汽车行业周报（20250901-20250907）

汽车2025年09月07日 汽车行业周报（20250901-20250907） 推荐 （维持） 多款重磅新车上市，关注短周期投资机会 华创证券研究所 证券分析师：李昊岚邮箱：lihaolan@hcyjs.com执业编号：S0360524010003 联系人：张睿希邮箱：zhangruixi@hcyjs.com 证券分析师：张程航电话：021-20572543邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com执业编号：S0360519070003 证券分析师：夏凉电话：021-20572532邮箱：xialiang@hcyjs.com执业编号：S0360522030001 本周汽车板块表现相对较弱，依然受行业明年负beta预期拖累，但机器人板块交投活跃。眼下汽车消费逐步进入季节性的年末旺季，反内卷背景下价格端预计支撑力较强，并且9月预计有多款重要车型上市，如已开启预售并取得较好订单的问界M7换代、极氪9X、尚界H5、蔚来ES8换代、享界S9T，以及理想i6等，诸多新车预计也将带动行业销量以及短周期的投资机会。 投资建议： 1.整车：继续重点推荐江淮汽车，据“车fans”，尊界S800需求稳定且持续，我们预估9月交付有望大幅攀升。油车逻辑下推荐上汽集团（尚界）、长城汽车（新平台车型）。此外建议关注北汽蓝谷逻辑修复，以及理想汽车i6的波段机会。2.零部件：机器人板块主要关注龙头和新增机会，推荐拓普集团、福赛科技、新泉股份、豪能股份。传统零部件关注低位布局机会，推荐星宇股份、继峰股份。3.重卡：8月销量同比增长35%，我们预计9、10月增速依然较为亮眼。推荐中国重汽、潍柴动力，建议关注万安科技。 一、数据跟踪 8月新势力车企交付量小鹏同比增长显著。比亚迪37.4万辆，同比+0.1%，环比+8.5%；零跑5.7万辆，同比+88%，环比+14%；小鹏交付3.8万辆，同比+1.7倍，环比+2.7%。 8月传统车企销量吉利汽车同比增长显著。8月销量，上汽集团36.3万辆，同比+41%，环比+7.7%；吉利汽车25.0万辆，同比+38%，环比+5.2%；长安汽车23.4万辆，同比+25%，环比+11.1%。 8月下旬折扣环比下降。折扣率9.9%，环比-0.2PP（8/10），同比+1.5PP（8/25）；折扣金额22198元，环比-344元（8/10），同比+3793元（8/25）。8月下旬折扣率变动环比较大的主流品牌：上汽乘用车-1.2PP，银河-0.7PP，吉利+0.2PP，北京奔驰+0.2PP，领克-0.2PP（相较于8/10）。 截至2025年9月5日， 1)碳酸锂，3Q25均价7.29万元/吨，同比-9%、环比+12%；最新7.47万元/吨，较上周末+-6.15%；2)铝，3Q25均价2.07万元/吨，同比+6%、环比+2%；最新2.07万元/吨，较上周末-0.29%；3)铜，3Q25均价7.93万元/吨，同比+5%、环比+2%；最新8.00万元/吨，较上周末+0.77%； 4)钯，3Q25均价307元/克，同比+21%、环比+16%；最新297元/克，较上周末+2.24%；5)铑，3Q25均价0.17万元/克，同比+39%、环比+22%；最新0.18万元/克，较上周末-1.09%；6)天然橡胶，3Q25均价1.45万元/吨，同比-3%、环比+1%；最新1.52万元/吨，较上周末+1.98%；7)聚氯乙烯PVC，3Q25均价0.49万元/吨，同比-12%、环比+1%；最新0.48万元/吨，较上周末-0.65%；8)冷轧普通薄板（未更新），3Q25均价4061元/吨，同比-2%、环比持平；最新4123元/吨，较2025年8月29日-0.12%%；9)天然气，3Q25均价0.42万元/吨，同比-14%、环比-6%；最新0.41万元/吨，较上周末-0.49%；10)92#汽油：3Q25均价8.29元/L，同比-7%、环比持平；2025年8月31日最新8.19元/L，较2025年8月20日-0.53%；11)95#汽油：3Q25均价8.56元/L，同比-7%、环比持平；2025年8月31日最新8.47元/L，较2025年8月20日-0.47%。 二、行业要闻 1)8月31日，流通协会发布VIA显示，8月中国汽车经销商库存预警指数为57.0%，同比上升0.8个百分点，环比下降0.2个百分点。（财联社）2)9月3日，乘联分会数据显示，8月1-31日全国乘用车市场零售195.2万辆，同比去年同期增长3%，较上月同期增长7%。（财联社）3)9月5日，全新问界M7开启预订，开启预订1小时后，小订突破10万辆。（每日经济新闻） 三、市场表现 本周汽车板块涨幅-1.12%，板块排名18/29。本周指数涨幅情况：上证综指-1.18%、沪深300-0.81%、创业板指+2.35%、恒生指数+1.36%；本周汽车指数涨幅情况：汽车板块-1.12%、零部件-0.90%、乘用车-2.04%、商用车+0.10%、流通服务+2.15%。 四、风险提示 宏观经济不及预期、地缘政治波动风险、汽车行业销量不及预期、新车上市销量不及预期、原材料价格波动等。 