- 核心观点:烧碱期货短期价格继续下跌,主要受山东氧化铝企业下调采购价影响,现货市场预期降价导致下游和贸易商囤货需求放缓,市场负反馈加剧。近月多头接货压力增大,补贴水逻辑难以支撑。
- 关键数据:山东地区主要氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格自6月25日起下调10元/吨,执行出厂750元/吨。全国样本库存30万吨以下。
- 市场状况分析:现货快速下跌导致近月多头接货压力加剧,大贴水情况下短期进一步下跌空间有限,需等待现货降价和基差收敛。原油大跌可能影响前期多PVC空烧碱头寸。
- 研究结论:下半年烧碱市场呈现高利润、高产量的格局,做空策略应成为年度级别主逻辑,但当前大贴水情况下短期下跌空间有限。季节性旺季存在1000元/吨以上利润的可能性,主要因液体化工品短期供需错配。需关注氧化铝和出口方向的囤货,以及非铝环节金九银十备货节奏。
- 策略建议:烧碱未来走势或呈现期货大贴水结构,厂家难以套保,最终可能转为期货临近交割补贴水。可择时正套参与,但核心需关注下游囤货节奏。
- 趋势强度:烧碱趋势强度为0(中性)。