲弱，同时失业率超预期上升至3.9%，前值和预期为3.7%，时薪增速环比降至0.1%，同比降至4.3%，工资上涨压力的缓解使得核心通胀压力减弱，市场对美联储的降息预期进一步强化。 美联储主席鲍威尔在国会就货币政策半年度报告作证词，新增内容有限，表态略显鸽派，肯定了美联储将要开始降息，且美联储也关注降息过迟的风险，说明货币政策转向渐行渐近，下周关注2月CPI和零售销售数据，美联储步入3月利率会议前的静默期，预计黄金在经历了持续大涨后步入盘整阶段，可能存在回调风险，但市场看涨预期浓厚也会限制黄金的跌幅，可以等待回调买入的机会。 ★投资建议： 短期金价上涨速度可能放缓，预计走势震荡，不建议继续追涨。中长期来看，还是以偏多配置思路为主。 目录 1、黄金高频数据周度变化.......................................................................................................................................................42、金融市场相关数据跟踪.......................................................................................................................................................42.1、美国金融市场....................................................................................................................................................................52.2、全球金融市场--股、债、汇、商......................................................................................................................................63、黄金交易层面数据跟踪.......................................................................................................................................................84、周度经济日历.......................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化............................................................................................................................................................4图表2：美元指数跌1.11%至102.7，美债收益率4.07%.............................................................................................................................5图表3：标普500跌0.26%，VIX指数回升至14.7......................................................................................................................................5图表4：3个月美债微升、Libor微降，TED利差0.2%..............................................................................................................................5图表5：油价跌4.3%，美国通胀预期回落至2.28%....................................................................................................................................5图表6：实际利率回落至1.79%，金价大涨4.6%........................................................................................................................................6图表7：现货商品指数收涨，美元指数下跌................................................................................................................................................6图表8：发达国家股市多数收涨，标普500跌0.26%..................................................................................................................................6图表9：发展中国家股市多数上涨，上证指数涨0.63%.............................................................................................................................6图表10：美债、德债下行，美德利差回升至1.81%....................................................................................................................................7图表11：英国国债收益率回落至3.97%，日债升至0.74%.........................................................................................................................7图表12：欧元涨0.92%，英镑涨1.57%.........................................................................................................................................................7图表13：日元涨2.04%，瑞郎涨0.71%.........................................................................................................................................................7图表14：美元指数跌1.11%至102.7，非美货币多数升值..........................................................................................................................8图表15：黄金投机净多仓大幅增加..............................................................................................................................................................8图表16：SPDR黄金ETF持有量降至816吨...............................................................................................................................................8图表17：人民币震荡收涨，沪金溢价明显收窄..........................................................................................................................................9图表18：黄金、白银收涨，金银比微降至89.6...........................................................................................................................................9图表19：美国2月CPI、零售销售...............................................................................................................................................................9 1、黄金高频数据周度变化 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 2.2、全球金融市场--股、债、汇、商 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研