尿素日报：内需偏弱，厂内库存小幅累库

市场分析 价格与基差：2025-09-10，尿素主力收盘1669元/吨（-14）；河南小颗粒出厂价报价：1670元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1670元/吨（+0）；江苏地区小颗粒报价：1650元/吨（-20）；小块无烟煤750元/吨（+0），山东基差：1元/吨（+14）；河南基差：1元/吨（+4）；江苏基差：-19元/吨（-6）；尿素生产利润140元/吨（+0），出口利润1085元/吨（+6）。 供应端：截至2025-09-10，企业产能利用率78.11%（0.08%）。样本企业总库存量为113.27万吨（+3.77），港口样本库存量为62.09万吨（+2.09）。 需求端：截至2025-09-10，复合肥产能利用率33.08%（-6.14%）；三聚氰胺产能利用率为58.98%（+0.48%）；尿素企业预收订单天数6.88日（+0.47）。 尿素国内现货市场厂家降价吸单，成交清淡，内需仍偏弱。目前部分地区农业秋季肥开始，工业需求复合肥、三聚氰胺刚需采购，前期部分地区受阅兵影响板厂、复合肥厂开工率下降，工业需求相对较弱，开工率将有所回升。尿素产量高位运行，随着新增产能释放，中长期尿素供需仍偏宽松。煤制尿素利润尚可，成本端支撑一般。目前出口侧仍对尿素价格情绪影响较大：近期需关注印度NFL尿素进口招标，此次投标量为历史高位，关注最终采购量。9月仍为出口窗口期，尿素出口持续进行，集港节奏加快，港口库存持续累积，8月、9月出口数量可期，或带来尿素库存下降，关注出口速度提升与国内需求环比好转共振时期。 策略 单边：中性跨期：出口窗口期前UR01-05正套可刷波动，出口窗口期后UR01-05逢高反套跨品种：无 风险 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。 目录 一、尿素基差结构......................................................................................................................................3二、尿素产量............................................................................................................................................4三、尿素生产利润与开工率.........................................................................................................................4四、尿素外盘价格与出口利润......................................................................................................................5五、尿素下游开工与订单............................................................................................................................7六、尿素库存与仓单...................................................................................................................................7 图表 图1：山东尿素小颗粒市场价....................................................................................................................................................3图2：河南尿素小颗粒市场价....................................................................................................................................................3图3：山东主连基差....................................................................................................................................................................3图4：河南主连基差....................................................................................................................................................................3图5：尿素主力连续合约价格....................................................................................................................................................3图6：1-5价差...............................................................................................................................................................................3图7：5-9价差...............................................................................................................................................................................4图8：9-1价差...............................................................................................................................................................................4图9：尿素周度产量....................................................................................................................................................................4图10：尿素装置检修损失量......................................................................................................................................................4图11：生产成本..........................................................................................................................................................................4图12：现货生产利润..................................................................................................................................................................4图13：盘面生产利润..................................................................................................................................................................5图14：全国产能利用率..............................................................................................................................................................5图15：煤制产能利用率..............................................................................................................................................................5图16：气制产能利用率..............................................................................................................................................................5图17：尿素小颗粒波罗的海FOB..............................................................................................................................................5图18：尿素大颗粒东南亚CFR..................................................................................................................................................5图19：尿素小颗粒中国FOB......................................................................................................................................................6图20：尿素大颗粒中国CFR................................................................................................................................................