港股早晨快訊

2012-01-172025年9月4日星期四 市場回顧 ➢恒指跌穿10天線：恒指周三(3日)高開後，最多升293點，高見25,789點，其後出現沽壓，最多倒跌219點，低見25,276點，跌穿10天線。恒指收跌153點或0.6%，報25,343點。大市成交縮至2,676億元。 ➢美股個別發展：美股周三(3日)個別發展，納指升1.0%，標指升0.5%，道指微跌不足0.1%。市傳OPEC+考慮進一步增產，紐約期油跌2.5%。 中港股市短期展望 恒指受制26,000點：中美雙方同意延長5月中旬達成的90天關稅休戰協議，同時美國與更多國家達成協議，關稅戰局勢緩和。另外，聯儲局主席鮑威爾在全球央行年會上表示，風險平衡轉變可能需要調整政策立場，減息預期升溫。另一邊廂，內地上半年經濟較預期中平穩，現階段加推經濟刺激方案的意願不大，企業盈利改善有限。港股大市成交活躍，風險偏好尚算積極，資金於不同板塊輪動。預期大市繼續高位整固，恒指短期阻力參考26,000點。 短期看好板塊 ➢手機零件：即將踏入消費電子傳統旺季，各大品牌將密集發布新手機➢智能眼鏡：HTC、Meta等將於9月推出智能眼鏡➢人型機械人：內地加快推動「人工智能+」應用 今日市場焦點 ➢美國8月標普全球服務業PMI、ADP就業變動；新地(0016)業績； 宏觀焦點 ➢中國8月RatingDog服務業PMI升至53，勝預期；中國財政部與人行工作會議提出持續推動債市平穩健康發展；納斯達克修改小型IPO及中國企業上市規則；聯儲局褐皮書顯示，美國消費者支出持平或下降；英國將於11月26日公布年度財政預算； 企業消息 ➢百濟神州(6160)等4股納入富時中國A50指數；速賣通據報擬雙11前啟動最高規格品牌出海項目；京東集團(9618)擬購Ceconomy據報德國展開國安風險調查；數碼通電訊(0315)全年溢利升2%，息續派17.5仙；紫金黃金國際傳集資額上調至最少30億美元； 外圍市況展望 美國聯儲局7月一如預期維持利率不變，議息聲明指出上半年經濟活動增長有所放緩，經濟狀況的不確定性仍然很高，但勞動力市場仍然穩固，通脹續處於高位。其後，主席鮑威爾在全球央行年會上發言，表示就業與物價穩定的風險平衡似乎正在改變，聯儲局可能調整政策立場，市場憧憬聯儲局將於9月減息。根據6月點陣圖顯示，當局預計今年減息兩次，減幅合共為0.5厘，與此前預測一致。不過，當局將2026年及2027年各減少一次降息預期，未來預期減息次數只有4次，合共減息1厘。這意味著，聯儲局官員對於未來通脹不確定性採取審慎態度，節奏偏向緩慢。美國正與多國進行貿易談判，部分國家取得進展，惟需時敲定最終協議，過程仍存變數。貿易戰拖慢原油需求增長，OPEC+增加供應，料限制國際油價上行空間。 趙晞文hayman.chiu@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 宏觀焦點 ➢中國8月RatingDog服務業PMI升至53，勝預期：得益於新訂單加速增長，中國8月服務業穩健擴張。RatingDog公布，8月中國服務業採購經理指數(PMI)升至53，高於7月份的52.6，亦高於市場預期，增速為去年5月後最快。服務業活動擴張，核心原因是新業務量增長勢頭強勁。新訂單連續第二個月加速增長，增速同樣創去年5月後最高紀錄。當中部分貢獻來自新出口業務，其擴張勢頭轉強，錄得2月份後最高增速。企業普遍表示，業務拓展措施取得成效，市況改善，旅遊業增長，這些都是促進銷售增長的主要動力。同時，新業務量上升亦是導致積壓業務在8月份繼續增多的原因。積壓業務量已連續5個月上升，當月升幅較7月份加劇。雖然工作量增加，但中國服務業用工量在8月份重現收縮。過去3個月來，用工兩度錄得收縮。最近用工減少，原因包括人員離職和裁撤，以及出於對成本的顧慮。企業反映，薪酬和原料費用上升，導致平均投入成本在8月份繼續上揚。目前，服務業成本已連續6個月上升，但當月升幅僅算輕微。