鸡蛋周报：蛋价稳中有涨盘面高位震荡

银河大宗农产品研究员：刘倩楠、王玺圳期货从业证号：F3013727、F03118729咨询从业证号：Z0014425、F3013727 第一部分逻辑分析及交易策略 第二部分周度数据追踪 第一部分逻辑分析及交易策略 内容摘要 ◼现货分析◼供给分析◼成本分析◼需求分析◼交易策略 鸡蛋现货分析 本周鸡蛋主产区均价5.14元/斤，较上周价格持平，主销区均价5.21元/斤，较上周下跌0.1元/斤。周内全国主产区蛋价维持高位震荡，周内端午节日提振效应进入尾声，上半周市场走货偏快，蛋价小幅反弹，但涨价后市场走货速度明显放缓，终端对于高蛋价按需采购，进入下半周后，市场走货继续放缓，产区库存有所增加，市场有小幅落价预期，预计下周蛋价或有所回调，叠加梅雨季节来临，施压产区较高的蛋价。 本周老母鸡市场价格高位运行，整体呈现稳中伴跌态势。受蛋鸡养殖利润丰厚影响，养殖单位淘鸡积极性普遍偏低，部分养户延淘心理较强，仅少数担忧后市行情选择逢高出淘。然而下游农贸市场对高价鸡产品接受度较差，出货遇阻；屠宰企业亦抵触高价鸡源，多逢高按需采购。周内蛋价先跌后稳，养户淘鸡情绪有所恢复，但整体仍显谨慎。 供应分析 ◼周内全国主产区蛋价维持高位震荡，周内端午节日提振效应进入尾声，上半周市场走货偏快，蛋价小幅反弹，但涨价后市场走货速度明显放缓，终端对于高蛋价按需采购，进入下半周后，市场走货继续放缓，产区库存有所增加，市场有小幅落价预期，预计下周蛋价或有所回调，叠加梅雨季节来临，施压产区较高的蛋价。根据卓创数据，6月11日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1766万只，较前一周增加16.4%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，6月11日当周淘汰鸡平均淘汰日龄536天，较上周增加3天。 ◼根据卓创数据5月份全国在产蛋鸡存栏量为12.79亿只，较上月减少0.16亿只，同比减少4.1%，低于之前预期。卓创近期修正了其在产存栏数据，在原数据基础上下调了0.45亿只。根据目前的在产存栏数据去推测，6、7、8、9月蛋鸡的在产存栏量分为12.76亿只，12.77亿只、12.78亿只、12.77亿只。 成本分析 ◼当周饲料成本有所下跌，截至6月11日玉米价格为2414元/吨附近；豆粕价格目前为2862元/吨；目前综合饲料成本约在2548元/吨附近，折算到单斤鸡蛋的饲料成本价格大约2.8元/斤附近。 ◼周内国内豆粕库存加速累积，下游普遍维持低物理安全库存、随采随用，现货成交低迷，价格低位运行。饲料原料价格整体走弱，单斤鸡蛋成本环比下降。鸡蛋方面，周内全国蛋价微幅上涨。主产区蛋价维持高位震荡，端午节日提振效应进入尾声：上半周市场走货偏快，蛋价小幅反弹；涨价后走货明显放缓，终端按需采购；下半周走货继续放缓，产区库存有所增加，市场存在小幅落价预期。整体来看，周内蛋价微涨，单斤鸡蛋利润微幅抬升。根据卓创数据显示，截至6月11日，鸡蛋每斤周度平均盈利为1.92元/斤，较前一周相比增加0.05元/斤;6月4日，蛋鸡养殖预期利润为4.43元/羽，较上一周价格增加4.42元/斤。 需求分析 ◼本周全国鸡蛋销区销量环比下滑，主因端午集中备货结束后，终端刚需回落，整体需求转淡。目前各地流通库存普遍处于低位，贸易商多按需补货，维持快进快出节奏，刚需对市场形成托底。整体看，周内销区销量环比减少。根据卓创数据，截至6月11日当周全国代表销区鸡蛋销量为6657吨，较上周减少1.86%，处于历年同期低位。 ◼高温降产叠加产能缺口，产区货源持续偏紧，受端午需求支撑，蛋价持续走强，养殖单位盈利可观，多顺势出货为主。端午备货结束后需求转淡，且梅雨临近，贸易商拿货谨慎，维持快进快出节奏。整体看，周内生产及流通环节库存均环比增加。据卓创数据，截至6月11日当周生产环节周度平均库存有0.91天，较上周库存天数增加0.06天。流通环节周度平均库存有1.03天，较上周库存天数增加0.11天。 ◼本周蔬菜价格指数略有下跌，6月10日寿光蔬菜价格总指数为77.89，猪肉价格方面，截至6月5日全国猪肉平均批发价约在13.05元/公斤左右，较上周变化不大。 交易策略 交易逻辑：去年下半年淘汰量大叠加补栏量少导致目前鸡蛋供应量偏少，短期鸡蛋库存偏低，因此鸡蛋现货价格较为强势。由于现货价格和期货价格相差较大，如果产区现货价格不跌，期货价格预计仍坚挺，但是如果现货价格下跌，盘面价格可能会因为仓位集中导致平仓时出现挤兑情况，因此建议持有多单需谨慎。 1、单边：期现价格差距较大，现货价格支撑期货7月合约盘面价格，短期仍有向上预期，但是考虑目前价格已然不低，持有多单需谨慎。 ◼2、套利：建议观望。 ◼3、期权：建议观望。 第二部分周度数据追踪 蛋鸡养殖情况 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor31/33,IFCTower,8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China(100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn