化工日报：下游轮胎厂开工率环比回升

市场要闻与数据 期货方面，昨日收盘RU主力合约15720元/吨，较前一日变动+45元/吨；NR主力合约12600元/吨，较前一日变动+75元/吨；BR主力合约11775元/吨，较前一日变动+60元/吨。 现货方面，云南产全乳胶上海市场价格14750元/吨，较前一日变动+0元/吨。青岛保税区泰混14620元/吨，较前一日变动+90元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1810美元/吨，较前一日变动+15美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1755美元/吨，较前一日变动+10美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11900元/吨，较前一日变动+0元/吨。浙江传化BR9000市场价11700元/吨，较前一日变动+200元/吨。 市场资讯 2025年7月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量47.48万吨，环比增加2.47%，同比减少1.91%，2025年1-7月累计进口数量360.05万吨，累计同比增加21.82%。 2025年前7个月，科特迪瓦橡胶出口量共计908,487吨，较2024年同期的794,831吨增加14.3%。单看7月数据，出口量同比增加28.3%，环比增加28.5%。 2025年前7个月中国橡胶轮胎出口量达563万吨，同比增长5.4%；出口金额为992亿元，同比增长5.4%。1-7月汽车轮胎出口量为480万吨，同比增长4.9%；出口金额为819亿元，同比增长4.9%。 据第一商用车网初步统计，2025年7月份重卡市场销售8.3万辆左右，包含出口与新能源车型。与此同时，这一数据较去年同期5.83万辆上涨约42%，显示出显著的增长动能。 我国7月商用车产销分别完成29.8万辆和30.6万辆，同比增长16.3%和14.1%，同比处于恢复性提升状态，受季节性因素影响，环比分别下降15.8%和17.1%，物流需求回暖，老旧营运货车报废、新能源购置补贴等政策刺激，推动行业呈现温和复苏。 QinRex最新数据显示，2025年上半年美国进口轮胎共计14343万条，同比增加6.8%。其中，乘用车胎进口同比增3%至8489万条；卡客车胎进口同比增10%至3232万条；航空器用胎同比降13%至13.2万条；摩托车用胎同比增22%至188万条；自行车用胎同比增5%至315万条。 市场分析 天然橡胶： 现货及价差：2025-08-21，RU基差-970元/吨（-45），RU主力与混合胶价差1100元/吨（-45），烟片胶进口利润-3148元/吨（-35.31），NR基差303.00元/吨（+15.00）；全乳胶14750元/吨（+0），混合胶14620元/吨（+90），3L现货14900元/吨（+50）。STR20#报价1810美元/吨（+15），全乳胶与3L价差-150元/吨（-50）；混合胶与丁苯价差2320元/吨（+90）； 原料：泰国烟片60.00泰铢/公斤（+0.40），泰国胶水54.70泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶49.20泰铢/公斤（-0.15），泰国胶水-杯胶5.50泰铢/公斤（+0.15）； 开工率：全钢胎开工率为64.97%（+2.35%），半钢胎开工率为71.87%（+2.76%）； 库存：天然橡胶社会库存为1285363吨（+7504.00），青岛港天然橡胶库存为616731吨（-3121），RU期货库存为179930吨（+3650），NR期货库存为46469吨（+4234）；顺丁橡胶： 现货及价差：2025-08-21，BR基差-175元/吨（+90），丁二烯中石化出厂价9400元/吨（+0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价11900元/吨（+0），浙江传化BR9000报价11700元/吨（+200），山东民营顺丁橡胶11600元/吨（+150），顺丁橡胶东北亚进口利润-1090元/吨（+99）；开工率：高顺顺丁橡胶开工率为69.15%（+4.63%）；库存：顺丁橡胶贸易商库存为7410吨（+420），顺丁橡胶企业库存为23200吨（-250）； 策略 RU及NR中性。本周东南亚产区的降雨持续，预计原料价格或延续坚挺，天然橡胶成本端支撑仍存，但随着后期雨水结束，原料价格将重新回落。叠加国内到港量不多，总体供应压力偏小。8月底国内到港量预计重新增加，国内供应有回升预期。目前下游轮胎开工率呈现分化，生产利润的持续压缩使得半钢胎开工率近几周连续回落，全钢胎开工率则呈现持续回升走势。下游需求传统旺季来临之前，重点关注轮胎厂的备货意愿。 BR中性。近期上游山东益华、齐翔腾达以及茂名石化的顺丁装置将陆续重启，而新疆蓝德顺丁装置即将短停检修，总体供应端下周或呈现回升走势。目前下游轮胎开工率呈现分化，生产利润的持续压缩使得半钢胎开工率近几周连续回落，全钢胎开工率则呈现持续回升走势。下游需求传统旺季来临之前，重点关注轮胎厂的备货意愿。半钢胎开工率的示弱对于顺丁橡胶更为明显，总体供需呈现偏弱格局。上游丁二烯原料因其下游大部分领域生产利润改善，有利于提升下游开工率，对于丁二烯价格产生支撑。丁二烯上游部分装置检修叠加港口库存不高，价格有望延续偏强运行。周边天然橡胶价格对于顺丁橡胶价格也有一定的拉动。 风险 美国关税政策的变化，主产区天气变化，下游需求波动。 图表 图1：RU基差..............................................................................................................................................................................4图2：NR基差..............................................................................................................................................................................4图3：RU-混合胶.........................................................................................................................................................................4图4：烟片进口利润....................................................................................................................................................................4图5：云南胶水价格....................................................................................................................................................................4图6：海南胶水价格....................................................................................................................................................................4图7：海南胶水-云南胶水...........................................................................................................................................................5图8：泰国胶水价格....................................................................................................................................................................5图9：泰国杯胶价格....................................................................................................................................................................5图10：泰国胶水-杯胶.................................................................................................................................................................5图11：泰国标胶生产毛利..........................................................................................................................................................5图12：干胶：RSS3：生产毛利：泰王国（日度）.................................................................................................................5图13：混合胶-丁苯.....................................................................................................................................................................6图14：全乳胶-3L........................................................................................................................................................................6图15：全乳胶-混合胶.................................................................................................................................................................6图16：3L-混合胶........................................................................................................................................................................6图17：RU-NR................