房地产行业周报：中报披露结束，多地调整住房公积金政策

投资要点 西 南证券研究院 43城新房成交面积同比-21.5%，环比-5.6%；14城二手房成交面积同比持平，环比-8.9%。截至8月31日，8月43城新房累计成交面积同比-21.5%，环比7月同期-5.6%，全年累计同比-13.3%。其中，一线城市8月成交同比-31.0%，环比7月同期-11.8%，全年累计同比-6.3%。二线城市8月成交同比-15.8%，环比7月同期+1.1%，全年累计同比-14.6%。三四线城市8月成交同比-23.7%，环比7月同期-17.4%，全年累计同比-18.3%。截至8月31日，8月14城二手房累计成交面积同比持平，环比7月同期-8.9%，全年累计同比+5.8%。 分析师：李艾莼执业证号：S1250525070004电话：17396222897邮箱：liac@swsc.com.cn 17城商品房库存面积环比-0.2%，去化周期159.5周；100大中城市供应土地面积同比+29.3%，成交土地面积同比+30.2%。截至8月28日，17个重点城市商品房库存面积18868.0万平方米，较上周（8月21日）环比下降0.2%，去化周期159.5周。上周（8.25-8.31），供应土地3610.1万平方米，同比+29.3%；供应均价1808.0元/平方米，同比+29.0%；成交土地2166.9万平方米，同比+30.2%；土地成交金额249.2亿元，同比+31.2%。上周土地成交楼面价1150.0元/平方米，溢价率2.1%。 数据来源：聚源数据 政策方面，8月25日，成都住房公积金管理中心官网发布征求意见稿，拟对重大疾病提取相关事宜做优化。8月29日，长春市住房公积金管理中心发布《关于调整住房公积金个人住房贷款政策的通知（征求意见稿）》，长春市拟将首次或二次无房家庭购买主城区新建商品住房的公积金贷款首付比例由20%降至15%，并公开征求意见。9月1日，南昌市住房公积金管理中心发布《关于调整住房公积金缴存使用政策的通知》，贷款额度提升至100万元，首付比例降至20%，租房提取额度增至2400元，支持多子女家庭及灵活就业人员。 相 关研究 公司方面，截至9月1日，全部A股房地产公司公布了2025年半年度报告。整体来看，房地产行业A股公司总营收7128.5亿元，同比下滑-11.6%，归母净利润亏损382.9亿元，同比亏损扩大221.2%。其中，42家上市公司实现营收正增长，54家公司实现盈利。 行业阶段性企稳，宽松政策有望持续释放，看好经营稳健的优质房企。建议关注：1）开发：华润置地（1109.HK）、龙湖集团（0960.HK）；2）商业：中国国贸（600007.SH）；3）物企：保利物业（6049.HK）、华润万象生活（1209.HK）、中海物业（2669.HK）、万物云（2602.HK）。 风险提示：销售恢复不及预期风险；政策效果不及预期风险；行业流动性风险。 目录 1行情回顾.........................................................................................................................................................................................................12基础数据.........................................................................................................................................................................................................23行业及公司动态............................................................................................................................................................................................43.1行业政策动态跟踪................................................................................................................................................................................43.2公司动态跟踪.........................................................................................................................................................................................54投资建议.........................................................................................................................................................................................................85风险提示.........................................................................................................................................................................................................8 图目录 图1：近一年申万地产板块相对沪深300走势........................................................................................................................................1图2：上周ST中迪、张江高科、华发股份等个股涨幅显著................................................................................................................1图3：上周电子城、*ST南置、中天服务等个股跌幅显著...................................................................................................................1图4：43城商品房成交面积（万方，MA7）...........................................................................................................................................2图5：14城二手房成交面积（万方，MA7）...........................................................................................................................................2图6：17城库存面积及去化周期.................................................................................................................................................................3图7：一线城市库存面积及去化周期..........................................................................................................................................................3图8：二线城市库存面积及去化周期..........................................................................................................................................................3图9：三四线城市库存面积及去化周期.....................................................................................................................................................3图10：100大中城市商品房土地供应面积及供应均价.........................................................................................................................4图11：100大中城市商品房土地成交面积与成交金额.........................................................................................................................4图12：100大中城市商品房成交土地楼面价及溢价率.........................................................................................................................4图13：100大中城市商品房成交土地各线城市溢价率.........................................................................................................................4 表目录 表1：地产行业中报情况................................................................................................................................................................................5表2：重点关注公司盈利预测与评级.............................................................................................................