螺纹钢、热卷产业风险管理日报
2025/09/05 【核心矛盾】 从基本面来看，本周钢材市场呈现供需双降、库存累积的态势，但市场普遍将其归因于阅兵对北方需求与运输的扰动，因此盘面对此数据反应较为平淡。后续需重点关注下周运输和北方需求恢复后钢材的去库情况。宏观层面，反内卷炒作预期再度兴起，带动焦煤、钢材等品种价格上行。综合而言，当前钢材基本面虽偏弱，但市场对“金九银十”旺季需求仍抱有期待，持货意愿尚可，且旺季需求尚未被证伪，负反馈也未顺畅演绎，这使得盘面下行受到制约。加之目前存在反内卷预期，盘面短期偏强，但需留意反内卷的真实性，若为真则钢材价格还有上涨空间，否则短期可能呈现震荡盘整态势。 【利多解读】 1、国内焦煤产量仍然不高2、反内卷预期再起3、市场持货意愿尚可 【利空解读】 1、钢材超季节性累库 2、螺纹10合约上仓单压力较大 3、钢厂利润持续收缩 source：同花顺,南华研究
