中牧股份2025年中报显示,公司整体营业收入27.93亿元,同比增长12.63%;归母净利润0.82亿元,同比增长30.19%。上半年公司经营情况有所改善,主要得益于化药及饲料板块收入增长明显,而疫苗业务依然承压。
核心业务表现:
- 生物制品: 继续承压,收入4.50亿元,同比下降7.86%;毛利率35.40%,同比下降6.18个百分点。公司通过深化集团客户合作、聚焦大单品等方式优化业务,但行业价格战仍带来较大调整压力。
- 化药: 多举措并举实现增收增利,收入近10亿元,同比增长57.36%;毛利率提高0.62个百分点。制剂产品和原料药销售收入均有显著增长。
- 饲料: 积极拓展市场,预混料板块收入5.36亿元,同比增长23.54%。
投资评级与预测:
中牧股份作为“药、料、苗”集成服务供应商,在行业竞争中具有明显优势。公司业绩预计将持续改善,维持“买入”评级。预计2025-2027年EPS分别为0.15元、0.25元和0.35元。
风险提示:
主要风险包括市场竞争加剧和政策波动风险。