化工日报：轮胎厂开工率环比下降

化工日报|2025-06-06 轮胎厂开工率环比下降 市场要闻与数据 期货方面，昨日收盘RU主力合约13545元/吨，较前一日变动-110元/吨。NR主力合约11965元/吨，较前一日变动-55元/吨。现货方面，云南产全乳胶上海市场价格13500元/吨，较前一日变动-100元/吨。青岛保税区泰混13500元/吨，较前一日变动-100元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1690美元/吨，较前一日变动-10美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1630美元/吨，较前一日变动-10美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11400元/吨，较前一日变动+0元/吨浙江传化BR9000市场价11200元/吨，较前一日变动+0元/吨。 近期市场资讯：QinRex最新数据显示，印尼前4个月天然橡胶、混合胶合计出口58.6万吨，同比增加15%；合计出口到中国13万吨，同比增282%。2025年前5个月，科特迪瓦橡胶出口量共计629,672吨，较2024年同期的583,437吨增加7.9%。 根据第一商用车网初步掌握的数据，2025年5月份，我国重卡市场共计销售8.3万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比今年4月小幅下降5%，比上年同期的7.82万辆上涨约6%。这也是重卡市场自今年4月份以来的两连涨5月销量放在最近八年来看，高于2022-2024年5月的近三年销量，比其他年份的5月份销量低一些。今年1-5月，我国重卡市场累计销量约为43.55万辆，同比小幅增长约1%。 市场分析 天然橡胶： 现货及价差：2025-06-05，RU基差-45元/吨（+10），RU主力与混合胶价差45元/吨（-10），烟片胶进口利润-6644元 /吨（-396.14），NR基差180.00元/吨（-21.00）；全乳胶13500元/吨（-100），混合胶13500元/吨（-100），3L现货14900元/吨（-100）。STR20#报价1690美元/吨（-10），全乳胶与3L价差-1400元/吨（+0）；混合胶与丁苯价差1900元/吨（-100）；原料：泰国烟片65.11泰铢/公斤（+1.05），泰国胶水56.00泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶44.70泰铢/公斤（+0.15），泰国胶水-杯胶11.30泰铢/公斤（-0.15）； 开工率：全钢胎开工率为55.65%（-5.15%），半钢胎开工率为64.05%（-8.46%）； 库存：天然橡胶社会库存为1280546吨（-27812.00），青岛港天然橡胶库存为609665吨（-4919），RU期货库存为198720 吨（-820），NR期货库存为17641吨（-25903）；顺丁橡胶： 现货及价差：2025-06-05，BR基差240元/吨（+135），丁二烯中石化出厂价9500元/吨（+0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价11400元/吨（+0），浙江传化BR9000报价11200元/吨（+0），山东民营顺丁橡胶11150元/ 吨（+0），顺丁橡胶东北亚进口利润-2111元/吨（+5）；开工率：高顺顺丁橡胶开工率为67.11%（-6.44%）； RU中性，NR中性。本周公布的青岛港口库存以及社会库存继续下行，近期国内库存的下行对胶价下方有支撑。社 会库存的降幅更为明显，反映国内库存去化更大。随着原料价格的持续回落，下游轮胎厂利润持续改善，有利于后期轮胎厂开工率水平的维持。但最新公布的轮胎厂开工率环比继续下降，现实需求仍较弱。20号胶的仓单明显 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 库存：顺丁橡胶贸易商库存为5680吨（-680），顺丁橡胶企业库存为28300吨（+200）；策略 下降，使得期货合约维持BACK结构。后期来看，天然橡胶基于供应的持续回升，预计价格仍有压力，全钢胎需求有所改善，重点关注后期需求的恢复力度。 BR中性。丁二烯橡胶生产持续亏损，低估值格局尚未打破。进入6月，顺丁橡胶上游仍有装置检修而亏损格局下民营企业负荷维持偏低水平，供应环比下降。基于中美关税缓和，预计轮胎出口需求有所回升，供需或小幅改善。但上游丁二烯原料仍存不确定性，6月上游检修增加，供应或有一定支撑。丁二烯价格一旦止跌，预计丁二烯橡胶价格将迎来利润修复行情。 风险 美国关税政策的变化，天气变化，下游需求波动。 2025年期货市场研究报告 第2页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 图表 图1：RU基差4 图2：NR基差4 图3：RU-混合胶4 图4：烟片进口利润4 图5：云南胶水价格4 图6：海南胶水价格4 图7：海南胶水-云南胶水5 图8：泰国胶水价格5 图9：泰国杯胶价格5 图10：泰国胶水-杯胶5 图11：泰国标胶生产毛利5 图12：泰国烟片生产毛利5 图13：混合胶-丁苯6 图14：全乳胶-3L6 图15：全乳胶-混合胶6 图16：3L-混合胶6 图17：RU-NR6 图18：青岛港口库存6 图19：RU期货库存7 图20：NR期货库存7 图21：华东丁二烯价格7 图22：韩国丁二烯FOB7 图23：顺丁橡胶BR9000现货价格7 图24：BR基差7 图25：高顺顺丁橡胶周度开工率8 图26：高顺顺丁橡胶周度产量8 图27：顺丁橡胶企业库存8 图28：顺丁橡胶贸易商库存8 图29：丁二烯港口库存8 图30：丁二烯生产毛利（碳四抽提法）8 图1：RU基差图2：NR基差 资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院 图3：RU-混合胶图4：烟片进口利润 资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院 图5：云南胶水价格图6：海南胶水价格 资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院 图7：海南胶水-云南胶水图8：泰国胶水价格 资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院 图9：泰国杯胶价格图10：泰国胶水-杯胶 资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院资料来源：同花顺，隆众资讯，华泰期货研究院 图11：泰国标胶生产毛利图12：泰国烟片生产毛利 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图13：混合胶-丁苯图14：全乳胶-3L 资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院 图15：全乳胶-混合胶图16：3L-混合胶 资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院 图17：RU-NR图18：青岛港口库存 资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院 图19：RU期货库存图20：NR期货库存 资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院 图21：华东丁二烯价格图22：韩国丁二烯FOB 资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院 图23：顺丁橡胶BR9000现货价格图24：BR基差 资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院 图25：高顺顺丁橡胶周度开工率图26：高顺顺丁橡胶周度产量 资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院 图27：顺丁橡胶企业库存图28：顺丁橡胶贸易商库存 资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院 图29：丁二烯港口库存图30：丁二烯生产毛利（碳四抽提法） 资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院资料来源：隆众资讯，华泰期货研究院 本期分析研究员 梁宗泰陈莉 从业资格号：F3056198从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0015616投资咨询号：Z0000421 联系人 杨露露吴硕琮刘启展 从业资格号：F03128371从业资格号：F03119179从业资格号：F03140168 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com 公司总部 客服热线：400-628-0888 官方网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房