化工日报：下游轮胎厂开工率环比下降

市场要闻与数据 期货方面，昨日收盘RU主力合约15960元/吨，较前一日变动+75元/吨；NR主力合约12735元/吨，较前一日变动+20元/吨；BR主力合约11810元/吨，较前一日变动-75元/吨。 现货方面，云南产全乳胶上海市场价格15050元/吨，较前一日变动+50元/吨。青岛保税区泰混14900元/吨，较前一日变动+20元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1845美元/吨，较前一日变动+5美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1785美元/吨，较前一日变动+0美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格12100元/吨，较前一日变动+0元/吨。浙江传化BR9000市场价11800元/吨，较前一日变动+0元/吨。 市场资讯 ANRPC最新发布的2025年7月报告预测，7月全球天胶产量料微降0.1%至132.8万吨，较上月增加7.9%；天胶消费量料降4.1%至124.6万吨，较上月下降0.3%。前7个月，全球天胶累计产量料增0.1%至747.7万吨，累计消费量则降0.6%至888.8万吨。 据第一商用车网统计数据显示，2025年8月份，我国重卡市场销量8.4万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比微降1%，比上年同期的6.25万辆增长约35%。今年1-8月，我国重卡市场累计销量约70.8万辆，同比增长约13%。 QinRex最新数据显示，2025年前7个月，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为158.6万吨，同比降5%。其中，标胶合计出口91.9万吨，同比降15%；烟片胶出口22.7万吨，同比增25%；乳胶出口43.1万吨，同比增9%。 1-7月，泰国出口到中国天然橡胶合计为62.2万吨，同比增7%。其中，标胶出口到中国合计为39.8万吨，同比降15%；烟片胶出口到中国合计为6.5万吨，同比大增306%；乳胶出口到中国合计为15.7万吨，同比增65%。 2025年7月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量47.48万吨，环比增加2.47%，同比减少1.91%，2025年1-7月累计进口数量360.05万吨，累计同比增加21.82%。 2025年前7个月，科特迪瓦橡胶出口量共计908,487吨，较2024年同期的794,831吨增加14.3%。单看7月数据，出口量同比增加28.3%，环比增加28.5%。 2025年前7个月中国橡胶轮胎出口量达563万吨，同比增长5.4%；出口金额为992亿元，同比增长5.4%。1-7月汽车轮胎出口量为480万吨，同比增长4.9%；出口金额为819亿元，同比增长4.9%。 市场分析 天然橡胶： 现货及价差：2025-09-04，RU基差-910元/吨（-25），RU主力与混合胶价差985元/吨（-5），烟片胶进口利润-3293元/吨（+54.64），NR基差403.00元/吨（+34.00）；全乳胶15050元/吨（+50），混合胶14900元/吨（+20），3L现货15150元/吨（+50）。STR20#报价1845美元/吨（+5），全乳胶与3L价差-100元/吨（+0）；混合胶与丁苯价差2400元/吨（+20）。 原料：泰国烟片61.35泰铢/公斤（+0.06），泰国胶水55.80泰铢/公斤（+0.20），泰国杯胶52.05泰铢/公斤（+0.75）， 泰国胶水-杯胶3.75泰铢/公斤（-0.55）。 开工率：全钢胎开工率为60.74%（-4.15%），半钢胎开工率为66.92%（-4.05%）。 库存：天然橡胶社会库存为1264898吨（-5911.00），青岛港天然橡胶库存为602295吨（-3908），RU期货库存为178640吨（+170），NR期货库存为45662吨（+805）。顺丁橡胶： 现货及价差：2025-09-04，BR基差-60元/吨（+75），丁二烯中石化出厂价9500元/吨（+0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价12100元/吨（+0），浙江传化BR9000报价11800元/吨（+0），山东民营顺丁橡胶11650元/吨（+0），顺丁橡胶东北亚进口利润-1343元/吨（+16）。开工率：高顺顺丁橡胶开工率为76.16%（+0.31%）。库存：顺丁橡胶贸易商库存为7260吨（+640），顺丁橡胶企业库存为24650吨（-450）。 策略 RU及NR中性。本周东南亚主产区仍面临雨水集中的干扰，其中泰国南部以及柬埔寨为主。国内伴随台风的逐步结束，雨水或将逐步减少。总体天然橡胶成本端支撑或延续。国内青岛港口及社会库存呈现小幅去化走势，主要因国内到港量持续回落以及下游工厂维持刚性采买。近期轮胎厂成品库存小幅去化，后期下游传统旺季来临，重点关注工厂原料采购意愿。 BR中性。进入9月，顺丁橡胶部分装置有检修计划，预计后期产量环比回落。下游需求表现一般，近期轮胎开工率变化不大，但9月下游处于传统旺季，预计下游工厂原料采购需求将逐步回升，整体供需或呈现小幅改善格局。顺丁橡胶库存或持稳为主。上游丁二烯原料价格坚挺，丁二烯下游部分领域生产利润改善对丁二烯需求有支撑，同时目前丁二烯供应端压力并未回升，预计价格有望维持。基于目前生产亏损的格局延续，顺丁橡胶成本端支撑仍存。周边天然橡胶价格对顺丁橡胶下方仍有支撑。 风险 美国关税政策的变化，主产区天气变化，下游需求波动。 图表 图1：RU基差..............................................................................................................................................................................4图2：NR基差..............................................................................................................................................................................4图3：RU-混合胶.........................................................................................................................................................................4图4：烟片进口利润....................................................................................................................................................................4图5：云南胶水价格....................................................................................................................................................................4图6：海南胶水价格....................................................................................................................................................................4图7：海南胶水-云南胶水...........................................................................................................................................................5图8：泰国胶水价格....................................................................................................................................................................5图9：泰国杯胶价格....................................................................................................................................................................5图10：泰国胶水-杯胶.................................................................................................................................................................5图11：泰国标胶生产毛利..........................................................................................................................................................5图12：干胶：RSS3：生产毛利：泰王国（日度）.................................................................................................................5图13：混合胶-丁苯.....................................................................................................................................................................6图14：全乳胶-3L........................................................................................................................................................................6图15：全乳胶-混合胶.................................................................................................................................................................6图16：3L-混合胶......................................................................................................................................................................