服務業界在8月份整體保持樂觀，信心度與7月份持平，並列5個月來最高。企業普遍預期，市況改善，加上內部發展計劃，將會刺激未來一年經營活動增長。至於中國8月RatingDog綜合PMI升至51.9，高於7月的50.8。 ➢中國財政部與人行工作會議提出持續推動債市平穩健康發展：中國財政部與人行聯合工作組近日召開第2次組長會議。會議指出，下一步要繼續深化合作，加強協同，持續推動中國債券市場平穩健康發展，共同保障財政政策、貨幣政策更好落地見效。財政部網站晚上刊登新聞稿稱，會議就金融市場運行、政府債券發行管理、央行國債買賣操作和完善離岸人民幣國債發行機制等議題，進行了深入研討。會議稱，雙方一致認為財政政策與貨幣政策的協同發力，為應對當前複雜多變的市場環境、推動經濟持續回升向好，提供了有力保障。財政部副部長廖岷、人行副行長鄒瀾出席會議並講話。去年10月聯合工作組召開首次正式會議表示，要在規範中維護債券市場平穩發展，為央行國債買賣操作提供適宜的市場環境。人行發布的8月各項工具流動性投放情況表顯示，當月仍未開展公開市場國債買賣操作。這是年初人行宣布暫停買入國債後，國債買賣操作連續8個月暫停。人行在連續5個月淨買入國債、累計規模達萬億後，今年1月10日意外宣布暫停買入國債。業內人士稱，人行此舉可在助穩人民幣滙率的同時，也抑制了債券收益率的下行勢頭，效果「一石二鳥」。 ➢人行逆回購降至2291億元人民幣，利率持平：人民銀行公布，周三(3日)以固定利率、數量招標方式開展2291億元(人民幣‧下同)7天期逆回購操作，利率仍為1.4厘，投標量繼續與中標量相同。周三的操作規模較上日略為減少。據此計算，公開市場單日淨回籠1508億元，此亦為連續3日淨回籠。據路透統計，本周公開市場共有約2.27萬億元逆回購到期，其中周三到期3799億元。此外，周五(5日)還有一筆買斷式逆回購到期，規模1萬億元。9月還有一筆規模3000億元的買斷式逆回購到期，不過具體到期日期未知。 ➢內地8月新能源車零售增5%：乘聯分會數據顯示，初步統計，8月全國乘用車市場零售195.2萬輛，按年增長3%，按月增長7%；廠商批發240.9萬輛，按年增長12%，按月增長8%。首8個月，全國乘用車市場累計零售1469.8萬輛，按年增長9%；累計批發1793.4萬輛，增長12%。新能源市場方面，8月零售107.9萬輛，按年增長5%，較上月增長9%，零售滲透率55.3%；批發129.2萬輛，按年增長23%，較上月增長9%，批發滲透率53.6%。首8個月，新能源市場累計零售753.5萬輛，按年增長25%；累計批發892.6萬輛，增長33%。 ➢香港8月PMI升至50.7，近7個月來首擴張：標普全球公布，8月香港特區採購經理指數(PMI)經季節調整後，由上月的49.2升至50.7，乃今年首季中段以來的最佳表現，是7個月以來首次重返50以上擴張水平，反映營商環境好轉。綜觀8月數據，私營企業5個月以來首次增產，擴張速度雖然不大，卻是去年12月以來最顯著。調查資料透露，訂單需求相對好轉，促使企業提高產量。香港私營經濟扭轉2月以來跌勢，於第三季中段有所改善。雖然來自海外和中國內地的訂單銷量持續下跌，但企業重新增產，訂單需求也大致穩定，特別是本地巿場提供了有力支撐。在業務經營轉趨活躍、訂單需求回穩的利好因素下，私營企業於是增加人手，升幅雖然輕微，但卻是3個月以來首次。此外，採購活動的緊縮速度放緩。不過，企業憂慮全球貿易環境和經濟轉差，因此對未來一年的業務前景，依然強烈悲觀。調查資料又透露，美國關稅政策和全球經濟低迷，拖累了出口銷情。8月的就業水平上升，突破了3個月跌勢，情況與企業增產相符，惟職位增長不大。另一方面，企業也反映，積壓工作進一步減少。價格方面，8月的整體投入成本進一步上升，但增幅較上月溫和。業者通常認為，原材料價格攀升是成本上漲的原因之一，但其實當月的員工成本亦已重拾升幅。