市场分析
- 价格与基差：2025年9月3日，尿素主力收盘价1714元/吨，下跌32元；河南、山东、江苏小颗粒出厂价分别为1720元/吨、1710元/吨、1720元/吨，持平；山东、河南、江苏基差分别为-4元/吨、6元/吨、6元/吨，均上涨32元；尿素生产利润180元/吨，持平；出口利润1182元/吨，下跌10元。
- 供应端：截至2025年9月3日，企业产能利用率81.70%，持平；样本企业总库存109.50万吨，上涨0.92万吨；港口样本库存59.40万吨，上涨9.30万吨。
- 需求端：截至2025年9月3日，复合肥产能利用率39.22%，下降1.62%；三聚氰胺产能利用率58.50%，上升11.90%；尿素企业预收订单天数6.41天，上涨0.35天。
近期市场动态
- 厂家降价吸单，价格跌至前低成交好转，但持续性不强，市场等待印标量价结果。
- 部分地区农业秋季肥逐渐开始，工业需求受阅兵影响下降，逢低采买，工业需求偏弱。
- 尿素产量高位运行，本周检修增加，产量或小幅下降；中长期供需仍偏宽松。
- 煤制尿素利润尚可，成本端支撑一般。
- 9月仍为出口窗口期，尿素出口持续进行，集港节奏加快。
国际市场动态
- 印度NFL发布尿素进口招标，投标截止于9月2日，有效期至9月10日，最晚船期10月31日，意向要求东西海岸各100万吨。
- 埃塞俄比亚农业企业（EABC）将于9月16日结束购买约450,000吨颗粒尿素的招标，装船时间表尚未公布。
策略
- 单边：中性。
- 跨期：近期UR01-05正套可刷波动，出口窗口期后UR01-05逢高反套。
- 跨品种：无。
风险因素
- 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。
图表
- 包含尿素基差结构、产量、生产利润、外盘价格、下游开工、库存、仓单等图表。
研究结论
- 尿素市场短期价格波动较大，中长期供需偏宽松，出口仍有一定支撑。建议关注出口动态和国内需求变化。
