尿素日报：厂内库存小幅累库

市场分析

• 价格与基差：2026年9月2日，尿素主力收盘价1772元/吨，上涨5元；河南、山东、江苏小颗粒出厂价均为1700元/吨，分别持平、上涨10元；小块无烟煤价格1240元/吨，持平；山东、河南、江苏基差均为-72元/吨，上涨5元；尿素生产利润-173元/吨，上涨10元；出口利润714元/吨，下跌3元。
• 供应端：企业产能利用率83.33%，环比下降3.30%；样本企业总库存167.57万吨，持平；港口样本库存107.66万吨，增加11.39万吨。
• 需求端：复合肥产能利用率34.11%，环比上升3.30%；三聚氰胺产能利用率50.77%，环比下降3.18%；尿素企业预收订单天数5.24天，增加0.12天。
• 市场氛围：尿素现货市场交投氛围整体一般，部分地区低价成交好转；供应端开工率小幅回落，主力检修装置增多；需求端农业仍处淡季，秋季复合肥低价成交略有改善，排产增加；三聚氰胺受检修影响负荷下降，维持刚需采购；出口侧印度本轮招标成交178万吨，东海岸到岸价390.25美元/吨，西海岸到岸价393.65美元/吨，中国货源参与度预计较高；第三批出口配额消息传出，实际离港节奏待观察；国际地缘冲突再起，地缘溢价增强；库存端供应小幅收缩，出口订单持续发运，但内需偏弱，企业库存小幅累积，港口集港量环比大幅增加；成本端无烟煤价格上涨，固定床工艺成本支撑增强，煤炭系价格偏强，带动尿素成本支撑走强。
• 综合观点：短期尿素市场受内需跟进不足及出口实际离港节奏不确定性压制，但随着成本支撑走强，后续复合肥厂开工提升及淡储采购启动，供需面存在边际改善预期。

策略

• 单边：震荡
• 跨期：观望
• 跨品种：无

风险

• 国内出口政策变动、农需跟进情况、下游采购节奏

图表目录

• 基差结构
• 产量
• 生产利润与开工率
• 外盘价格与出口利润
• 下游开工与订单
• 库存与仓单

研究结论

短期尿素市场受内需不足和出口不确定性压制，但成本支撑增强，后续供需面存在边际改善预期。