尿素日报：节后厂内库存高位累库

市场分析 价格与基差：2025-10-09，尿素主力收盘1609元/吨（-61）；河南小颗粒出厂价报价：1570元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1560元/吨（-40）；江苏地区小颗粒报价：1570元/吨（-30）；小块无烟煤750元/吨（+0），山东基差：-49元/吨（+21）；河南基差：-39元/吨（+41）；江苏基差：-39元/吨（+31）；尿素生产利润30元/吨（-40），出口利润1083元/吨（+0）。 供应端：截至2025-10-09，企业产能利用率85.67%（0.08%）。样本企业总库存量为144.39万吨（+21.22），港口样本库存量为41.50万吨（-3.80）。 需求端：截至2025-10-09，复合肥产能利用率25.50%（-6.96%）；三聚氰胺产能利用率为65.47%（+3.95%）；尿素企业预收订单天数7.00日（-2.18）。 国庆期间尿素需求偏弱，尿素现货价格持续走弱，期货跟随震荡下跌。本周期内内需跟进不足导致厂内库存继续累积，本周较国庆节前累库21万吨，港口库存随着出口有序进行小幅去库。目前部分地区农业秋季肥进行中，工业需求复合肥、三聚氰胺刚需采购，冬小麦所需的复合肥以清库为主，且因秋雨较多，今年冬小麦用肥需求或推迟到10月中至10月底，使得复合肥需求延长且分散。随着新增产能释放，中长期尿素供需仍偏宽松。当前库存累积以内蒙为主，进入10月下旬，东北复合肥厂逐渐开工，关注东北采购节奏。尿素目前仍受出口情绪影响，9月、10月仍为出口窗口期；印度RCF10月1日宣布尿素进口招标，10月15日截标，报盘有效期至10月30日，最晚船期12月10日。目前尿素出口政策或仍有变化，关注后续尿素出口动态。 策略 单边：中性跨期：UR01-05逢高反套跨品种：无 风险 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况 目录 一、尿素基差结构......................................................................................................................................3二、尿素产量............................................................................................................................................4三、尿素生产利润与开工率.........................................................................................................................4四、尿素外盘价格与出口利润......................................................................................................................5五、尿素下游开工与订单............................................................................................................................7六、尿素库存与仓单...................................................................................................................................7 图表 图1：山东尿素小颗粒市场价....................................................................................................................................................3图2：河南尿素小颗粒市场价....................................................................................................................................................3图3：山东主连基差....................................................................................................................................................................3图4：河南主连基差....................................................................................................................................................................3图5：尿素主力连续合约价格....................................................................................................................................................3图6：1-5价差...............................................................................................................................................................................3图7：5-9价差...............................................................................................................................................................................4图8：9-1价差...............................................................................................................................................................................4图9：尿素周度产量....................................................................................................................................................................4图10：尿素装置检修损失量......................................................................................................................................................4图11：生产成本..........................................................................................................................................................................4图12：现货生产利润..................................................................................................................................................................4图13：盘面生产利润..................................................................................................................................................................5图14：全国产能利用率..............................................................................................................................................................5图15：煤制产能利用率..............................................................................................................................................................5图16：气制产能利用率..............................................................................................................................................................5图17：尿素小颗粒波罗的海FOB..............................................................................................................................................5图18：尿素大颗粒东南亚CFR..................................................................................................................................................5图19：尿素小颗粒中国FOB......................................................................................................................................................6图20：尿素大颗粒中国CFR........................................................................................................