為了增加銷路，多家企業在價格方面作出讓步，因此整體的產出售價大致不變。展望未來一年業務前景，企業在8月依然強烈看淡。業者憂慮的核心，主要圍繞美國關稅的持久影響和經濟疲弱；整體悲觀情緒雖仍明顯，但已是3月以來最輕微。 ➢余偉文表示可持續債市穩健增長，上半年發行額料升15%：香港金融管理局總裁余偉文在網誌《匯思》中表示，今年以來香港的可持續債務市場繼續穩健增長，2025年上半年發行總額估計可達到343億美元，按年升15%。余偉文指出，金管局在2024年推出「可持續金融行動計劃」，借力香港作為區內可持續金融中心的地位，貢獻於亞洲以至全球的可持續發展。落實過程中，看到不少積極的發展趨勢，也致力於協助業界把握相關機遇。亞洲地區可持續債務市場保持較強的增長勢頭，吸引不少歐美投資者更為關注亞洲市場。2024年，在香港發行的綠色和可持續債務總額(包括債券及貸款)達844億美元，按年升61%。其中，在香港安排發行的綠色和可持續債券總額達431億美元，當中私營機構發行人約佔八成。他表示，正積極研究如何將代幣化技術應用於其他可持續金融領域，例如碳信用市場，從而利用科技進步提升跨境交易的效率，協助各地將其本地碳信用市場國際化。目前，相關概念驗證正在進行中，有望年內完成測試報告。而為便利跨境投資，金管局在制訂下一階段的《香港可持續金融分類目錄》時，會充分考慮與其他地區分類目錄的相容性和可比性。此外，亦需要繼續增強資產所有者如主權基金、養老基金、家族辦公室、基金會等對於可持續投資的認識及關注。 ➢納斯達克修改小型IPO及中國企業上市規則：外電報道，納斯達克修改小型IPO的上市及持續交易必須遵守的規則，還要求對新上市的中國企業提出額外要求，以保護投資者免受市場劇烈波動影響並提高流動性。此前，市場憂慮市值相對 較 小 及 流 動 性 較 弱 的 上 市 公 司 股 價 出 現 大 幅 波 動 ， 例 如 目 前 尚 未 錄 得 銷 售 的 港 產 草 藥 股RegencellBioscience(RGC.US)今年暴漲82,000%後回落，而另一間規模較小的中國醫療保健公司輝騰控股(PTHL.US)的市值在數分鐘內蒸發90%。納斯達克表示，新措施是在主動審查交易活動後作出的，特別關注美國跨市場交易環境中的潛在哄抬股價行為。今次擬議的新規已提交美國證券交易委員會審批，要求對現行上市標準進行三項修改，第一項是提高納斯達克上市的門檻，公司最低公開流通股市值將由至少500萬美元提高至1,500萬美元。第二項是加快對上市證券市值低於500萬美元公司的停牌及除牌程序。第三項是要求新上市的中國公司至少獲得2,500萬美元的公開發行收益。 ➢聯儲局褐皮書顯示，美國消費者支出持平或下降：美國聯儲局發布俗稱「褐皮書」的地區經濟報告，表示12個聯儲轄區中，大多數報稱自上次報告發表以來，經濟活動幾乎沒有變化，當中4個地區指經濟錄得溫和增長。各地區頻繁地提到經濟不確定性因素，以及總統特朗普推行的關稅措施，指關稅對商品價格的影響尤其顯著，消費者支出則呈現持平或下降，原因是許多家庭的工資增長跟不上物價上漲步伐。十個地區將價格增長描述為中等或適度，另外兩個地區則表示，生產物價強勁上升，超過中等或適度的銷售價格增長。紐約聯儲報稱，消費者遭到保險和公用事業成本上漲及其他開支的擠壓。零售和酒店業提供優惠和促銷活動，以幫助對價格敏感的消費者節省開支，這支持了國內休閒遊客的穩定需求，但無法抵消國際遊客需求下降。汽車行業銷售持平至小幅上升，消費者對維修舊車的零件和服務需求增加。製造業企業稱，在可行且經常的情況下，他們會轉向當地的供應鏈、使用自動化來削減成本。人工智能(AI)發展計劃快速，則推動數據中心建設激增，這是費城、克利夫蘭和芝加哥轄區商業房地產受到支持的罕見因素。 ➢聯儲局理事沃勒指下次會議應該減息：美國聯儲局理事沃勒(Christopher Waller)表示，希望在勞動力市場下行前行動，並預計未來幾個月將有多次減息。他續稱，通脹預期錨定，10年期美國國