股指期货日度策略报告

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 周三股指调整幅度加大，沪指收盘大幅下挫1.16%。期指主力合约全面走弱。成交持仓方面，IC成交持仓均下降，其他品种成交上升持仓下降。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年09月03日星期三 行业来看，31个一级行业仍为多数下跌，行业涨跌差异下降，结合行业在指数中所占权重看，银行、非银金融拖累300和50，医药生物支持50，电力设备300、500和1000。资金方面，主要指数资金全面大幅流出。消息面上看，央行日内公开市场操作净回笼1508亿元，短端资金利率维持低位附近。中国8月标普服务业和综合PMI均超过前值。此外，纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年大会在北京天安门广场隆重举行。总体上看，国内经济修复速度放缓，基本面关键依然是需求，特别是内需情况，消费、基建稳定，地产仍存不确定性，同时警惕外需风险，但预计通缩将出现改善。海外方面，市场对美联储9月降息预期仍在90%附近。美股高位回落，人民币呈现冲高回落态势。地缘政治风险变动不大，市场避险情绪维持高位。【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 近期经济基本面边际改善步伐减慢，利多继续减弱，且并非市场焦点。货币宽松和财政政策处于真空期，未来仍是潜在利多。中美贸易、海外地缘政治也暂无影响。外盘和汇率转向偏空，避险情绪仍是主要利空。长期来看，基本面和通缩风险减弱但仍待彻底消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、地产修复节奏等是关键。 【交易策略】 策略方面，上行节奏放慢后，短期或转向震荡，减仓后准备低位重新介入，低位多仍优于高位空，中期主要指数震荡中枢或继续上移。期现套利方面，IM远端年化贴水率再扩大，反套和超额收益空间超过年化10%。跨期价差方面，12-09、03-12价差明显下降，反套头寸暂时持有，关注加仓机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价继续向上，短多仓位不变，并等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力4530-4550，支撑4262-4282；上证50指数压力3080-3100，支撑2838-2868；中证500指数压力7688-7718，支撑6570-6580；中证1000指数压力8080-8110，支撑7117-7143。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研