图表目录 图表1：22-25M6批发销量及增速（万辆、%）...................................................................4图表2：22-25M6出口销量及增速（万辆、%）...................................................................4图表3：22-25M6零售销量及增速（万辆、%）...................................................................4图表4：22-25M6库存变化（估算）......................................................................................4图表5：8月新势力车企交付量...............................................................................................4图表6：8月各传统车企销量...................................................................................................5图表7：平均折扣率（%）.......................................................................................................5图表8：平均折扣金额（元）..................................................................................................5图表9：分车企折扣率（%）...................................................................................................6图表10：汽车行业主要原材料价格情况................................................................................7图表11：汽车板块涨跌个股数..............................................................................................10图表12：本周涨跌TOP5........................................................................................................10图表13：本周汽车板块指数..................................................................................................10图表14：本周综合指数..........................................................................................................10图表15：汽车板块估值（PE）.............................................................................................10图表16：汽车板块估值（PB）.............................................................................................10 一、数据跟踪 资料来源：中汽协、华创证券 资料来源：MarkLines、华创证券 资料来源：中汽协、MarkLines、华创证券测算 资料来源：MarkLines、华创证券 资料来源：汽车之家、华创证券 资料来源：汽车之家、华创证券 注：截至2025年9月5日 二、行业要闻 A.国内新闻 1)8月31日，流通协会发布VIA显示，8月中国汽车经销商库存预警指数为57.0%，同比上升0.8个百分点，环比下降0.2个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所下降。综合来看，8月乘用车销量高于预期，预计乘用车终端销量约200万辆左右。（财联社） 2)9月1日，重庆市智能网联新能源汽车芯片产业联盟成立。联盟由重庆市及市外的66家整车企业、汽车芯片企业、科研院所等共同组成，将建立产业链上下游信息沟通渠道，打通国产汽车芯片上车应用的技术通道和产业通道，创建“立足重庆，服务全国”的汽车芯片产业创新生态圈。联盟选举赛力斯集团股份有限公司作为联盟理事长单位，重庆长安汽车股份有限公司、华为技术有限公司等6家企业为副理事长单位，重庆赛宝工业技术研究院有限公司为秘书长单位。（财联社） 3)9月3日，中汽协整理的海关总署数据显示，7月，我国汽车整车出口69.4万辆，环比增长12.1%，同比增长25.6%。出口金额达118.4亿美元，环比增长10.1%，同比增长18.5%；1-7月，汽车整车出口416.6万辆，同比增长19.6%，出口金额达715.0亿美元，同比增长9.7%。（财联社） 4)9月3日，乘联分会数据显示，8月1-31日全国乘用车市场零售195.2万辆，同比去年同期增长3%，较上月同期增长7%。今年以来累计零售1469.8万辆，同比去年同期增长9%。其中，新能源车市场零售107.9万辆，同比去年同期增长5%，较上月同期增长9%；今年以来累计零售753.5万辆，同比去年同期增长25%。此外，8月1-31日全国新能源市场零售渗透率55.3%；新能源厂家批发渗透率53.6%。（财联社） 5)9月3日，尊界汽车宣布将对尊界S800智能星空顶选配金额进行调整。自10月9日起，选配金额将从5万元上调至8万元。若10月9日0点前已购车主选择该配置，选配金额仍为5万元。（IT之家） 6)9月5日，全新问界M7开启预订，开启预订1小时后，小订突破10万辆。新车包含Pro+、Max和Ultra三种版本，增程版车型预售价分别为28.88万元、32.8万元和34.8万元，纯电版车型预售价为32.8万元、34.98万元和36.98万元。（每日经济新闻）