尿素周报：开工率近年高位，库存节后累库

研究院化工组 策略摘要 研究员 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 谨慎偏空：春节假期期间，尿素企业累库，节后归来，下游农业备肥缓慢，下游工业需求较弱。当前尿素内外盘价差较大，中国对印度出口窗口打开，但国内出口政策方面收紧，预计短期内港口库存维持当前水平波动。尿素气头企业开工率恢复至中等水平，煤头企业开工处高位，总开工率与产量均处于近五年高位，尿素供应端压力较大，预计价格偏弱震荡。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 周度产业信息 ■市场分析 海外价格：截至2月7日，小颗粒中国FOB报240美元/吨（-2），波罗的海小颗粒FOB报390美元/吨（+13），印度小颗粒CFR报425美元/吨（0）；中国大颗粒FOB报245美元/吨（-2）。 联系人 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 生产利润：截至2月7日，煤制固定床理论利润-354元/吨（-70），煤制新型水煤浆工艺理论利润143元/吨（-40），气制工艺理论利润-213元/吨（+20）。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 供应端：截至2月7日，企业产能利用率87.8%（+1.2%）。企业总库存量174.6万吨（+22.6），港口库存量为15.2万吨（0）。 需求端：截至2月7日，复合肥产能利用率26.3%（+4.3%）；三聚氰胺产能利用率为65.7%（0）；尿素企业预收订单天数8.8日（-2.5）。 刘启展020-83901049liuqizhan@htfc.com从业资格号：F03140168 ■策略 谨慎偏空：春节假期期间，尿素企业累库，节后归来，下游农业备肥缓慢，下游工业需求较弱。当前尿素内外盘价差较大，中国对印度出口窗口打开，但国内出口政策方面收紧，预计短期内港口库存维持当前水平波动。尿素气头企业开工率恢复至中等水平，煤头企业开工处高位，总开工率与产量均处于近五年高位，尿素供应端压力较大，预计价格偏弱震荡。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■风险 装置检修与复产情况、库存变动情况、尿素出口影响 目录 尿素基差结构....................................................................................................................................................................................4尿素产量............................................................................................................................................................................................5尿素生产利润与开工率.....................................................................................................................................................................6尿素外盘价格与出口利润.................................................................................................................................................................7尿素下游开工与订单.........................................................................................................................................................................9尿素库存与仓单..............................................................................................................................................................................10 图表 图1:尿素小颗粒山东市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................4图2:尿素小颗粒河南市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................4图3:山东主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图4:河南主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图5:1-5价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图6:5-9价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图7:9-1价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................5图8:尿素全国周度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图9:尿素山东周度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图10:尿素成本丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................6图11:山东现货利润丨单位：元/吨...............................................................................................................................................6图12:主力连续盘面利润丨单位：元/吨.......................................................................................................................................6图13:全国开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图14:气制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图15:煤制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图16:国内独立焦化厂开工率丨单位：%.....................................................................................................................................7图17:焦炉生产率（大）丨单位：%.............................................................................................................................................7图18:焦炉生产率（中）丨单位：%...................................................................................................................