鸡蛋周报：需求有所提振，蛋价稳中有涨

银河大宗农产品研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727咨询从业证号：Z0014425 第一部分逻辑分析及交易策略 第二部分周度数据追踪 第一部分逻辑分析及交易策略 内容摘要 ◼现货分析◼供给分析◼成本分析◼需求分析◼交易策略 本周鸡蛋主产区均价3.21元/斤，较上周五上涨0.19元/斤，主销区均价3.37元/斤，较上周五上涨0.19元/斤。本周主产区价格在中秋备货提振下连续上涨。周初全国学校开学，叠加中元节节日利好提振，内销需求走货明显好转，中秋备货随之跟进，蛋价在需求好转下价格上涨，但从全国蛋价涨势来看，不同于往年的是，内销需求尚可，但外销走货一般，整体备货分为不及往年中秋备货，且由于当前供应压力过大，中秋蛋价高点或一定程度受限，高价或者本周内出现。 本周老母鸡价格窄幅震荡。周初学校开学利好对蛋价提振力度有限，养户对后市预期降低，多选择在中元节前后集中出淘，老母鸡价格继续回落，随着价格跌势稍大，少数单位惜售情绪渐显，同时受中元节提振，部分市场有祭祀习俗，老母鸡需求量稍有起色，但屠宰厂库存量较充足，多逢低压量收购为主，供应端压力致使老母鸡价格涨跌两难，价格窄幅震荡调整为主。 供应分析 ◼周内正值“中元节”备货期，多产区内销好转，各环节出货顺畅，叠加中秋前食品企业生产期，食品企业采购数量增加，拿货稳定，同时受看涨心态影响，终端接货情绪较好，整体来看，周内产区发货量呈现递增趋势。根据卓创数据，9月4日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1789万只，较前一周减少3.3%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，9月4日当周淘汰鸡平均淘汰日龄495天，较前一周下降1天。 ◼根据卓创数据8月份全国在产蛋鸡存栏量为13.65亿只，较上月增加0.09亿只，同比增加5.9%，高于之前预期。8月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为3981万羽，环比减少0.1%，同比减少8%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2025年9月、10月、11月、12月在产蛋鸡存栏大致的数量为13.63亿只、13.56亿只、13.56亿只和13.52亿只。 成本分析 ◼当周饲料成本变化不大，截至9月4日玉米价格为2360元/吨附近；豆粕价格目前跌至3084元/吨；目前综合饲料成本约在2577元/吨附近，折算到单斤鸡蛋的饲料成本价格大约2.83元/斤附近。 综合来看，周内豆粕、玉米价格变化不大，蛋鸡养殖成本略降。本周蛋价有所走强，部冷库顺势出库，供应端相对充足。需求表现较为一般，养殖利润较上周变化不大。根据卓创数据显示，截至9月5日，鸡蛋每斤周度平均盈利为-0.11元/斤，较前一周减少0.03元/斤；8月29日，蛋鸡养殖预期利润为5.89元/羽，较上一周价格下跌2.05元/斤。 需求分析 ◼周初随着学校开学，终端阶段性备货增加，市场成交转快，销区销量有所增加，周尾市场情绪仍较强，各环节交投顺畅。整体看，受开学及中元节需求提振，销区销量环比增加。根据卓创数据，截至8月21日当周全国代表销区鸡蛋销量为7439吨，较上周相比下降2%。 ◼周内鸡蛋价格持续走强，养殖单位亏损减少，出货情绪较好，故生产环节库存降幅明显。周内受开学及中元节日提振，下游市场需求好转，商超及食品企业小幅备货，贸易环节维持快进快出节奏，故流通环节库存均环比减少。根据卓创数据，截至9月4日当周生产环节周度平均库存有0.93天，较上周库存天数减少0.13天，流通环节周度平均库存有1.03天，较前一周减少0.09天。 ◼本周蔬菜价格指数略有回升，8月27日寿光蔬菜价格总指数为127.75，猪肉价格指数变化不大，截至8月27日全国猪肉平均批发价约在15.59元/公斤左右，较上周变化不大。 交易策略 ◼交易逻辑：供应端，近期市场淘鸡确实有加速，淘鸡价格下跌，淘鸡日龄也有所下降，供应端压力虽然有所缓解，但是在产存量目前仍比较高，行业仍未出现大规模长时间的超淘情况，行业供应过剩的格局仍未改变。需求端，9月份需求预计仍会在中秋节和国庆节前商超等环节预计有一波补库，现货价格略有上涨预期。 ◼1、单边：建议观望。◼2、套利：建议观望。◼3、期权：建议观望。 第二部分周度数据追踪 蛋鸡养殖情况 免责声明 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor31/33,IFCTower,8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China(100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn