烧碱：不宜追空，市场短期仍宽幅震荡。

【基本面跟踪】
烧碱基本面数据显示，山西孝义地区氧化铝企业2025年9月液碱采购价格上涨100元/吨，山西、陕西、内蒙古氯碱企业50%离子膜碱送到价格在3140元/吨（折百），部分企业因运距问题到货价格略高；河南氧化铝企业32%液碱采购价格同样上调100元/吨，送到三门峡区域价格在3180-3200元/吨（折百），送到郑州区域价格在3060元/吨（折百），因运输距离差异导致到厂价格不同。

【市场状况分析】
当前烧碱市场驱动不足，呈现宽幅震荡。上涨的主要堵点来自出口和氧化铝：

• 出口方面：Vinythai新增产能、日韩高供应导致东南亚供应充足，出口利润无法扩张，50碱-32碱价差偏弱，抑制上涨动力；
• 氧化铝方面：高产量、高库存格局持续压缩利润，边际产能供应可能受利润影响。虽然年底广西360万吨产能和明年年初东方希望200万吨产能预期投产，但备货未启动前市场难以期现共振。

现货暂无下跌驱动，期货贴水现货，近月合约估值已包含32碱现货下跌和交割贴水预期，因此不宜追空。

【趋势强度】
烧碱趋势强度：0（中性）。

【结论】
市场短期仍宽幅震荡，不宜追空。上涨驱动不足（出口未改善、氧化铝备货未启动），但现货暂无下跌动力，期货贴水已反映风险。