丙烯日报：丙烯下游利润承压，开工环比下降

市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价6392元/吨（-23），丙烯华东现货价6575元/吨（+0），丙烯华北现货价6605元/吨（-25），丙烯华东基差183元/吨（+23），丙烯华北基差213元/吨（-2）。丙烯开工率75%（+0%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR185美元/吨（-5），丙烯CFR-1.2丙烷CFR80美元/吨（-10），进口利润-167元/吨（-8），厂内库存39110吨（-1210）。丙烯下游方面：PP粉开工率37%（-3.47%），生产利润-235元/吨（+25）；环氧丙烷开工率74%（+1%），生产利润-315元/吨（+161）；正丁醇开工率86%（-1%），生产利润-107元/吨（+16）；辛醇开工率95%（+1%），生产利润122元/吨（-32）；丙烯酸开工率69%（+0%），生产利润157元/吨（+0）；丙烯腈开工率73%（-1%），生产利润-568元/吨（+114）；酚酮开工率75%（-1%），生产利润-447元/吨（+92）。 市场分析 供应端，丙烯整体开工变化不大，主力PDH装置情况来看，河北海伟、万华蓬莱近期存重启预期，山东振华PDH重启推迟，青岛金能检修延续，华东地区宁波金发PDH装置存停车预期，近期丙烯外放量收紧仍支撑价格，后期华北地区装置重启丙烯供应压力预期缓解。需求端，丙烯下游利润大幅收窄，整体开工环比下滑，其中PP粉开工环比下滑明显，外采丙烯的PP粉企业利润承压、采购丙烯需求减弱；PO开工窄幅上升，辛醇利润尚可，开工持续上升；正丁醇、丙烯腈与酚酮开工回落明显，整体看由于丙烯现货上涨压缩下游利润，部分下游采购积极性减弱，压制丙烯上行空间。成本端，OPEC+存提产预期，原油价格回落；9月沙特CP丙烷520美元/吨环比持平，外盘丙烷走势偏强。 策略 单边：中性；PDH丙烯供应预期收紧支撑价格，然下游利润承压，需求跟进乏力。跨期：无；跨品种：无。 风险 原油价格波动；上游装置检修动态；下游开工情况 目录 一、丙烯基差结构......................................................................................................................................3二、丙烯生产利润与开工率.........................................................................................................................4三、丙烯进出口利润...................................................................................................................................5四、丙烯下游利润与开工率.........................................................................................................................6五、丙烯库存............................................................................................................................................8 图表 图1：丙烯主力合约收盘价........................................................................................................................................................3图2：丙烯华东基差....................................................................................................................................................................3图3：丙烯华北基差....................................................................................................................................................................3图4：丙烯01-05合约...................................................................................................................................................................3图5：丙烯市场价华东................................................................................................................................................................3图6：丙烯市场价山东................................................................................................................................................................3图7：丙烯中国CFR-石脑油日本CFR.......................................................................................................................................4图8：丙烯产能利用率................................................................................................................................................................4图9：丙烯PDH制生产毛利........................................................................................................................................................4图10：丙烯PDH产能利用率......................................................................................................................................................4图11：丙烯MTO生产毛利.........................................................................................................................................................4图12：甲醇制烯烃产能利用率..................................................................................................................................................4图13：丙烯石脑油裂解生产毛利..............................................................................................................................................5图14：原油主营炼厂产能利用率..............................................................................................................................................5图15：韩国FOB-中国CFR.........................................................................................................................................................5图16：日本CFR-中国CFR.........................................................................................................................................................5图17：东南亚CFR-中国CFR.....................................................................................................................................................5图18：丙烯进口利润..................................................................................................................................................................5图19：PP粉生产利润.................................................................................................................................................................6图20：PP粉开工率.....................................................................................................................................................................6图21：环氧丙烷生产利润.......................................................................