原油供应端存在较大压力 甲醇下游需求有望改善

发布时间：2025-09-05 11:10:58作者：兴业期货来源：兴业期货 行情复盘 9月4日，原油期货主力合约收跌2.20%至481.0元。 持仓量变化 9月4日收盘，原油期货持仓量：-1340手至27643手。 背景分析 数据显示OPEC的8月石油产量较7月增加36万桶/日，达到2784万桶/日，为5个月来最大增产力度。目前市场关注本周日进行的OPEC+月度会议的最终产能讨论。 后市展望 EIA数据显示美国商业原油库存增加241.5万桶至4.21亿桶，增幅0.58%，累库力度超稍早之前的API库存，成品油方面柴油累库，汽油去库。总体而言，中长期供应端后续存在较大压力，当前震荡区间仍建议逢高沽空。 研报正文研报正文 【原油】 供应方面，数据显示OPEC的8月石油产量较7月增加36万桶/日，达到2784万桶/日，为5个月来最大增产力度。目前市场关注本周日进行的OPEC+月度会议的最终产能讨论。 库存方面，EIA数据显示美国商业原油库存增加241.5万桶至4.21亿桶，增幅0.58%，累库力度超稍早之前的API库存，成品油方面柴油累库，汽油去库。总体而言，中长期供应端后续存在较大压力，当前震荡区间仍建议逢高沽空。 【甲醇】 检修装置如期重启，甲醇装置开工率上升2.07%，产量达到196万吨，已经增长至年内中等水平，下旬更多检修装置恢复后，产量将重返高位。下游开工率普遍下降，仅烯烃小幅上升。 旺季临近，传统下游需求有望改善。沿海烯烃生产毛利达到年内最高，停车装置存在重启预期，不过短时间内难以缓和供应过剩矛盾。伊朗装置或于10月限气减产，四季度若进口量减少，MA601存在做多机会。 【聚丙烯】 检修装置集中重启，PE产量增长2.4%，达到年内偏高水平。PP产量虽然只增加0.6%，但创历史新高，并且较去年同期高出20%。下游开工率稳步增长，PE增加0.3%，农膜和注塑贡献主要增量。PP增加0.49%，BOPP开工率大幅上升。 本周日OPEC+将讨论10月增产力度，中长期原油过剩格局不变，聚烯烃缺乏成本支撑，即便9~10月需求改善，但难以推动价格大幅上涨。