- 核心观点:短期烧碱期货价格继续下跌,主要受山东氧化铝企业下调采购价影响,现货市场预期降价导致下游和贸易商囤货需求放缓,市场负反馈加剧。近月多头接货压力增大,补贴水逻辑难以支撑。
- 关键数据:山东地区32%离子膜碱价格较上期下调3.7%,至780元/吨;主力下游氧化铝采购价格下调20元至760元/吨;高度碱出口价格下滑,新单签单不佳。
- 市场状况分析:现货快速下跌导致近月多头接货压力加剧,大贴水情况下短期进一步下跌空间有限,需等待现货降价和基差收敛。下半年高利润、高产量的格局仍是主逻辑,但做空烧碱利润将变成年度级别策略。
- 未来走势:期货大贴水结构下,厂家难以套保,临近交割补贴水后市场仍承压。需求弱预期下做空逻辑无法证伪,但低价刺激下游囤货,季节性需求支撑存在,可择时正套参与,核心关注下游囤货节奏。
- 趋势强度:烧碱趋势强度为0(中性)。
- 重点关注:下半年氧化铝和出口方向的囤货,非铝环节金九银十备货,全国样本库存30万吨以下时易出现缺货行情。