尿素市场分析总结
价格与基差
- 2025年10月9日，尿素主力期货收盘价1609元/吨，下跌61元。
- 河南小颗粒出厂价1570元/吨，持平；山东地区1560元/吨，下跌40元；江苏地区1570元/吨，下跌30元。
- 小块无烟煤750元/吨，持平。
- 山东基差-49元/吨，上涨21元；河南基差-39元/吨，上涨41元；江苏基差-39元/吨，上涨31元。
- 尿素生产利润30元/吨，下跌40元；出口利润1083元/吨，持平。
供应端
- 产能利用率85.67%，持平。
- 样本企业总库存量144.39万吨，上涨21.22万吨；港口样本库存量41.50万吨，下降3.80万吨。
需求端
- 复合肥产能利用率25.50%，下降6.96%。
- 三聚氰胺产能利用率65.47%，上升3.95%。
- 尿素企业预收订单天数7.00天，下降2.18天。
市场分析
- 国庆期间尿素需求偏弱，现货价格持续走弱，期货震荡下跌。
- 本周期内内需跟进不足导致厂内库存累积，较节前累库21万吨；港口库存随出口有序进行小幅去库。
- 部分地区农业秋季肥进行中，工业需求复合肥、三聚氰胺刚需采购，冬小麦用肥需求或推迟至10月中至10月底，延长且分散复合肥需求。
- 新增产能释放下，中长期尿素供需仍偏宽松。
- 库存累积以内蒙为主，进入10月下旬，东北复合肥厂逐渐开工，关注东北采购节奏。
- 尿素受出口情绪影响，9月、10月仍为出口窗口期；印度RCF10月1日宣布尿素进口招标，10月15日截标，报盘有效期至10月30日，最晚船期12月10日。
- 尿素出口政策或仍有变化，关注后续出口动态。
策略
- 单边：中性。
- 跨期：UR01-05逢高反套。
- 跨品种：无。
风险
- 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。
