摘要
白糖：原糖多空交织，巴西生产恢复偏空，但甘蔗质量及天气忧虑提供情绪支撑，短期区间震荡。国内供应端利空因素增多，进口提速、加工糖集中上市、泰国糖浆进口担忧加剧，期货多头减持，主力合约跌破5600。8月主产区销量同比下滑，甜菜糖新季将开榨，供需利空下短线郑糖偏弱，但企业库存压力小，旺季备货下回调空间有限。交易策略：空单逢低止盈，短线支撑5530-5550，压力5630-5650。
纸浆：产业链各环节变动不大，盘面反弹，港口现货持稳，海外阔叶报价提涨，成品纸市场未改善，双胶纸价格下调。7月全球针叶浆发运量环比回升，同比转增，阔叶浆维持高位，对中国出口量仍偏强，供应压力未减，关注阔叶浆减产情况。漂针浆库存高企，期货价格承压，但终端用户确认8月订单，价格持平。漂阔浆在Suzano带动下提涨，南美价格500-520美元/吨。整体看，供应端及下游市场利多有限，价格反弹驱动偏弱，但阔叶浆提涨及针叶浆价格处于成本线附近，短期价格或有支撑，低位震荡运行。交易策略：2511合约上方压力5150-5200元，支撑4900-5000元，区间偏空操作。
棉花：外盘多空博弈，南半球棉花上市、美国对等关税抑制消费，构成压力，但美国种植面积下降、印度取消进口关税时间延长、美联储降息预期提供支撑，短期美棉期价或低位震荡。国内抛储消息干扰期价，基本面是旧季供应收紧与新季预期宽松的博弈，短期期价或震荡整理。交易策略：市场多空博弈，短期期价或继续震荡整理，建议回归观望。棉花01合约支撑13500-13600，压力14300-14400，期权建议卖出宽跨式组合策略。
生鲜果品板块：
- 苹果：基本面关注早熟苹果指引及新季产量预期变化，旧季收尾基本在预期内。早熟苹果上市，开秤价同比上涨，但上色不佳、果个偏小，增加市场对晚熟红富士优果率的担忧，近期期价冲高。短期优果率担忧未被证伪前，期价有支撑。交易策略：建议观望或逢低做多。苹果10合约支撑7700-7800，压力8500-8600，期权建议卖出跨式组合策略。
- 红枣：红枣期价高位回落，现货库存持续去化，终端补货积极性改善，干果消费逐渐进入旺季。销区市场好货价格偏强，一般货价格稳硬。注册仓单下降，期货对现货升水扩大。9月新季枣树上糖着色关键生长阶段，关注产地天气影响。交易策略：激进投资者持有2601合约多头并买入保护性看跌期权，谨慎投资者逢高止盈，期权建议宽跨市价差组合止盈。01合约低位参考10500-10800，高位参考11500-12000点。
